三年多前,日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)推出所谓“安倍经济学”的一揽子经济刺激措施时,日圆兑美元开始走软。这进而帮助日本出口商提振了销售和利润。 但安倍经济学的这种积极效果出现了逆转,因日圆今年持续走强,成为2016年以来涨幅最大的主要亚洲货币。 2016年初,受全球市场动荡影响,投资者纷纷买入日圆规避风险,而美元近期的相对疲弱势头也提振了日圆。 日圆的上涨令日本政府惊慌失措。日本的决策者正在努力使疲弱的经济恢复元气。 随着日圆的上涨,日本股市出现了回落,因投资者担心日圆升值对企业利润的影响。 日圆汇率大幅走高还意味着进口商品在日本也将变得更加便宜,而这就加大了日本决策者实现推升通胀目标的难度。 经济学家担心,日本的货币政策效力已经达到极限。即使日本在1月底首次实行负利率政策,但日圆仍继续上涨,通胀水平也几乎丝毫未变。 与此同时,10年期及以下期限日本国债的收益率已降为负值,这意味着,日本政府非但可以不用支付利息就借款长达10年,并且还能因提供避险资产而获得收入。 这些都引起外界质疑日本决策者接下来是否还有能力采取更多举措。过去,日本央行曾干预外汇市场以推动日圆贬值,但效果有时并不理想。 一些分析人士认为,日本央行很快将再次被迫采取干预措施。然而,日本决策者担心的似乎是国际社会对此类举措的反应。美国总统主要候选人特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)均在竞选活动中批评过日本的外汇政策。 最近的历史先例表明,在日本央行采取措施推动日圆走低前,日圆可能会进一步上涨。
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