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最近我买的几只债券YTM一般在6%-8%之间，看着证券账户里的这几支债券，总想着榨干其“剩余价值”，想获得额外的收益。 看到这几个债券可以入库，就想到了通过正回购的方式来获得更高收益，但是又不想承担加杠杆的风险，于是想采用购买银行T+0理财的方法。首先通过正回购借得一笔资金，其年化利息在2%左右，然后把借到的钱转出证券账户购买T+0的理财，假设理财年化收益在4%，则可以获得 4% - 2% = 2%的息差收益。不过需要说明的是，由于正回购借得的资金仅占原始债券市值的60%左右，因此这个2%的收益要乘以 60%，大约只提高了1.2%的收益。这个1.2%的收益率不用承担风险，即使债券取消折算，也可以在当天立即赎回T+0的理财还款，不会出现欠资欠库的问题。 虽然这个1.2%看起来很小，但是做债券本来就是想在风险很小的条件下获得较高的收益，能够无风险地提高1.2%的收益，也算不错了。 后来，又想到了一个进一步提高收益的手段。正回购一天的利息大约是2%，这个是指每天上午进行操作正回购的平均利息，如果在下午2点55分之后操作，则正回购利息可以降到1%以下。但是，想在2点55分操作正回购是被券商严格禁止的，因为万一操作不成功，就会出现欠资的情况。我想到了一个变通的方法，每天早上9点半把银行T+0的理财赎回，转回到证券账户，这样在证券账户中看到的情况是：我已经归还了昨天借的钱，券商认为你今天不需要做正回购了。然后等到2点55分之后，我再去做正回购，借得同样数量的资金，但是利息可以在1%以下。把这个借到的钱再转回银行做T+0的理财。第二天再重复这个操作。这个操作的风险是：一旦正回购不成功，没有任何欠资欠库的风险，损失的仅仅是你没有获得额外的利差收益。 采用这个方法，则利差可以获得 4% - 1% = 3%， 再乘以60%，大约可以获得1.8%的操作。但是，这个方法的问题是：每天都需要做银行账户的申购和赎回，操作量较大，另外银行账户的频繁交易是否会导致银行监控认为是非法洗钱也需要考虑。同时，如果银行T+0的赎回出现拒赎，也会导致收益下降。 以上仅仅是设想，不知实际操作中是否可行？
天书 我以前都是临近3点做正回购，和营业部的人商量好，“我有理财，别担心，如果正回购没做成随时可以转钱进来”。这样99.99%的情况下不用去赎回理财和转账了，万一出问题，再去赎回理财，银河可以在3点半前转入资金。 石门 那有些时候得考虑理财产生拒赎的风险。 场内货基发生过，不知道银行理财出现过没。 天书 @石门: 北京银行和浦发银行 目前还没出现过巨赎。 没钱又丑 可行，但是很累。 像韭菜me这种苦b打工仔，13:40后做正回购就肯定不可能了，假如这时工作上有人找我有事就麻烦了，尤其是这时领导脑洞大开突然要召见你…… zwk1029 我打新的时候一直这样做，现在这样做，资金效率有点低 xmn2468 可以，我一直就是这么干的，已经好几年了 开始一年我银行的私行经理还电话问了两次，因为每天都有几百万的现金进出，后面就不问了 没有任何风险，即使上午银行的T+0出现了巨赎，那你都知道了 自然就会在上午把正回购平掉，不用等到下午再做 唯一的风险，就是出现了巨赎+债券取消折算 但债券取消折算是要提前至少2天公布的，所以基本等于没风险 地主仔 其实这么做无非就是想利用便宜的资金赚点价差。想赚多点可以把成本为2%的资金转出账户，直接买套房子不得了。这部分资金相当于低息房贷（而真正商业房贷利息与正回购利息差价超过4%），然后再把房子租出去，1年租金收益远不止这2%正回购成本吧。整体看，相当于你空手套白狼，零成本获得了一套房子。 未来，就算你不计算扣除租正回购成本后的租金收入，只要找到一盈利时点卖出这套房产(说不定翻几倍呢)就发了。 风险？ 你求神拜佛希望正回购里的券不被取消质押(或者取消质押，你的券有流动性，还可以换其他券继续质押)。。。然后，每年一直期待资金成本都那么便宜。。。。 lingleishuimu 全职还行，不过也得保证永远不会断网。上班的想都别想，经常有突发的会议 albertgu 咨询LZ一个问题，正回购出来的钱可以转到银行吗，不是可用不可取？ 你这样的组合和策略期望8% 的收益率？ debter @albertgu 正回购第一天出来的钱不能转入银行，但是借到的钱放一天从第2天起就可以转入银行了，然后连续每天都可以从银行转入转出，前提是不中断操作。一旦中断操作，还需要等一天才能转入银行。 牛牛黑金 我最近都是这样做，且深圳的1天回购大部分都等最后集合竞价，早上就把钱转进来，一点压力都没有，就当练手感。 |
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