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在金融领域，通道方式有：股权，债权，其他类型。常见的有PE通道融资方式、银行贷款融资方式等。
目录通道方式编辑因为在这些计算机中连接着许多输入输出设备，其中包括字设备和块设备。 为每一个设备都配置一个专用的DMA控制器是不经济的。 而且多个DMA的并行工作还会使存储器的访问发生冲突。 因而必须在多个设备之间共享DMA控制器，这样就形成了输入输出通道的概念。通道是一个具有输入输出处理器控制的输入输出部件。通道控制器有自己的指令，即通道命令，能够根据程序控制多个外部设备并提供了DMA共享的功能，而DMA只能进行固定的数据传输操作。 一、通道的类型 通道处理器本身可看作一个简单的专用计算机，它有自己的指令系统。通道处理器能够独立执行用通道命令编写的输入输出控制程序，产生相应的控制信号控制设备的工作。通道通过数据通路与设备的控制器进行通信。下图是通道结构的例子。采用这种结构的计算机中有两种总线：一种是存储器总线， 它承担CPU与内存、通道之间的数据传输任务；另一种是承担输入输出操作的总线，即通道总线。 一台计算机中可以有多条通道，一条通道总线可以连接几个设备控制器。设备控制器类似于输入输出设备的接口，它接收通道控制器的命令并向设备发出控制命令。一个设备控制器可控制多个同类的设备，只要这些设备是轮流正作的。通道处理器中只运行输入输出控制程序。每个通道可以连接多个外围设备，根据数据传送方式，通道可分成字节多路通道、选择通道和数组多路通道三种类型。 1．选择通道 对于高速的设备，如磁盘等，要求较高的数据传输速度。对于这种高速传输，通道难以同时对多个这样的设备进行操作，只能一次对一个设备进行操作。这种通道称为选择通道，它与设备之间的传输一直维持到设备请求的传输完成为止，然后为其他外围设备传输数据。选择通道的数据宽度是可变的，通道中包含一个保存输入输出数据传输所需的参数寄存器。参数寄存器包括存放下一个主存传输数据存放位置的地址和对传输数据计数的寄存器。选择通道的输入输出操作启动之后，该通道就专门用于该设备的数据传输直到操作完成。选择通道的缺点是设备申请使用通道的等待时间较长。 2．数组多路通道（又称成组多路通道） 数组多路通道以数组(数据块)为单位在若干高速传输操作之间进行交叉复用。这样可减少外设申请使用通道时的等待时间。数组多路通道适用于高速外围设备，这些设备的数据传输以块为单位。通道用块交叉的方法，轮流为多个外设服务。当同时为多台外设传送数据时，每传送完一块数据后选择下一个外设进行数据传送，使多路传输并行进行。数组多路通道既保留了选择通道高速传输的优点，又充分利用了控制性操作的时间间隔为其它设备服务，使通道的功能得到有效发挥，因此数组多路通道在实际系统中得到较多的的应用。特别是对于磁盘和磁带等一些块设备，它们的数据传输本来就是按块进行的。而在传输操作之前又需要寻找记录的位置，在寻找的期间让通道等待是不合理的。数组多路通道可以先向一个设备发出一个寻找的命令，然后在这个设备寻找期间为其他设备服务。在设备寻找完成后才真正建立数据连接，并一直维持到数据传输完毕。因此采用数组多路通道可提高通道的数据传输的吞吐率。 3．字节多路通道 字节多路通道用于连接多个慢速的和中速的设备，这些设备的数据传送以字节为单位。每传送一个字节要等待较长时间，如终端设备等。因此，通道可以以字节交叉方式轮流为多个外设服务，以提高通道的利用率。这种通道的数据宽度一般为单字节。它的操作模式有两种：字节交叉模式和猝发模式。在字节交叉模式中，通道操作分成较短的段。通道向准备就绪的设备进行数据段的传输操作。传输的信息可由一个字节的数据以及控制和状态信息构成。通道与设备的连接时间是很短的。如果需要传输的数据量比较大，则通道转换成猝发的工作模式。在猝发模式下，通道与设备之间的传输一直维持到设备请求的传输完成为止。 通道使用一种超时机制判断设备的操作时间(即逻辑连接时间)， 并决定采用哪一种模式。如果设备请求的逻辑连接时间大于某个额定的值，通道就转换成猝发模式，否则就以字节交叉模式工作。 字节多路通道和数组多路通道都是多路通道，在一段时间内可以交替地执行多个设备的通道程序，使这些设备同时工作。但两者也有区别，首先数组多路通道允许多个设备同时工作，但只允许一个设备进行传输型操作，而其他设备进行控制型操作；而字节多路通道不仅允许多个路同时操作；而且允许它们同时进行传输型操作。其次，数组多路通道与设备之间的数据传送的基本单位是数据块，通道必须为一个设备传送完一个数据块以后才能为别的设备传送数据块，而字节多路通道与设备之间的数据传送基本单位是字节。通道为一个设备传送一个字节之后，又可以为另一个设备传送一个字节，因此各设备与通道之间的数据传送是以字节为单位交替进行的。 二、通道的功能 衡量通道性能的指标是通道的流量， 它指通道在传送数据时，1秒钟时间内传送的位数(b/s)。 