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该文写于今年的4月白酒股最火爆的时候。周六看到中央军委下文加强作风建设，不许宴请和喝酒，周一茅台和白酒即大跌。就把这旧文翻出来了。个人以为中央军委的文件是触发白酒大跌的重要原因，但更重要的原因是白酒股早已高估，这次下跌，恐难有翻身之日。考虑到各大机构云集白酒，一起夺路而逃殊为不易，应还有反弹出货的可能。持有白酒股的朋友，遇到反弹应加快出逃。 旧文： 白酒板块在2011年表现非常好，这基于各大机构对白酒的估值和在熊市中扎堆于消费类股票的避险效应。但是上个月有条新闻：五粮液和洋河的市值已经超过了1200亿，这就有些过分了。如果有条件，我打算融券做空洋河。至于2000多亿的茅台，因为品牌和受众太独特，可以划入巴菲特定义的有护城河的商品，不评判。 为什么认为五粮液和洋河高估？来自于另一种酒----郎酒。有一次饭局，先喝红花郎，喝完后再喝五粮液，不怕不识货就怕货比货，席上公认五粮液比红花郎差远了。郎酒的口味偏酱香，五粮液的口味是浓香型，应该说浓香型的受众更广，更容易被中国广大酒友接受。可是大家尝一尝，比一比，郎酒厚重陈香，含而不露。而五粮液酒香过于溢出，味甜发轻，在舌头上转动的分量远不及红花郎，更不用说比红花郎（15年）高端的青花郎（20年）和茅台了。当时我真想找台天枰称一称，郎酒是不是真的重。千年的老窖万年槽，据说五粮液酒厂自己说拥有明代的古窖，但是我真喝不出来。具有基本品酒能力且喝过郎酒的同志，很难再接受五粮液的价位。如果按红花郎一瓶660元（当时）计价，我最多愿意付200元买一瓶五粮液。作为消费者，我觉得五粮液的市场定价高了，绝对不买。红花郎的缺点是还有些辣，到了青花郎这个缺点也消失了，完全可以和茅台一较高下。至于洋河，虽然广告连电梯里都是，但我还没发现洋河进入周边的喝酒圈子（可能洋河的受众在南方）。尽管郎酒没有上市，这并不代表它不会瓜分其他白酒的市场。前几天我看到一则报道，郎酒正在全力扩大产量。随着郎酒逐渐被同志们接受，一定会抢走原先属于五粮液和洋河的市场份额。（注：后来喝过一次习酒1988，感觉很好，在红花郎之上。） 茅台很复杂，不提历史渊源、地理环境等等，单说口感，喝了这些年，还是茅台第一（目前青花郎第二，红花郎第三，曾经入围的有:剑南春、泸州老窖和口子窖等）。但是茅台的销售很独特和怪异，我不知道给茅台估值的机构分析师是怎么计算的。茅台60%直供军队。我跟朋友开玩笑说，只要中国的军费不降，茅台的股价就会稳定（注：对茅台最致命的黑天鹅事件已于上周六降临）。20%供应政府机关，仅有20%进入流通市场，而且主要供应京沪穗等大城市，可见喝到一瓶真茅台有多难。看过一篇报道，说茅台年产量2万吨，中国消费者喝掉的“全部茅台”却有20万吨，粗略一看，茅台的真酒率只有10%，但除去直供军队和政府的真货，一个普通中国人喝到真茅台的几率约等于2%。 跟大家说一个买真茅台的方法，在茅台专卖店和正规的大超市大商店，买到真茅台的机率较高（也不敢说全真，专卖店也有卖高仿茅台的）。其他地方基本买不到。凡是挂着蓝白相间“茅台集团”牌子的“茅台专卖店”和其他各种茅台专卖店都是山寨货。真正的茅台专卖店标牌是金色的“国酒茅台”，标牌右下角有专卖店的全国和地区编号。茅台专卖店的信息可以在以下网址查询。 http://www./b2b/ele-business/Dgzn/dgzn.asp 以上全是个人生活体会和投资思路，按此操作，盈亏自负。 |
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