寻找交易优势

优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。作为一个交易者，你的任务就是找到这些战场，静观谁胜谁败。

交易优势来源于交易者的认识分歧和认知偏差，来源于经济学家们的错误信念----市场参与者是理性的。实际上市场参与者不是理性的。我们曾在第二篇里从理论层面上讨论了认识偏差如何创造交易机会。在本篇中，我们将用实际数据来更深入地谈谈这个问题。

对几乎所有的交易策略来说，支撑和阻力都是一个基础概念。所谓支撑和阻力，就是指价格有一种不突破前期水平的倾向。

支撑和阻力来源于市场行为，而这些市场行为则来源于三种认知偏差：锚定效应、近期偏好以及处置效应。

锚定效应是指依赖轻松可得到的信息来判断价格水平的倾向。一个近期的新高或新低变成了一个新的锚，之后的每一个价位都要根据这个锚来衡量和比较。新价格是高还是低，完全取决于它是高于还是低于这个锚价。近期的高点或低点之所以会成为锚价，是因为他们在图表上一眼可见，在心理上对市场参与者有重大的影响。

近期偏好是指人们更重视近期数据和经验的倾向。当交易者们评判现价时，由于低价是近期出现的，它对交易者的影响要大于其他前期低价。由于近期偏好的作用，这个近期低价对市场参与者们来说更为重要。

假设你是一个现货黄金的交易者，当价格刚刚到928美元/盎司时，你可能希望它继续下跌至925美元/盎司甚至更低，因此并没有在当时的价格买入。当价格在接下来的几小时内一路上升至943美元/盎司时，你开始后悔自己没有在928美元/盎司买入，因为你已经开始锚定近期的那个928美元/盎司的低价-----这个价格已经成了“低”价的参考标准。

因此，当价格在几小时后又回到928美元/盎司附近时，你很有可能出手买入，尽管这个价格在短短几小时前也曾出现过。

在锚定效应和近期偏好的共同作用下，你会认为任何低于930美元/盎司的价格都是低价，因此是买入的好时机。由于市场参与者都把低于930美元/盎司的价格看成了理想的价格，那么只要下跌趋势在930美元/盎司之下稍有停顿，立刻就会有更多的交易者入市。

大多数交易者都相信支撑和阻力现象的存在，这又进一步加强了支撑力和阻力，因为对这种现象深信不疑的交易者反过来也会促进这种现象。

如果有很多交易者相信价格一旦下跌到某个水平就会有大批买者接盘，那么他们就更容易相信价格跌到这个水平时必然会反弹。这种信念将削弱他们在这个价格卖出的意愿，因为他们更愿意晚些再卖-----等价格在这个支撑位反弹后再卖。于是，对支撑和阻力现象的信任使它成了一种自我实现的机制。

处置效应是指交易者倾向于早早锁定利润，而不是让利润继续增大。利润越高，交易者们就越害怕失去利润。

我们再假设一下，在黄金930美元/盎司的价格渣多了一单。当价格在接下来的几小时内蹿升到940美元/盎司时，你可能不会卖出，因为价格涨得实在太快，你相信还能继续上涨到945美元/盎司或者更高。随后，当价格从940美元/盎司下跌回936美元/盎司时，你开始后悔没有在940美元/盎司时卖出。当价格再度下滑至934美元/盎司时，你忍受不了利润的缩水，平仓出场。当你一出场，价格就于933美元/盎司止住跌势，并且向上发力，并且一举突破了近期高点到达你前面想要的价格945美元/盎司。

就像其他许多交易理论一样，支撑和阻力只是一个笼统的概念，不是一个金科玉律的法则。价格不一定会在前期的高点或低点反弹，只是有这种倾向而已。价格也不一定精确无误地在某个高点或低点价位开始反弹，而是有时候会提前一点，有时候会延迟一点，有时候根本不会有反弹。

如果一个人采用的是反趋势策略，那么支撑和阻力就是优势的直接源泉。价格在前期高点或低点处反弹的倾向就是反趋势交易者的优势所在。如果支撑和阻力位坚守不破，以这种机制为依托的反趋势交易者就能赚钱。

相反，如果一个人用的是趋势跟踪系统，那么支撑和阻力位的突破才是机会的到来。

对于新手来说，他们更倾向于反趋势系统，当市场骤然转向，突然之间开始不利于他们时，他们会惊慌失措。当价格开始不断创出新高和新低时，新手们开始不断的抄顶和抄底。而趋势跟踪者们却春风得意，因为他们赌的就是继续的下跌或上涨，当市场屡屡创下新低或新高时，他们却在不停地赚钱。

趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在这些时候，人们仍然固守以往的信念，迟迟不肯转变。

何老师曾无数次目睹这种事情发生。有时候他们在建立头寸，在这些时候，市场的动向令他们兴奋。有时候他们在退出头寸，在这样的时候，他们同其他许多交易者一样想在市场突破支撑位的时候退出他们的赢利头寸。

当价格冲破前期的阻力位或支撑位时，突破就发生了。作为突破法交易者，我们在阻力位卑突破时买入做多，在支撑位被突破的时候卖出做空。在市场短期突破支撑位时，我们卖出以退出多头交易;在市场短期突破阻力位势，我们买入以退出空头交易。

我把接近支撑位和阻力位边缘的那些价位称做价格不稳定点，在这些点，价格不太容易保持稳定，而是更容易走高或走低。如果支撑位能守住，价格会走高。反之阻力位守住，价格下行。一旦支撑或阻力位失守，价格会沿着突破方向继续前行，而且会前行相当长的一段距离。

如果市场突破了一个已经很久没有出现过的新价位，那么一般来说已经不存在明显的后去支撑点或阻力点。在交易者的眼中，明显的锚已不复存在，看不到任何潜在的转折点。

无论是哪一种情况，价格都不太可能保持稳定。这就是我用“不稳定”来形容这些点位的原因。在这些点上，压力太大。终有一方会赢得心理大战，当精疲力竭的一方终于放弃时，价格会一路上涨或下跌。

市场一般来说不会原地踏步，价格不稳定点代表着绝好的交易机会，因为在这些点上，好交易和坏交易的价格差异相对较小，这意味着犯错误的代价降低了。

我把交易比作战争还有另外一个原因。在典型的战争中，进攻一方的统帅会耐心等待最佳的获胜时机出现。他或许会派出小股突袭部队，试探一下敌方的防御力量，但在时机到来之前，他不会全力出击。

在交易市场上，当价格处于支撑位和阻力位之间时，多空双方都不会真的投入战斗，因此很难判断谁胜谁负。随着价格逼近支撑和阻力位，双方越来越投入，总有一方会失败。价格突破战不可能既成功，又失败。只有两种可能-----要么突破，要么不能突破。

最容易判断战争胜败的时候就是战争即将结束的时候。同样，对于多空双方在支撑位和阻力位的心理大战，双方都投入全力的时候就是容易判断谁胜谁败的时候-----在这个时候，你可以看到市场究竟是冲破支撑或阻力位继续前行，还是清清楚楚地在支撑位或阻力位反弹逆转。

认知偏差造成了交易者的系统性错误认识，有错误认识的地方就能找到交易的优势。这些地方就是买者和卖者之间的战场。好的交易者会洞悉蛛丝马迹，把赌注压在他们认为即将获胜的一方。如果他们犯了错误，他们会承认错误，迅速推出交易，挽回局势。

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