我始终觉得选股以及最终买卖股票是一个系统工程，说简单三两句话也可以概括，说复杂工作量确实很大，并且一个个步骤必须严谨。我目前的选股模型基本就是按照三个流程一步步走，一年做三次这样的筛选。第一步找出那些具有优质公司财务基因的股票，第二步是找出优秀机构也认同的股票，第三步就像赛马场，让选出来的股票自己跑，谁跑在前面就买谁，谁落后了就自然淘汰，更新那些后来居上的好股票。让股票池自动形成优胜劣汰的竞争机制，没有人可以铁口直断哪只股票一定是牛，必须要市场来检验。
以下是简要的介绍。
如何用财务数据筛选优质的公司
在专业机构中的研究人员和基金经理几乎人人都对上市公司的财务分析非常重视，因为财务分析可以看成上市公司的体检报告，所谓优质公司一定会在财务数据上体现出来。那些伪成长股或纯概念忽悠股，它们的财务数据往往欠佳，市场对它们炒作一波后往往是从哪里来回哪里去，甚至继续创新低。而真正的优质成长股在财务数据方面可能表现出非常好的赢利能力和管理能力，如果是同一行业中的两家上市公司，往往毛利高、利润率高、资产回报率高的企业，长期一定是胜出的。当然我们选择财务数据较好的公司，短期市场表现未必能够比概念股或劣质股好，但概念股或劣质股一旦遇到整体市场不好或非系统性风险，往往跌幅是巨大的，如果你是想长期在市场中生存的话，就应该有危机意识，尽可能回避掉这类风险，去追求那种相对稳定的回报。
看一家公司的财务情况，我认为首先是看公司的资产状况，尤其是对成长股而言，资产状况犹如一个人的体质，体质好的人不容易生病，能够经得起外界短期的不利环境（即有免疫力），而资产状况不佳的公司，它在行业景气期，只能瞬间爆发一下，往往成长持续性差，一旦行业进入低谷，资产状况不佳的公司就很容易在竞争中落败或一蹶不振。从我的经验来看资产状况主要体现在资产负债表中，我比较重视的是负债率和长期的资产增长是否与利润增长相匹配。假设同一行业创造同样利润的两家公司，负债率低的公司，往往说明公司经营相对稳健，没有使用过多杠杆；长期利润增长速度快于资产增长速度的公司，说明公司盈利能力强，管理效率高，而那些靠不断圈钱而增长缓慢或利润下滑的公司要坚决回避（比如2008——2012年阶段的京东方）。
当然资产负债表中的货币资金、应收账款、应收账款等等其它数据也非常重要，不过这些数据研究起来就比较复杂，必须深入研究公司具体情况，去动态地解读这些数据是否正常，由于这些工作无法实现电脑程序化，所以不在本文讨论范围之内。
看完资产状况，可能我们更加关注的是利润增长情况，一家真正的成长股，往往它能够实现连续3年以上的持续高成长，我指的高成长是指大于25%以上的利润增长，因为我们既然是选股就因为选择市场中最好的那部分股票，即所谓的龙头股和领涨股，低于25%以上的利润增长自然是我们需要放弃的，尤其是个人投资者精力毕竟有限，应该把有限的精力放在最值得跟踪的少数股票之内。在利润表内我比较重视收入增长情况，因为很多公司的利润增长来自于调节利润（如何调节不在本文讨论范围），这种通过合理合法的调节利润往往持续性很差，当然不是我们要寻找的优质公司；而主营收入的增长相对就比较实在，尤其是那些利润增长始终略快与收入增长的企业更加值得我们重视。经过长期跟踪我发现大多数大牛股的起涨阶段，它的收入增长都是爆发式的，这往往说明公司有新产品或产能大幅扩充或迎来行业景气，如果真是这些原因造成收入大幅增长，那么我就会更加关注。当然毛利率、净利率等等数据也是我们需要不断跟踪的。
看好资产状况和利润情况，我还会检查一下现金流情况，因为一个公司所谓真正赚到钱就必须体现在现金流，那些仅仅是账面的利润往往容易出现造假公司或过于激进的公司，这两类公司最终陷入困境是早晚的事情，所以我们必须回避。
通过以上的财务数据筛选我们可以选出各个行业的优秀公司和正处于行业景气的公司，但请大家注意，投资是投未来，财务数据大多反映的是过去，一个没有不良嗜好、体质好并且经常锻炼的人并不等于它一定长寿，只是这群人长寿的概率比较大而已，为了进一步提高未来上涨的概率，我们还必须通过考察它的机构认同度和市场强度表现，这就是我的第二和第三层筛选工作。
通过机构认同度进一步筛选确认优质股
