定投

New__start 2016-01-21

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今天我们跟大家介绍了《价值平均策略》这本书，在这本书里，作者介绍了一种全新的做定投的策略：不是定期定额投，不是以投入资金为基准，要求每个月投入多少资金；而是以市值为基准，要求每个月市值增长某个额度。

一般做定投，就是定期定额投，这样，可以穿越牛熊市，无论市场涨跌，我风雨不动，每个月投入固定的金额，一是达到零存整取、强制储蓄的效果；二是分享经济发展、股市总体上涨的收益。

这样的话，在做定投之前，我们就需要审视一下自己，看看自己是否有做定投的前提。

一：是否认可股票市场

做定投的前提，是认可股票市场，认为股票市场从历史的角度来看，是一直在往上走的，“买入并持有策略”是可以稳定获利的。当然，到目前为止的人类历史的经验，这也是事实，哪怕被我们调侃十几年不涨的A股市场，历史性低点也是不断在抬升的。

认可这一点之所以特别重要，是因为，只有认可了，我们才能真正耐心持有，而不会在熊市中有困扰。如果不能认可这一点，我们就无法用好定投的方式，那就最好选择其它的交易方法。

在这里我们顺便说一下，很多的交易方法，都是有其前提的，我们应该在前提满足的情况下使用该方法，否则就会降低绩效。比如背离的方法，我们在《如何安全抢反弹》中强调，要在牛市背景或趋势强势延续背景下使用，否则就可能面临反复背离的情况。

二：对自己的财务状况有清晰的认识

只有认识清楚自己的财务状况，才有可能做好理财的安排。

其中包括：一：梳理自己目前的资产存量，分别是投在哪里；二：梳理自己每个月的现金流，即，收入扣除固定支出的部分，比如，收入一万，交通费、通讯费、水电、孩子上学、房贷等需要五千，剩余的五千，就是可支配手续，可以拿出一部分做投资；三：计划自己未来的大项支出，这部分钱需要提前准备好，不可用于投资。

梳理清楚了，自己能拿多少钱出来投资，也就基本清楚了，定投的额度，要控制在这个额度之内。

有了这两个，确定自己要做定投了，我们就可以讨论定投的细节了，看看《价值平均策略》中给我们提出了什么不一样的定投方法。

如我们上文所说，一般做定投，是定期定额，假如我每个月是一千块，那就每个月发工资那一天，都投入一千块。价值平均策略不考虑投入金额，考虑的是增加固定的市值。

作者迈尔克·埃德尔森建议，把投资的时间跨度再拉长，一个季度投入一次，假如每个季度一万块。我们第一个季度投入一万块，如果第二个季度价格下跌10%，则，为了保证第二个季度的市值增加一万至两万块，第二个季度就不能只投入一万块，必须先弥补一千块的亏损，然后再投入一万块；但如果第二个季度价格上涨10%，我们为了把市值增加一万至两万块，就只需要投入九千块了。

所以，如果是这样的思路，我们在熊市里，价格越跌，投入的越多；而在牛市里，价格越涨，投入的越少，甚至要有资金的回收。比如，市值20万，这个季度上涨50%至30万，这样，为了保证市值增加一万块，我们需要卖出九万，取回资金。

鉴于我们认为，市场在牛熊切换中总体是上涨的，所以，我们就自动在每一次牛熊切换中收回一部分投资收益。这就解决了定投的一个致命问题：何时卖出？

因为定投是“买入并持有策略”，所以，没有卖出点的设定，如果我们是在去年上半年需要用钱还好，如果我们是现在需要卖出，那就麻烦了。所以，这个思路给一个卖出条件的设定，就有效弥补了这个缺陷。

最后是关于定投的标的，一般我们是建议定投ETF基金，这样可以完全跟随大盘，可以考虑沪深300ETF（510300）和中证500ETF（510500）的搭配。

我们的读者可能有一个疑问：我们的受众以想自己钻研交易的人为主，对大家来说，早已过了没有操作思路，因此需要采用定投这种最简单的规则的时期，为什么我们还要聊定投呢？

主要是因为，我们想通过介绍迈克尔·埃德尔森的思想，跟大家聊“创新”的话题。可能我们会觉得，定投有什么好创新的，这么简单的交易机制，但价值平均策略明显就是一个创新。

我们甚至还可以对定投有其它的创新，比如，针对定投不考虑市场环境的弊端，我们可以引入基本面的思路，在市场平均市盈率低于某个数值的情况下，开始做定投；在市场平均市盈率高于某个数值的情况下，停止做定投。

所以，创新无处不可行，只要我们有想法，有把知识往前推进一步的欲望。

在这里，回答一位朋友在优酷里的问题：如果看高周期确认牛市环境才能买进，那么，一：岂不是永远错失第一波；二：背离买点是不是无法使用了？

这就是一个好问题，而好的问题，就是创新的前提。

对于这个问题，一：我们不是会永远错失第一波，比如，我们一直说，日线上高概率再有一跌，这一跌的绿柱缩小，即可进场，这样，既可能是底部抬升的，也可能是背离的。