 在市场经济中最重要的原则是信任，我们无法想象你如何和你不知道其做人底线的人合作。股民把自己辛苦赚来的钱交给上市公司来入股，这本身就是做生意。我们看不到管理者的日常行为，我们不知道管理层的投资策略，甚至即使你知道了你也不理解其用意。唯一能够使我们入股的理由就是信任。我们相信管理层是把所有股东的利益放在第一位，我们相信管理层是诚实守信的。这就是信托责任是股票市场得以存在的根本。巴菲特说：选择上市公司的管理者，就应该像选择女婿一样，你把钱交给他和把女儿交给他一样放心。因此真正的管理者必须是正直和智慧的集合体。从某种意义上来说正直比智慧更重要。一个正直的管理者至少不会挖空心思坑害投资者，至少不会鲸吞股东的利益，至少不会让把钱交给他的股东，天天提防什么时候会血本无归。只要他不是特别笨是不会犯大的错误的。这好比生儿子生一个智力一般相貌平平的儿子老实本分至少能平平安安过一生；而生一个奸诈狡猾，唯利是图的儿子。小错误是自身难保，大错误是株连九族，害人害己。 所以考察公司第一步也是最重要的一步应该是看管理层的人品，只有和人品好的人合作才能取得好的投资回报。所以巴菲特说：投资就是投人。那么如何从侧面了解公司的管理层呢？个人以为可以从以下几个方面： （1）看分红：因为资本的核心问题是利益的问题，投资的核心问题是回报问题。一个管理层赚了钱不分红，处处截留。让我们很容易怀疑其管理动机。大家可以看看上市公司的分红扩股。其实并不是所有公司都大方分红的。哪怕是大家公认的好公司也是如此。比如五粮液其分红和公司盈利就严重不称，还有上海能源，东北制药基本是铁公鸡。不分红赚的钱留着干什么呢？管理层完全可以巧立名目把钱“亏”出去！这太容易了。至于那些从来就不分红的股票，在我的眼里他一文不值。 （2）看集资手段：上市公司遇到发展问题或暂时困难时，经常要筹集资金。首先我们说最好是不要再筹集资金。听说有的公司上市没两天就要增发并购其他公司，其圈钱动机简直是昭然若揭。你有本事可以用自己赚的钱并购。如果增发可以完成并购的话，那完全可以无限增发把所有比你强的公司全部买回来。那还要你要市场竞争干什么！如果实在要募集资金，个人以为应该首选企业债，不是可以转股的那种。如果可以转股就和增发没有区别。其次是配股，就是由现有股东出钱。最动机不纯的就是增发，引入新的股东侵害以有股东利益。很多资本大鳄就是靠增发起的家，以极低的价格获得增发股票，在市场上疯狂抛售。从已有股东手里抢钱。 （3）看公告：烂公司经常前言不答后语，企业赚了钱管理层的功劳大大的有，企业业绩下滑客观原因大大的有。经常发不实的业绩预告。或者是从来不关心股东利益。 （4）参加股东大会：参加股东大会一方面可以直接见到管理层，投资者可以通过观察知道管理层的人品和能力。另一方面可以通过员工间接了解管理层的管理方法和水平。 总之投资公司很大意义上就是投管理层，古人云：死生大事，不可不查。 |
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