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腾讯“证券研究院”特约 积木盒子锦囊系列 10日在韩国首尔四季酒店举行了“阿尔法围棋”与李世石五番棋对决中的第二局，人工智能“阿尔法围棋”以211手，执黑中盘胜，再次击倒李世石。这场比赛之所以如此受关注，是因为其已超出围棋领域，被上升到“电脑能否战胜人脑”的高度，不管最终结果如果，都势必将成为人工智能能否追赶人类的又一重大里程碑。 为什么这么说？在19年前，IBM的超级计算机“深蓝”（Deep Blue）击败了国际象棋大师加里·卡斯帕罗夫。自从国际象棋被攻克后，围棋就被当成了人类智力最后的堡垒，同样的也就成了人工智能研究者们最想要攻克的难题。 机器人正在各个领域上攻城掠地，那么机器人能否在投资上也战胜人类呢？ 笔者认为，机器人投资战胜99%的人类是没有问题的。这个原因非常简单，在投资上，人类犯错的可能性太大了。 人类在投资上最容易犯的错误有以下几个： 一、赌性重，不懂得分散下图显示的是三种投资方法： 蓝色：全部投资在A股（上证指数）； 橙色: 一半在A股，一半在债券； 灰色：各投三分之一在A股，债券和美股 我们看到，平均分散的投资方法，无论从回报还是风险上都在长期超过了投资单一资产。可惜的是，很多投资人采取的是押重注在少数资产上，比如某几个股票，在市场波动的时候只能造成自己的损失。 而机器人来投资，不但能够做出分散投资的决策，还能够进行复杂的计算，将资产投在更多的资产种类，取得更好的投资回报。  上图阐释了一种最简单的资产分散的方法，而当可投资的资产从A股，美股，债券扩大到更多种类的资产时，比如现金，海外债券，黄金，房产等。而投资人对于风险和回报的要求随着自身变化不断发生变化的时候，机器的快速，准确和庞大的计算能力更是能够发挥出人类无法比拟的优势 二、该贪婪的时候恐惧 该恐惧的时候贪婪投资往往能够将人性的弱点一览无余的展现出来。往往在市场泡沫到了最高点的时候，也是人们追逐入市的时候，无论是2000年美股科技股泡沫时候，或者在2007年A股的6000点的时候，或者记忆犹新的2015年中的5000点时候；能够冷静面对，控制仓位的都是少数。而当市场陷入寒冬，坏消息一个接一个的时候，能够坚定入市的，又反而是少数。 机器人“无情“的特质，决定了机器人在做决策的时候不会受到纷纷攘攘的情绪的影响。如果仓位应该控制在20%，机器人绝不会配置21%。 三、偏听偏信人做投资的决策的时候经常不能全方位的思考。许多人通常是听了一些推荐，或者消息，就轻率的做出了决定。而且会对某些信息无视过滤，对某些信息则忘记考虑，对某些信息则加重了它的重要性。 而投资往往需要基于非常全面的因素的考量。从客观上，各种经济的数据，市场的信息，资产的波幅，不同资产的相关度等等都会影响具体的投资；主观上，该投资是否真正的适合投资者，会否加剧投资人的风险，又或者导致投资人资产的整体流动性变差；也影响着投资的决策。用机器来决策，会方方面面考虑到这些问题，算无遗策；即使不能完全阻挡未知的市场风险，但是至少能够做到风险收益的最优平衡。 四、决策碎片化，没有全局观人做决策的往往是短视和战术性的，即使最开始进行了一个好的投资布局，但是随着时间的推移，各种投资决策仅仅基于“这项投资会不会赚钱“这一个因素，而不会从全局考虑，使得自己整体的投资组合最终处于不平衡的状态。比如市场上涨时，不断加仓自己看好的股票，而不会控制整体的仓位，虽然短期可能取得一定的成果，但是加大了整体资产的风险，最后往往在市场崩溃的时候受到重大损失。 而机器的每一次决策都会基于全局，不但考虑的是这项投资本身，而且会考虑该操作会否影响组合中的其他投资，使得整个组合的表现可能弱化。 因此，从以上四点归纳，不难得出这样一个结论。机器人投资能分散，有纪律，考虑周全，全局考量，能够战胜绝大部分的投资人。那么，机器人能不能有朝一日打败投资界的大师，比如巴菲特，索罗斯呢？机器人如果想要做到这一点，需要凭靠什么呢？我们将在之后的文章中为您深度解析。 免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议也不代表本平台意见，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。 关注最专业的资本市场智库平台——腾讯“证券研究院”公众号：（QQ-StockViews）  |
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