|
现在的A股市场是存量资金在博弈吗？很多市场分析师都斩钉截铁地说是，而且这么说了很长时间，几乎都不用动脑子。他们的根据是什么呢？就是市场成交量始终没有突破性的增长，大盘股一直趴在那里涨不了，而小盘股却一路飙升。因此他们一直以来的建议就是在没有增量资金流入的情况下，抓小放大，完全无视很多小盘股股价已经涨了好几倍的风险。10月以来的市场走势似乎一直在证明这个说法，但实际上市场一直有增量资金在流入，只是因为存量资金的一直流出，抵消了增量资金的作用，因此给人以存量资金博弈的假象。 增量资金足可顶起半边天 投资者真正从存量资金博弈假象中清醒过来是在最近保险资金大手笔举牌万科等公司以后，这些资金显然是真正意义上的增量资金，以前从未与股市有染。据不完全统计，已有约20家A股公司被保险资金举牌，持股比例最高的已接近30%。可见入市的资金增量不是一点点。如果再算上大股东的增持，以及像中科招商这样的PE机构大举买入，再加上国家队上万亿资金的买入，增量资金的数量其实已经可以顶起半边天了。事实上这些增量资金从国家开始大规模救市时就已经逐步流入了。这也就是说，增量资金与存量资金的博弈从那个时候起就开始了。 那为什么大家会产生是存量资金在博弈的错觉呢？原因就在于股灾之后场内存量资金急于退出市场，场外增量资金所起的作用主要是置换出场内存量资金。在股灾上半场和下半场，场外增量资金一时无法接住汹涌退出的场内存量资金，因此大盘仍然节节下跌。那个时候已经发生了多起场外增量资金举牌事件，中科招商更是打包举牌多家小盘股，但是其影响仅限于个股，尚无力对大盘力挽狂澜。国家队动用上万亿真金白银扫货，加上保险资金和社会资金纷纷介入，这是典型的增量资金与存量资金在博弈，只是因大盘股都趴在那儿横盘，导致很多人都人云亦云地说是存量博弈。 市场上是否存在存量资金的博弈呢？当然也存在，这主要发生在小盘股身上，那些在股灾中落荒而逃的存量资金惊魂初定以后，眼见9月份以后市场已经基本稳定下来，便选择小盘股杀了个回马枪，对小盘股来说这其实也可以算是增量资金，所以形成小盘股从10月份到11月份的疯涨。那些原来持有大盘股的存量资金看到小盘股机会大，纷纷从大盘股中撤出，转而加入小盘股的炒作大军，进一步助推了小盘股的疯涨。如果没有场外增量资金接盘大盘股，大盘股早就垮掉了，小盘股也炒不到那么高。说到底，就整个市场而言，这还是增量资金与存量资金的博弈。 轮到增量资金唱大戏了 经常听到一些市场分析师在说“大盘股搭台，小盘股唱戏”，因此在小盘股已经被炒得很高的情况下，仍在盲目推荐小盘股，认为只要增量资金没有介入，就只能玩小盘股。事实上除了国家救市资金是不以盈利为目的的，其他的场外增量资金介入股市都是以盈利为目的的，场外增量资金大举买进大盘股自有其深远的打算，并不是来搭台配合小盘股唱戏的，他们的目的是要自己唱大戏。很多市场分析师没有看到增量资金一直在源源不断流入的真相，没有看到大盘股即将崛起的征兆，仍迷失在炒到天价的小盘股中，这正是目前市场在风格是否会切换的纠结中震荡的关键原因。 万科的股权之争让很多人突然警醒，大资金有大资金的玩法，大盘股也一样可以玩得转。老虎不发威被当成病猫，一旦发威，老虎就是老虎。现在的局面就这样明摆着：大盘股的优势就是股价之前一直在趴着，而且场外增量资金一直在默默布局，股价便宜就是最大的利好；小盘股的劣势是股价已经炒到天上，股价贵就是最大的利空。现在增量资金流入的方向很明确，就是被低估的优质大盘股，对天价小盘股不感兴趣。市场的天平会偏向哪一边已经不言而喻。 当大家都已看清是增量资金与存量资金在博弈的本质后，曾经跟风天价小盘股的存量资金也会弃小投大，那些仍坚守在天价小盘股中的存量资金其实已经陷入困境。市场资金永远是跟着利益走的，哪里的机会大，资金就会流向哪里，不必刻意区分是增量资金还是存量资金。市场从来就是增量资金与存量资金博弈的场所，如今困守在天价小盘股中的存量资金就是因为看错了这一点而陷入被动，到了抓大放小的时候，天价小盘股在存量博弈中将难以为继。■ |
|
|