通道所能达到的最大流量称为通道的极限流量。对于采用字节多路通道，通道的极限流量应大于所接外设的字节传送速率之和，因为字节多路通道同时为多个外设传输数据；对于采用其他两种方式的通道，通道的极限流量应大于所接外设中字节传送速率最大的设备，因为数组多路通道和选择通道是轮流为外设传输数据的。 1．通道的功能 （1）接受CPU的输入输出操作指令，按指令要求控制外围设备。 （2）从内存中读取通道程序，并执行， 即向设备控制器发送各种命令。 （3）组织和控制数据在内存与外设之间的传送操作。 根据需要提供数据中间绥存空间以及提供数据存入内存的地址和传送的数据量。 （4）读取外设的状态信息，形成整个通道的状态信息，提供给CPU或保存在内存中。 CPU通过执行输入输出指令以及处理来自通道的中断， 实现对通道的管理。来自通道的中断有两种：一种是数据传输结束中断；另一种是故障中断。通道的管理是操作系统的任务。 2．设备控制器具体任务 （1）从通道接受通道指，控制外围设备完成指定的操作； （2）向通道提供外围设备的状态； （3）将各种外围设备的不同信号转换成通道能够识别的标准信号。 在具有通道的计算机中，实现数据输入输出操作的是通道指令。CPU的输入输出指令不直接实现输入输出的数据传送， 而是由通道指令实现这种传送，CPU用输入输出指令启动通道执行通道指令。CPU的通道输入输出指令的基本功能主要是启动、停止输入输出过程，了解通道和设备的状态以及控制通道的其他一些操作。 通道指令也叫通道控制字(CCW，是channel command word 的缩写)， 它是通道用于放行输入输出操作的指令，可以由CPU存放在内存中 ，由通道处理器从内存中取出并执行。通道执行通道指令以完成输入输出传输。通道程序由一条或几条通道指令组成，也称通道指令链。 三、通道工作过程 通道控制器的功能比较简单，它不含大容量的存储器，通道的指令系统也只是几条与输入输出操作有关的命令。 它要在CFU的控制下工作，某些功能还需CPU承担， 如通道程序的设置、输入输出的异常处理、传送数据的格式转换和校验等。因此，通道不是一个完全独立的处理器。 CPU在进行一个输入输出操作之前， 首先准备好通道程序，然后安排好数据缓冲区，再给通道和设备发启动命令。 CPU准备好的通道程序存放在内存中，由通道控制器读取并执行。 通道接到启动信号后，首先到指定的内存单元中取通道地址字，放在通道地址寄存器（CAW，是channel address word 的缩写）中。这个存放通道地址字的内存单元的地址可以是固定的，然后根据通道地址寄存器中的值到内存中去取第一条通道指令，并放在通道指令寄存器中。通道程序执行时通过在通道指令寄存器中的相应位进行设置来告诉通道指令执行机构在执行完成当前指令后，自动转入下一条指令或者结束数据传送过程。通道程序的最后一条指令是一条结束指令，通道在执行到这条结束指令时就不再取下一条指令，而是通知设备结束操作。在通道程序执行完毕后，由通道向CPU发中断信号， 并将通道状态字写入内存专用单元， CPU根据通道状态字（CSW，是channel status word的缩写）分析这次输入输出操作的执行情况。 通道与设备控制器之间的接口是计算机的一个重要界面。为了便于用户根据不同需要配置不同设备，通道—设备控制器的接口一般采用总线式标准接口，使得各设备和通道之间都有相同的接口线和相同的工作方式。这样，在更换设备时，通道不需要作任何变动。  PE退出新通道——新三板的规则评价 来源：PE律师网 作者：赵莉陈艳 发布时间：2013-06-05 PE投资是以资本增值的形式取得投资报酬，PE投资的性质决定了它“慎终”大于“善始”，可以说，退出机制是PE行业的最重要的环节，没有便捷的退出渠道就无法补偿PE资本承担的高风险。对于投资机构而言，在国内外IPO退出渠道不畅的背景下，通过“新三板”实现部分被投项目股权转让不失为一条退出途径。 对于专业投资者而言，新三板早已为人熟知，但对普通投资者而言，新三板却还是个陌生词汇。新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。 2012年8月，新三板扩容正式获得国务院批准，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新技术产业开发区。2013年5月6日，国务院常务会议研究部署了2013 年深化经济体制改革重点工作。会议确定今年将出台扩大中小企业股份转让系统（又称“新三板”）试点范围方案。2013年5月24日，证监会召开新闻通气会回应了包括新三板扩容在内的近期市场热点问题。对于新三板扩容问题，证监会新闻发言人指出，目前全国性场外市场的规则、体系已经建立，股转公司内部制度、人员、制度系统等也已经到位，进一步扩大新三板试点范围条件已经成熟。随着政府及监管层对新三板重视程度的不断加强，新三板市场将迎来新一轮扩容。 