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上篇文章讲完投资必须走出自己的舒适区，与过去的自己告别，勇敢地做出改变。接下来就浅谈一下我们最常见的从众心理和侥幸心理。坦白说，克服它们很困难，多数人终其一生无法解决，但是，如果我们有意长期耕耘于资本市场，那么至少需要坦然面对，为什么我们不就能多尝试一下与自己的内心对话？XX还是要有的，万一实现了呢？ 交易必须解决的几个心理问题之二——从众心理与侥幸心理 1、拒绝走出舒适区（已完成初稿，见上篇文章） http://xueqiu.com/1708120238/57303951 2、从众心理：为恐惧、贪婪所奴役 从众心理（herd mentality）即指个人受到外界人群行为的影响，而在自己的知觉、判断、认识上表现出符合于公众舆论或多数人的行为方式，而实验表明只有很少的人保持了独立性，所以从众心理是大部分个体普遍所有的心理现象。通常情况下，从众心理是一种趋利避害的行为模式，因为往往大众的观念或者代表了共同的价值取向，即使不是对的，但是错了也能为我们从众后的后果找到一个借口——别人都是这么做的。 一般的从众并没有太大的危害，至多是一种观念、行为上的的趋同现象，比如共同喜欢的流行文化、影视歌曲等等。但是一旦到了投资、理财以及置业（广义上的投资）等领域，由于内在的赚钱效应和亏钱效应引发了正反馈及负反馈，从众心理被进一步强化了。各类投资标的物价格低迷阶段一定是成交量萎缩，此时对价格继续下跌的“恐惧”占据上风；当价格最高企时也一定是成交量放大的阶段，此时对赚钱的“贪婪”占据了主导，从而把“从众”的行为演绎到了极致。 在股票、基金、黄金白银、住宅商铺等乃至古董、邮票、玉器等一切具有投资理财性质的领域，投资标的物价格先后经历“低估——价值缓慢恢复——价值合理——价值高估——泡沫——泡沫破灭——回归合理——回归低估”的循环。在价低时参与者稀少，开始只有少数先知先觉的人关注市场，在呈现出了赚钱效应之后，会自动吸引越来越多的人参与到交易中来，新加入的投资者又进一步强化了原来的上升趋势，最终形成强的正反馈，产生全民炒股、炒房、炒黄金、炒比特币的现象，直到形成巨大的泡沫。随着无法有更多的人参与进来，即流入资金小于流出的资金，击鼓传花游戏无法继续下去时，泡沫破灭，赚钱效应变成了亏钱效应，一旦形成负反馈之后，更多的人离场，标的物价格甚至跌到合理价值也无法获得支撑，往往还需要重新到低估阶段才能获得平衡，投资参与人数再度回到低谷。 日常生活的从众，至多是没有个性，而投资领域的从众，往往意味着巨大的风险当然也可能是机会。如果投资者都是绝对理性人，那么价格仅仅会围绕价格小幅波动，但是很遗憾，国内外资本市场整体估值水平总是呈现出较大大幅的波动，这其中恐惧和贪婪起到了主要的作用。聪明的人利用大众的从众心理，控制自己的贪婪与恐惧，从而在低估时介入，高估时卖出，既能从低估时获得安全边际，高估时卖出获得溢价；还可以赚取公司成长的红利，双倍盈利保障。 而多数人的从众行为注定只能被贪婪、恐惧所奴役，全程参与市场低估——合理——高估——回归合理——低估的无限循环，美其名曰价值投资、长线投资。除非选股运气不错能获得上市公司的成长红利，否则永远只能随波逐流，在股海沉浮浪费光阴。当然，还有更倒霉的参与者，那就是在大家贪婪时候才入场，等待大家恐惧时割肉离场，构成了市场稳定盈利者利润的主要来源。 非常遗憾，低估、高估、合理；贪婪与恐惧，都是相对的问题，难以绝对量化。因此要么从市场的历史数据中去总结；要么需要自己付出一定的代价，经历一、两轮完整的牛熊洗礼方能感受。其他并无太多的捷径，关键是，你要对从众行为有所体悟，比如复盘一下2015年7月6、7、8日市场开盘全部跌停时候的恐惧；复盘一下6月上旬日均2.3万亿成交量时候大众的贪婪。对恐惧贪婪能够利用之最佳，次之至少不要被其奴役。 3、侥幸心理：拒绝认错、止损 侥幸心理本质是一种赌徒思维，在不确定的未来，只考虑乐观预期，而对可能的风险视而不见或者自我麻痹。在日常的生活中，大家都不同程度具有侥幸心理：大到贪污受贿、挪用公款、澳门赌博；小到购买彩票，过马路闯红灯。 而在股市中，由于股市特别的运行机制，同样强化了投资者的侥幸心理。简单来说，在牛市初期，每次小幅调整后都会再创新高，因此每次跌破支撑而没有果断止损的人事后看来反而捂住了大牛股，那些每次触及支撑就严格止损的人，反而总是卖在低位后有追涨买回来。两者相比，侥幸没有严格止损的人收益更高。这样一轮牛市下来，几乎是不断给投资者强化：偶尔不严格止损，甚至一直不止损，收益是最高的，侥幸心理膨胀至极致，直到最后一次真正需要严格止损的时候，已经彻底麻痹了，只会幻想着还能有下一次新高。即使不是在大牛市里，在更普通的震荡市或者熊市，由于市场只有涨、跌两种方向，因此，跌倒一定程度后侥幸不止损，大概也有三到六成的概率会反弹一下，因此，同样会给投资者以幻觉——不一定需要止损认错。 