作者：廖寒星 以前对爱尔眼科还是很感兴趣的，爱尔眼科股权激励方案出来了，我对现有管理层极度厌恶。因为实在没想到这个方案竟然是为了劫掠普通股民！ 对于股权激励，相信都知道，就是要给一个管理层跳跳脚能达到的目标，激励他们加快企业发展。现在我们看看爱尔眼科的这个方案。 1、期权。900万份股票期权，约占此次激励计划签署时公司股本总额的3.37%，标的为A股股票，股票期权的行权价格为41.58元。这个问题可以不计较。 2、激励对象。公司董事(不包括独立董事)、高级管理人员、核心管理人员、核心技术(业务)人员及董事会认为需要进行激励的相关人员。这个也没什么问题。 3、最关键的，主要行权条件。在有效期内以2009年净利润为基数，2011~2016年相对于2009年的净利润增长率分别不低于25%、50%、 75%、100%、130%、160%。 我们按照期权条件分别计算一下，2011~2016年的复合增长率，2011,2年25%，年均复合增长率11.8%。这个不要说2011年，先看三季报，前三季度同期增幅为21.77%，这就意味着2010年底的利润增长就可能能比2009年增长20%以上。也就是高管在1年后，毫无悬念地可以用现在的价格行权。幸亏时间短，对老股东摊薄不大。不过过几年就不一样了。下面的表我们可以看得更清楚。 年度 年限 复合增长率目标 2012 3 14.47% 2013 4 15.02% 2014 5 14.87% 2015 6 14.89% 2016 7 14.63% 我们来看一下爱尔眼科招股说明书，2006~2008年，公司的营业收入复合年增长率为51.55%，营业利润复合年增长率为101.31%，门诊量复合年增长率为 29.68%，手术量复合年增长率为42.38%。这就是我们标榜的高成长、创业板企业！ 如此的高速增长，却进行每年15%的利润复合增长的股权激励。这叫激励嘛？ 这就意味着，爱尔眼科的未来可能有两个版本： 可能一、管理层不顾小股东权益，明着抢钱！硬生生的把老股东的权益给摊薄了！ 即使企业效益再好，这样的管理层也是不可信任的，小股东，普通股民随时都会有被继续劫掠的可能。 可能二、企业的增长确实遇到了困难，而年均增长15%左右确实是需要努力的。企业的高成长将一去不返。 无论是哪种可能，廖寒星认为，我们最好的办法就是用脚投票，远离这家企业。直到我们可以把这家企业和管理层看的更加清楚为止。 <='' div=''> |
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