 股票价格反映的是市场对于公司股票价值的认同度，而公司股票的价值又是由公司的经营情况所体现的。上市公司的经营稳定性与持续盈利能力，直接影响到了股票价格的变化。对于上述的公司情况，投资者可以主要从四大方面来考量：市盈率、市净率、净资产收益率和成长性比率。 市盈率(PE) 市盈率(PE)也称“本益比”，由股价除以每股收益得出，是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一。某公司当前股价为10元，每股收益为1元，那么该公司市盈率就是10/1=10倍。 对于同一行业的股票，市盈率越低，估值越有优势，因为这意味着其每单位价格的股票能赚取更多的利润。不过对于不同行业的上市公司，未来盈利变动的预期不同，所给予的合理市盈率差别会很大。如果行业前景预计向好，股价会提前上涨，市盈率定位上升;反之，股价将回落，市盈率下降。 目前，在利率上浮后，5年期存款利率大都在4%上下。也就是说，股票5年内，每年每股收益率至少不低于4%才能跑赢5年期定存，即25倍的市盈率(股票价格不变的假设下)。截至5月28日，上证A股的平均市盈率为21.95倍，从长期投资的角度来看，估值仍有优势。 市净率(PB) 市净率和市盈率同样重要，这一指标反应股票市价相对其每股净资产值的倍数，同样越低越好。 让我们来看以下实例。盐田港和营口港2006 年每股净资产分别为2.59元和4.40元，每股收益分别为0.58元和0.45元，净资产收益率分别为22%和9%。2007年1月 31日这两只股票收盘价分别为14.30元和10.75元，市盈率分别为22倍和24倍。两者市盈率接近，看不出谁更具备投资价值。但从两者5.5倍和2.4倍的市净率看，营口港的价值明显被相对低估。 市场并没有考虑到，盐田港经营性资产的使用已接近饱和，利润无法继续快速提升，而营口港在上市之前净资产收益率并不低，只是融资后被摊薄了。最终，2007年盐田港净利润同比下降8%，营口港净利润同比上升14%。2007年2月至2008 年4月，盐田港股价下跌22%，营口港股价上涨19%。 净资产收益率(ROE) 投资股票要想获得收益，关键在于公司净利润的增长。如果公司不成长，用合理价格投资股票，也仅能获得与银行利息相近的收益。投资者首先要寻找高成长的公司，而高成长的公司必然有较高的净资产收益率。 净资产收益率是每股收益与每股净资产的比值。举例来说，某公司每股收益1元，每股净资产5元，净资产收益率就是20%。 净资产收益率可以衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降。从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力更为适宜。 成长性比率 成长性比率是一系列反应经营能力发展状况的指标，包括总资产增长率、主营业务增长率、净利率增长率等等。长期稳定的成长性比率，对公司未来的发展有着重要的意义。 为什么要考察公司的长期成长性能力?许多上市公司热衷于粉饰财务报表，因此一两年的利润增长不能说明问题。部分企业连续两三年利润大幅增长，股价被大幅炒高，而后随着股价下跌，公司利润开始跳水。为避免此类情况发生，投资者必须选择持续、稳定增长的公司，才能让股票的价值得到保障。风险提示：投资有风险，财商学习是为了更大程度地降低风险，当风险可控，投资行为也就成功了一半。 |
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