假设涨停跌停概率各站二分之一，那么连续跌停5个板，就是0.5*0.5*0.5*0.5*0.5=3.125%的概率，很不幸2015年6月底、8月底连续发生了两次这样的小概率事件。更不幸的是，如果你参与资本市场的时间足够长，不管是系统性风险还是个股风险，发生快速回撤50% 的概率一定会发生。当资金回撤50% ，一些设有止损线的私募机构必须清盘，有2倍杠杆会爆仓。更为严重的是，因为短期亏损超出承受范围，还会导致严重的心态问题，从而陷入更大的恶性循环。 侥幸心理人皆有之，只是程度差别不同，可以理解。股市大多数情况之下，侥幸也不会带来致命伤害，甚至在牛市阶段侥幸的人比不侥幸的人收益更高。但是如果从稳健投资，长期投资的角度，为了避免破产发生，必须戒除侥幸心理。 两种方法走出侥幸：一种是聪明的理性人，从数学概率的角度推算，意识到只要市场参与次数足够多（其实可能三五年就会遇到，不会想象中那么远），总会遇到黑天鹅事件对账户造成无法承受的伤害，并且发生时间越晚，付出代价越大，不管你之前盈利多少，只要遇到一次低概率的毁灭性的打击出现，那么之前所有的收益都付诸东流，从而有意识严格控制侥幸心理。第二种情况，遇到一两次低概率事件发生对账户造成巨大伤害甚至爆仓，例如2015年的6月底和8月底，大面积个股连续5个跌停板，或者大量个股高位停牌后腰斩补跌（最终大概有500只高位停牌，占比20%），此时认识到控制侥幸心理的重要性。即使我们不能如第一类人那么幸运、理性，那么都刚经历了第二类的伤害，难道，我们还需要更大的代价才能醒悟吗？ 多做内心自省：控制贪婪、恐惧，戒除侥幸心理，与最根本的人性弱点对话，对账户收益的影响绝对是事半功倍。而至于选股方法、买卖时点等具体技巧，皆是信手拈来，实属细末。 未完待续 雪球网，随机先生，2015年10月8日晚。 2015年股灾启示录——建立属于自己的交易系统http://xueqiu.com/1708120238/57291507 第一章 交易中反人性的地方——必须解决的几个投资心理问题 1、拒绝走出舒适区（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57303951 2、从众心理：为恐惧、贪婪所奴役（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57358143 3、侥幸心理：拒绝认错、止损（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57358143 4、追求确定性：确定性是水中花镜中月（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57427266 5、救世主心理：沉迷各种庄家敌人阴谋论；只有自己能为账户亏损担责（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57474558 第二章 投资者必须识别的几个误区 1、对高手专家的误会：概率的不均匀分布，导致任何阶段都有伪高手伪专家； 专业投资的定义：阶段时间最大回撤可控；盈利模式可持续。（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57538745 2、对概率的误会：小样本是概率；大样本无常。（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57720903 3、关于交易心态和知行合一（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57772996 第三章 正确看待稳定盈利的几个核心因素 按重要程度排序 1、存活率：风险裸露 （已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/58091652 2、频率：操作级别决定了止盈止损参数（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/58170388 3、胜率和赔率：买点点以及目标与底线（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/58232598 第四章 一套完整的交易计划 1、投资者自查问题 2、如何挑选品种、制定入场、离场计划 3、一个日线级别的操作系统 http://xueqiu.com/1708120238/61083403 （已完成初稿） 雪球 随机先生。 随便转载，欢迎吐槽。阅读越多，更新越快 |
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