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近期万科管理层和宝能系的股权争夺使得保险资金举牌上市公司再次成为关注焦点。我们从上市公司公告的梳理来看，今年四季度以来已经至少有30家公司获得险资举牌，主要分布在房地产、商业贸易等行业。我们认为近期保险公司纷纷举牌的原因主要在于： 首先从保险公司看，在“资产荒”环境下面临较大的资产配置压力。一方面在无风险利率维持低位的情况下，固定收益率产品的收益率不断下行，可供配置的高收益资产有限；另一方面截至今年10月，保费规模已经达到2.07万亿元，超过去年全年保费收入，并且大部分理财型保险产品需要维持较高的结算利率以吸引客户，负债端规模扩大并且面临较高成本。
其次从被举牌的股票共性看，大多数股票符合险资的资产配置需求。目前被举牌的股票大多属于蓝筹股，以房地产、商贸、银行等传统行业为主，同时有较高的股息率，而股东分散，第一大股东的持股比例一般低于25%，股票的流动性又好于其他固定收益类产品，并且保监会也将保险资金权益类投资上限提高至40%，并将投资单一蓝筹股的比例从5%提高到10%。因此这类股票满足保险公司的配置需求。 
关注潜在险资“举牌”股。从近期举牌的案例看，我们认为可以从股东持股分散(大股东持股比例不高于25%)和股息率较高(例如，TTM股息率高于2.5%)两个角度去寻找潜在的“举牌”标的，另外已有险资持股，并且持股比例在5%或者10%附近的股票也值得关注。相关标的详见下表。   来源：国信证券
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