在《如何用财务数据筛选优质的公司》一文中我谈到了如何做第一层筛选工作，筛出来的股票只能说明这些股票具备高成长股的潜质，或者说这些公司具备了高成长股的一些基本素质，但并不能确定一定能够成为高成长股。因为一家高成长股必须具备天时、地利、人和各种条件，所谓天时就是机遇，比如说一家具有很高质量的铜矿企业，只有在铜价一路上涨的情况下，这家铜矿企业才有可能出现连续的高成长，这就是天时；所谓地利就是企业具备有比同行更加明显的成本优势、区域优势等等；所谓人和就是企业具有高端人才或优秀的管理者和团队。天时、地利、人和这些因素可能会有部分反映到财务数据上，但很难通过财务数据做全面的了解，要想了解就需要大量的资料收集和长期的跟踪，而这些工作对于我们个人投资者是没有精力和能力去完成的，机构恰恰有这两方面的优势，如果机构也大量买入了我筛选出来的股票，证明机构通过大量调研工作之后认为这家公司确实具备一些优质公司的品种，换句话说机构也认同我的看法，这家公司未来成为高成长的概率就大大增加。
解释完为什么要做机构认同度筛选后，我来谈谈什么情况的机构认同是我们需要的。一般有三个条件，这三个条件至少满足一条：1.最近一个季度机构投资者大量加仓；2.目前公司的前十大流通股中有至少一家最近三年业绩表现好的机构，即所谓的有水平高的基金经理操盘的机构；3.基金持股比例超过流通股比例5%以上。这三个条件我就不一一解释了，目的就是回避掉那些水平差的机构，回避掉那些未来机构可能大幅减仓的股票。
很多人认为有机构买入的股票未来上涨的概率大，也有很多人认为有大量资金流入的股票未来上涨的概率大，实质上这两类人都陷入了误区。首先我要强调的是只有高水平机构买的股票上涨概率才大，比如近期某被查基金经理，她的老鼠仓还亏了20万，就足以说明问题，跟机构必须要有选择，《左传》中说：良禽择木而栖,贤臣择主而侍，说的就是这个道理。全球都充次了大量水平差的机构，真正优秀的机构可能不足10%，所以不是什么机构买入都会涨的，也不是谁的资金进去都会涨的，长期来看有80%以上的机构是亏钱的，最终会被市场淘汰，我们很显然不能跟随他们。
如何识别优秀机构？目前有很多中介机构会给基金评级，根据长期历史表现打分，而且这些评级方式都还比较科学，所以可以给我们做适当参考。
根据历史情况来看，通过财务数据和机构认同度两层筛选，能够剩下的股票一般只有1%-3%，按照我们目前市场上2500多只股票来算，也就剩下25——75只左右，往往宏观背景景气的时候、股市也表现好的时候能够筛选出多一些股票，反之可能只有20—30只股票能够进入到第三层股价强度的筛选。
股价强度是决定买卖的一个关键因素
经过了财务数据和机构认同度的筛选，解决了哪些是最有潜质股票的问题，但最终买哪些股票？哪些股票未来可能表现较好？买入后怎样判断走势健康？以及卖出点的依据参考？这些问题的解决方案就是股价强度。股价强度分为两个参考指标：相对强度和绝对强度。目前市面上去判断股票强弱，一般都是用某一区间涨跌幅或启动的先后顺序，这两种方法仔细想想显然不严谨，我举个例子，比如A股票一个季度前从10元起涨，季度末收盘是20元，涨幅是100%，是其所在板块涨幅最大的，但如果它这个季度的最高价是40元，实际上股价已经从最高价腰斩了，你还会说它保持强势吗？而B股票一个季度前也从10元起涨，季度末是16元，涨幅是60%，但16元是最近一个季度的最高价，事实上虽然B股票涨幅小，但未来潜力可能更大，因为目前它还是保持上涨的势头。另外关于先后涨的问题，从历史情况下，有不少股票先涨未来持续性并不好，因为它上涨的原因或许是因为超跌或其它非技术性干扰因素。我看清楚了这些问题后，觉得相对强度和绝对强度必须要同时考虑。那么具体何为相对强度？何为绝对强度？如何量化？由于篇幅所限，很难两三句话说清楚，只能告诉大家，这两个强度都是通过给市场所有股票排名打分得出来的数值，在市场整体下跌的时候，如果某股票不跌，相对强度的数值就会上升；如果市场整体上涨，而某股涨幅弱于大多数股票，即便该股也上涨，它的数值还是会下降，即相对强度下降。绝对强度一般是考察一个特定时期的涨跌绝对排名，并且做持续动态跟踪，涨速减弱或下跌都会导致绝对强度下降，反之涨速加快也会使得绝对强度上升。
做相对强度和绝对强度两个指标考察，主要的目的就像马场中的赛马，看看哪些股领跑，通过客观的现象去认定强势股和领涨股；当强势股或领涨股一旦减速，我也能非常直观的发现。然后我就可以通过换股，把后来居上的股票换入股票池。
三层筛选的大概情况基本介绍完了，也许未来还会做改进和修正，但理念基本确定，就是从市场所有股票中选出那些质地优异而且还能跑的快的好股票。最后说明一下，质地好不等于好股票，对于投资人而言只有上涨的并且跑的快的股票才是好股票，其它都是垃圾。
