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作者 | 永安期货 任新普 昨日国内期市，股指再度回调，商品涨跌互现。上周末，国际资本市场欧美日股市低位上涨，暂时止跌。国内市场，央行操作不止，输入流量。1月信贷放量，年初效应使然。然而本该随同反弹的A股，在年关将近，资金出场，PMI走低等影响下，特立独行，又现回调，上周五反弹成果几近丧失。 股指期货 终盘，IC1602跌0.88%至5323.0，成交放大至11210手，持仓减427至16823。IF1602跌1.19%至2883.8，成交17230手，持仓减1113至26398手。IH1602跌1.82%至1925.8，成交5844手，持仓减382至10359手。三期指继续贴水，期现价差张收不一。技术看，三期指阳后现阴，几吞上周五反弹成果。后期走势不稳，难言乐观，只望低震。 国债期货 今日两国债期货小幅收跌，但强势依然。十债T1603不涨不跌至100.340，五债TF1603微跌0.02%至100.760。 商品期货 红多幅小，熊趋难改。与上周末大部商品下跌相反，今日国内期货市场红多幅小。21种泛红，6种走平，17种下跌。 领涨反弹者有沪铅涨2.06%，连续反弹，小现牛气，跟涨伦铅。铁矿涨1.41%，相对走平，跟涨下游，空间有限。沪锌涨1.23%，热卷涨0.89%，豆粕涨0.83%，焦煤涨0.81%，沪金涨0.59%，风险情绪趋涨、节前黄金消费趋旺是促成金价上行主因。未来看，240.10如果能够突破，上行空间行将打开。 领跌品种有沥青、沪镍、白糖、菜籽、沪铜、沪锡、PTA、橡胶等受到冬季基建项目停止影响，沥青走出与PE、PP截然不同的行情。季节性信号对我们的投资启示印象深刻，理应汲取。沪镍、沪铝的走势令人担忧，一旦技术支持不利，在惨淡的基本面作用下，新开下跌不无可能。白糖走势尴尬，减产下跌令人遗憾，但一味追空或许有忧。 PTA、橡胶、郑醇、豆油暂时走平，宜需观望。近强远弱，棉花下倾。上周五ICE棉指再跌0.52%至61.35，弱势依然。承接前昨下跌，今日郑棉期货两主力合约继续下跌，但近强远弱。1605跌15点收于11375，1609跌110点收于10840，两者价差重新拉大。1609的突破性下跌，符合我们一直以来的预期。1605的下跌只会迟到，不会缺席。技术走势看，09下跌突破，各项技术指标下倾，信号明确。棉花基本面依旧，节前购销双滞，有价无市。下游企业停产放假，需求无从谈起。未来看，抛储几定，库存仍在，外棉、外纱挤压，棉价仍在熊途。 策略推荐 一、基于股指期货春季行情或望发生，尝试空IF、IC、IH1602合约，多IF、IC、IH1603或其他远月合约。关注价差风险及回归，实施适时止损。 二、基于棉花抛储预期，单边适量空棉花1605或1609远月合约，目标区间暂行向下300点，立止损风控。
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