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在周一市场熔断后，A股走出小幅反弹后，今日早盘在无明显利空情况下两市大幅低开，随后沪深300指数迅速跌至-5%熔断15分钟。在经历15分钟停牌后，仅成交3分钟，两市再度触发7%阈值，熔断至收盘。截止收盘，沪指跌至3115点。
我们不清楚在一个T+1且有涨跌幅限制的市场推出熔断机制的理论依据是什么，在此我们不妨来分析一下A股市场熔断机制现制度性的漏洞在哪里？
首先，A股市场本身参与者高得令人发指的同步性！而这种同步性会在熔断机制无法卖出的恐慌下得到最充分的利用与放大，A股市场参与者高度的同步性只是构成一个空头供给策略最坚实的地基，但是整个熔断机制出来之后，将会这个坚实的地基上发挥出恐怖的杀伤力。
很简单，同步性只能驱使羊群往一个方向走，并不能保证羊群只往一个单一的方向走，如果有外力将羊群从原来的方向引导到反方向，那么在这个T+1的市场，将会更惨烈地反嗜原来的头寸，所以，在熔断机制没有出来之前，制作羊群的踩踏其实面临着很大的风险，但是现在到了7%直接整个市场停掉，那么，把市场的方向全部，彻底，毫无保留地固定住，那就是，羊群再想往回走，已经不存在任何可能性，因为回去的路已经被熔断机制彻底封死。
其次，这个机制的推出，将进一步降低做空和跨市场套利的成本，从交易结果可以看到，在跌破3%之后，整个市场的成交量开始明显下降，但是在下跌5%导致熔断之后再跌到7%，基本没有买盘。这就意味着，只要市场一旦产生了3%的自然跌幅的时候，立马可以用少量大单直接砸到5%，而一旦达到第一次熔断，市场的恐慌效应将会立马扩散到整个市场的每一个参与者头上，这时A股市场参与者高度同步性这个特征将开始举起屠刀，发挥它的恐怖的杀伤力，无数的人将会在第一次熔断恢复之后不计后果地抛售股票，使得整个市场直接进入第二个熔断，如果说跌停板制度下跌停，那么即使是跌停，整个市场还是可以交易的，但是第二次熔断将会让所有交易停止。
再次，证券市场最大的恐惧，不是来自亏损，而是来自不可交易。制造一次7%的下跌，实质成本只要2%，这就是熔断机制带来最明显的无风险收益。如果碰巧还有诸如人民币贬值，大股东市值解禁，PMI数据不及预期等推波助澜，那就是多年不遇的黄金做空时机。之所以说无风险，还因为熔断给A股带来的另外一个巨大的改变：A股的T+1，对于做空者而言，变成了事实上的T+0。如果你是做多思维，你永远体味不到这个变化。
很遗憾的是，熔断机制本身留下的巨大的漏洞，能让空头从多头身上赚钱的风险降到最低。原因很简单：如果利用恐慌大肆做空，市场因为熔断而停市，市场当日将不可能再翻盘，哪怕政府想救市都只能望天兴叹。这等于空头胜利的果实由于市场的停止交易，完好无损地保持了下来，而绝无任何反转风险或者爆仓可能。当天因为T+1制度限制无法兑现的头寸，可以平滑过渡到第二天再轻松出清。从某种意义上讲，这使得市场是单方面授予了空头T+0的权限，让做空可以更加肆无忌惮。
总之，在散户主导过高的A股市场，熔断机制的引入也许会水土不服。熔断机制扼杀A股流动性毋庸置疑，尤其是在成交量较为低迷的市场中。从情绪上看，在经历过去年两轮股灾后，目前A股股民个个犹如惊弓之鸟，稍有异动跟风效应尤为突出，尤其是大幅下挫的过程中。从成交量上来看，今日沪深两市合计成交量不到2000亿，意味着空方无需太多弹药即可将指数打至熔断收盘。而在这过程中，散户的羊群效应恐慌割肉盘无疑也对市场造成较大的抛压。监管层期许着熔断机制能给A股投资者一定时间去冷静，不要盲目跟风。然而，这却与现状背道而驰。
结论，建议果断停掉熔断机制，方显“大胆地试、错了就改、不行就关掉”的胆识和勇气，根据上述的分析来看，熔断的助跌作用是明显的，跌到5%必然会到7%，原因是流动性丧失加剧心理恐慌。流动性丧失恰如银行存款挤提，造成踩踏难免。我们需要保证股市流动性的畅通，当前最需要考虑的是采用T+0和取消涨跌幅限制，而非再为交易和流动性设槛。
熔断机制的推出改变了长久以来A股的游戏规则。而这个新的规则极大的限制住了A股的成交量。在成交量不够市场化的情况下，A股丧失了寻价的功能，短期指数及个股价格均已失真。在群体性对于不可交易恐慌的情况下，如政策未得到及时较大的调整，连续的熔断或将成为市场新常态。
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