投中集团分析师李玲表示，在宏观经济形势低迷、PE行业持续疲软、资本市场内外交困的背景下，新三板扩容的启动一方面可以提供大量可投项目供PE机构选择，另一方面也为其手中存量股权投资项目开辟了新的退出渠道。因此，新三板将成为PE机构新的掘金点。 PE在新三板的退出方式主要通过股权转让和转板上市退出。对于那些在财务、法律方面可能无法满足主板、中小板和创业板上市要求的中小期企业来说，新三板扩容后，更多的企业可以通过此渠道融资，PE得以退出，将有效地缓解项目上市压力。另外，与中小板、创业板相比，新三板企业估值较低，PE机构介入成本较低，如果企业IPO成功，可实现退出。即使未能通过上市申请，仍可继续在新三板市场实现转让交易，不影响PE机构寻找适当的时机退出。 现阶段，从中央到部门，新三板的意义正被提到前所未有的高度，但未来前景如何将取决于是否有良好的制度作为支撑和保障。目前，新三板运行管理的基本制度框架包括：2013年1月1日起生效的《非上市公众公司监督管理办法》、2013年1月18日发布的《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》，2013年2月份发布的《全国股份转让系统业务制度调整对照表》、《全国中小企业股份转让系统业务制度解读》和《全国中小企业股份转让系统业务规则》。这些制度规则详细，且具有很多创新点，保证了新三板市场的良好运行，有力地促进了新三板市场的发展。 1、首次采用公司制股票交易所 “新三板”是中国大陆第一个实行公司制的股票交易所，这不仅符合当今世界交易所发展的趋势，也是成熟市场国家的经验，国际上包括香港联交所和纽交所在内的诸多交易所均已转变为公司制，这些公司制交易所是以盈利为目的的企业法人，甚至很多交易所本身也是上市公司。“新三板”交易所实行公司制意味着它将按照现代公司制度的要求运营，既不是从事公益事业的事业单位，也不是依附于证监会的下属机构，而是以盈利为目的的独立法人。公司制股票交易所是“新三板”制度设计中最能体现创新的改革思路，将行政垄断下事业单位色彩浓厚的交易所转变为盈利性的公司，这一行为可以从源头上改变交易所的性质以及运营模式，促使其主动融入市场寻求发展，为将来中国沪、深交易所运营模式的变革积累经验。按照现代公司制度组建的“新三板”交易所在经济利益的驱动下不断拓展业务范围，提高服务质量，完善各项制度，将具有更强的独立性和更为广阔的发展空间。 2、成本少且有转板机会 据清科集团发布的统计报告称，中国平均每家企业IPO发行费用约在5000万元人民币以上，约占其平均融资额的6%。而企业申请在新三板挂牌费用一般仅为150万-300万元左右，企业便可定向增资，平均融资额可达2000万-5000万元之间。 转板交易制度方面，在2013年2月22日召开的全国中小企业股份代办转让系统有限公司发布会上，总经理谢庚表示如果符合交易所上市要求且不公开发行的，不再需要证监会审核即可在沪深交易所上市。即，场外挂牌企业转入场内市场上市。但是，转板的前提是这家公司全面具备了交易所在规范性、盈利、股权分散程度等方面的条件，不能理解为在股转系统挂完牌就可以上主板。 3、限制条件少且引入个人投资者 根据现行的新三板规则，在挂牌准入方面，“新三板”不对挂牌企业设立财务指标；且不对公司主营业务情况做出判断；不受股东所有制性质的限制；也不限于高新技术企业。挂牌企业只需满足依法设立且存续满两年、业务明确且具有持续经营能力、公司治理机制健全、合法规范经营、股权明晰、股票发行和转让行为合法合规、有主办券商推荐并持续督导等条件，均可申请挂牌，并且允许股权未行权的公司进行挂牌。 《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确规定，股票在全国股份转让系统挂牌的公司为非上市公众公司，股东人数可以超过200人。新三板突破对股东人数200人以内的限制，对于吸引更多的公众参与新三版的交易系统、提升交易活跃程度、国内公司直接在国内挂牌都将带来非常利好的影响。 另外，《全国中小企业股份转让系统业务规则》首次明确，个人投资者可以参与新三板的投资。但对个人投资者的门槛要求非常高，按照规则，参与新三板投资的个人投资者，需要有两年以上的证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在300万元人民币以上。 虽然新三板对个人投资者的要求很高，但交易制度的创新及高成长性基本消除了投资者的退出障碍,且开放个人投资者是活跃新三板市场的积极信号。有专家表示未来个人投资者有望成为新三板市场投资的主导力量。 随着新三板规则体系的重塑以及核心制度的实行，新三板市场势必进一步扩大，将成为多层次资本市场重要组成部分。建议符合条件的并有意进入新三板市场的PE投资项目应抓住此退出良机，尽早备战。 |
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