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天大的好消息来中国了就看能不能接住 花旗集团固定收益指数在官网宣布，中国修改监管政策，进一步向投资者开放债券市场，为花旗考虑将中国债券纳入国际指数创造机会，花旗对此表示欢迎。 这条消息你可能没看懂，但一定要坚持看完。 满足花旗集团全球国债指数[0.03%]的必要条件有三，一旦这个国家满足了全部条件，将会宣布该国有资格被纳入指数当中： 一是最低市场规模，需超过500亿美元、400亿欧元及5万亿日元； 二是信用状况，国内长期信用评级需要至少为标普A-以及穆迪A3； 三是缺乏进入障碍。 如果在宣布后持续三个月满足以上三个条件，该国将会被纳入指数。 渣打驻香港高级亚洲利率策略师刘洁在采访中表示，花旗欢迎中国债市开放的公告，暗示了中国境内债市被纳入国际债券指数的可能性。中国国债多年前已满足国际指数前两个条件，何时满足第三个条件才是能否纳入的关键。 国际债券主要有花旗全球国债指数(Citi WGBI)、摩根大通国债-新兴市场指数(JPM GBI-EM)以及巴克莱资本债券综合指数[0.95%](BarclaysGlobal aggregate index)，花旗WGBI管理资产规模最大，若中国债券被纳入，所带来的潜在影响力亦最大。 若中国债券比重在5%至8%之间，一旦正式纳入带来的被动投资者资金流动约为1000亿美元至1600亿美元之间，中国债市的开放为其纳入国际指数铺平道路，但仍需明确资金锁定期以及跨境资金汇回方式等关键要素。 根据官网资料显示，花旗全球国债指数(Citi World GovernmentBond Index)有超过25年的历史，包含超过20个国家的主权债券，目前市场价值约19.7万亿美元，资产管理规模(AUM)约为2万亿美元。 注：中国央行公告称，鼓励境外机构投资者作为中长期投资者投资银行间债券市场，符合条件的境外机构投资者可在银行间债券市场开展债券现券等经中国人民银行许可的交易 不容乐观 根据中央结算公司(中债)公布的最新数据，中国虽然正对外国投资人扩大开放债券市场，但后者却正以史上最快速度退出。呼应专家们纷纷警告，中国债市风险正在攀升。 中债统计显示，今年1月全球投资者持有的中国债券规模锐减496亿元人民币(76亿美元)至5530亿元人民币，创2014年7月统计有史以来单月最大降幅。且较去年8月中国股灾时的债市卖超227亿元人民币，足足高出一倍多。 Aberdeen资产管理驻伦敦新兴市场债务部主任EdwinGutierrez指出，过去半年人民币贬值了3%，投资者持续将资金撤出中国而非投入；“人们对中国的看法如此悲观，且对于人民币走势感到紧张，我不预期大量资金会朝中国去。” 中国是全球第三大债市，而央行上个月24日才推出进一步开放债市的措施，宣布境外商业银行、保险公司、券商、基金管理公司及年金基金投资中国银行同业间债市，不再受到配额限制。不过，国际评级机构穆迪周三却下调中国主权信评展望，由原本的稳定降至负面。 在目前中国5.4万亿美元未清偿债市中，外资持有比重仅1.6%，因此北京希望吸引更多外资投入，以加大人民币的使用。但法国兴业银行(SocieteGenerale)驻香港亚洲除日本外利率策略部主任张淑娴表示，2月份中国债市资金外流很可能减缓，然而除非中国经济成长以更持久的基础反弹，否则来自新兴市场的资金外流压力很可能会一直存在。 债市巨擘PIMCO(太平洋投资管理公司)及知名投资管理公司施罗德(Schroders)上周双双指出，中国资产提供的收益利率，虽然在全球主要国家中名列前茅，但汇率风险却挫伤全球对其需求 |
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