| 来源:新浪博客 熊市最好的投资策略就是继续100%投资股市。这听上去可能很傻很疯狂,如果市场已经在悬崖边徘徊,继续死守着这个市场真的可行吗? 根据《赫伯特金融摘要》追踪的长期表现最好的投资顾问,答案是肯定的。事实上他们还预测如果你决定现在就套现逃离,那么未来10年,你的收益最好也就是中等——哪怕现在已经是熊市的开端。 我们以现实中美国的两个大熊市为例:一个是2007年10月开始,也就是金融危机中的熊市,另一个是2000年3月,也就是互联网泡沫破裂后的熊市。 SPDR美国标普500指数基金在2000年到2002年的熊市期间下跌了近50%,2007到2009年的熊市中下跌了57%。两次大跌的后果,是即便算上牛市,自2000年3月以来,标普500的年回报率仅为4.1%,还不到历史平均水平的一半。 但在《赫伯特金融摘要》追踪的顾问中,在熊市中把重心转向投资现金或非股票资产的人,并不是长期表现最好的。理由有很多,但可能最主要的原因在于他们没能在市场接近底部的时候回到股市,因此他们错过了之后市场反弹的机会。 即便你能够准确识别市场的顶部,你也很难战胜市场,这可能很难让人相信,那么我们来用数据说话,顺便看看在过去的熊市中,表现最好的投资顾问采取了什么样的策略。 自2000年3月以来,表现最好的是Marc Johnson编辑 的The Investment Reporter,年回报率为10.9%(相比之下买入股票长期持有的回报率为4.3%)。Johnson的出色表现来源于对股票的选择,而不是对市场时机的把握。他对近期股市的回调颇为乐观,他写道:“一些观察者对股市调整和熊市感到非常慌张,他们视下跌为灾难,但我们的观点不同:股市下跌可以创造出很好的买入机会。” 排名第二的Investment Quality Trends的编辑Kelley Wright也表达了类似的观点。2000年3月以来表现最好的5个投资顾问目前都是充分投资的,2007年10月 以来表现最佳的5个投资顾问中的3个也是如此。 除了在熊市中仍然坚守在股市中之外,这些投资顾问还分享了关于价值股的看法——也就是交易价格低于其潜在价值的股票。从历史来看这样的股票在熊市中的亏损比成长股少,而且价值股往往有不错的股息,至少能安抚下熊市中账面损失的痛苦。 不要尝试预测底部和顶部,专业人士都办不到 如果你仍然不相信,在熊市中继续投资股市是长期来看表现更好的策略,那么看一下这个事实:根据《赫伯特金融摘要》独立、客观追踪的数百个判断股市时机的策略,通过准确判断市场时机改善投资策略的可能性很低很低。 |
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