新財迷圈丨技术盲点研究（1）：看盘究竟复不复权？

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技术盲点研究（1）：看盘究竟复不复权？

作者：风清扬

笔者曾经在1月22日发过一篇文章——《无尽之辩：技术分析VS基本面分析》，文中将技术分析研究者比作历史学家。今天起，将陆续对目前技术分析的盲点展开研究，既是回馈朋友们对新财迷的支持，也是对自己长期研究工作的疲惫回眸。

一，复不复权？

股票除权、除息后，股价因此发生了变化，但持仓相对成本并没有变化，复权就是对股价和成交量进行权息修复，按照股票实际涨跌绘制股价走势图，并把成交量调整为相同股本口径。不复权时，大家肯定经常看到K线间的巨大空隙，向上的空隙往往是借壳上市股或退市复牌股，向下的就大多是股票除权了。这时如果你去问证券公司怎么回事？他一定告诉你复权就好了，ctrl+V复权后果然巨大空隙不见，K线图连续了。

等一下，除权是公司股本扩张的重要过程，简单复权就掩盖了这一点，好像什么都没有发生一样，不是掩耳盗铃吗？如果要看除权后股价波动就一定不能复权，因为除权本质上就是一个大缺口——除权缺口！

二，除权缺口

1，除权缺口是中期上涨后的重要阻力位：创维数字000810（15/4/27）10股送10股，产生38到19的巨大跳空缺口，随后，从4/27的19块一直上升到15/6/5产生最高价36.05，恰好几乎补上除权口，再然后就是从36块一路暴跌到10块的过程... ...国机汽车600335（10/08/31）最高价19.71不是恰好补上08年3月31日的除权缺口19.09吗，随后19块跌至14，谁说历史不会重复？

2，补上除权缺口是大幅上涨前的重要加速器：天舟文化300148（11/10/14）完全补上11年5月26日除权缺口后，从18块一路涨至30，当时文化传媒板块集体启动，天舟文化正是那一波行情的龙头。奥维通信002231（12/3/1）补上10年5月11日除权缺口后，从17快速涨至24；冠豪高新600433（13/1/17）补上12年5月29日除权缺口后，从11块涨至30。

3，除权缺口下方堆积大量筹码：中国中期000996（09/10/20），从08年12月到09年10月的所有K线都堆积在08年5月29日的除权缺口下方，这快一年的长期横盘是为什么？是从22块暴力拉升至40块的筹码搜集过程，为什么涨到40？因为上方除权缺口是37.77，符合第一条。深振业000006（10/7/19），10年5月13日除权后到7月19日，一直在除权缺口下方横盘，随后突然从5.8上涨至9块，也是恰好上涨至除权缺口上方。

三，向右看除权，向左看复权

任何观点不能一概而论，都有相对成立和失败的条件，当我们回溯股票历史形态，尤其是长期历史走势时，需要复权观察才有连续形态，才看得出趋势转折和目前所处的相对位置。尤其像云南白药这种绵绵无绝期的长线缓慢上升股票，历史上所有的除权缺口都被补完，除权好像是公司在宣布除权缺口就是用来补上的。

综上，以除权当日为基准，向右看近期走势除权，向左看历史形态复权。

四，自我批判

股价走势是没有固定“基准”的，如果同样优秀的公司因为没有除权就不和那些除权后大幅上涨的股票一同上涨了吗？答案当然是否定的，由此可见，除权缺口的研究只是管中窥豹，绝对不能用作“制胜法门”。可是，如果我们细致探究了大量市场细节，就能根据大量豹纹把豹子描绘出来，就更贴近市场的波动特性，而同时我们会进入另一个处境：每一个市场细节探究后都会与其他细节产生交集、共振、矛盾。于是，做减法形成独特的个人风格向成熟投资者蜕变，虽然这是无奈之举的下策。