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每年三月份通常是猪肉的消费淡季，但今年猪肉价格却出现逆势大涨。据了解，同步上涨的还有生猪的价格，目前已是近四年最高价。在猪肉面前，感觉钱都不值钱了。 国泰君安证券首席宏观分析师任泽平指出：超发的货币被股市房市泡沫吸收，未流入实体经济，也未传导到CPI、PPI等。2015年6月前后市场曾因猪价上涨而担心滞胀，我们提示没有通胀，拿掉猪以后全是通缩。现在我们再次提示市场，资产泡沫大于滞胀风险。 什么是通缩？ 不是钱升值、贬值的问题，而是直接就没钱了！ 据IMF (国际货币基金组织)定义，通货紧缩是CPI(消费者物价指数)或GDP平减指数来衡量的总体物价水平的持续下降。由于CPI与居民生活更密切，因此通常 选择CPI同比涨幅来作为通货紧缩的度量指标。国家信息中心一般认为CPI同比涨幅低于1%，且持续6个月以上，就认为是通货紧缩。 通缩怎么了？ 首先表现为国内物价整体下降——各企业投资收益下降——国家经济发展将下降——民众的收入降低或面临失业无收入，温饱问题无法解决——导致民众消极消费——社会购买需求下降——为刺激民众消费，物价再次下降……长期通缩会发生恶性循环，最终导致国内整体经济发展速度减慢或下降，民众生活越来越不好过。 货币将越来越贵，那些借款买房、买车或做投资的人的债务负担也将增大。以前每月8000 元收入时，每月还贷3000元，那是小意思，但是通缩来临后，工资降到4500元或面临“被失业”，失去经济来源，这些人就会面临巨大的还贷困难。再往下，导致银行形成大量的不良资产，甚至倒闭，金融体系最终崩溃。 通缩怎么办？ 1、现金 在通缩环境中，当然是现金为王。虽然持有现金没有太多利息收益，因为那时，储蓄类产品的利率、货币市场基金的收益率会比较低，但物价下跌相当于现金增值，而且持有现金能拥有最大的灵活性。 2、硬资产 通缩环境下，大宗商品、房地产和其他硬资产的价格往往会出现下跌，特别要当心商业地产和住宅地产，以及该领域的房地产信托基金等。但对于黄金可能要另眼相看，黄金既可以抵御通胀，其实也可以用来对付通缩，因为政府往往会印更多的钞票来应对通缩，从而引发未来通胀的恐惧，推动黄金的上涨。 3、股票 一般来说，通缩对于股票有短期提振的作用，因为有降息降准的预期，但长久的通缩对股票而言则是一坏消息。持续的物价下跌和需求疲软最终会导致企业利润减少，从而打压股价。 如果要投资股票，则需要选择现金充足、低债务率、派息稳定、产品即使在经济低迷时期也会有人购买的企业，例如消费必需品公司。而金融类公司要尤其小心，由于借款人偿付能力下降可能面临大量的债务违约，贷款需求也会减少，冲击这类公司的盈利能力。 4、债券 通缩的状况之下，期限长的政府债往往表现良好。固定收益的国债是防御通缩最好的武器，因为收益率是锁定的。 5、债务 通胀情况下是利于借款人，而通缩情况下则有利于债务人，如果不得不承担一些债务，尽可能缩短借款期限，最好提前还清贷款。 注：本文为【微信号：融360财秘】整理，转载请注明出处。 |
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