我们推演下这个组合会发生的三种情况(为简单起见,不考虑交易成本和保证金占用成本): 1、在3月4日之前,如果GLD价格一直在114-120美元之间波动,那么会收到 (0.209+ 0.312+ 0.709 +1.259X2)X100=374.8美元的权利金,同时继续持有300股GLD。相对于持仓市值而言,差不多相当于是吃了1.08%的折价。 2、在3月4日,如果GLD价格上涨超过120美元,还是会收到(0.209+ 0.312 +0.709+ 1.259X2)X100=374.8美元的权利金,但是由于2张CALL会被行权,将只持有100股GLD和按120美元卖出200股GLD的现金24000美元。 3、在3月4日,如果GLD价格下跌超过114美元,374.8美元的权利金照收,3张PUT被行权,将持有买入成本为(113.291+ 113.688+ 113.291+ 115.579X3)/6=114.5美元的600股GLD。 随着时间无限接近3月4日,那么上述三种情况也就逐渐清楚了。假如是第一种情况发生了,那么可以继续卖出现价+X元的虚值CALL和现价-X元的虚值PUT,进一步降低持仓成本;假如第二种情况发生了,可以再来一遍跨式价差策略(即现价买入GLD同时卖出CALL和PUT的组合),当然如果是短期内极大幅上涨,是否马上继续就要重新思量下了;假如第三种情况发生,那么可以考虑卖出114.5+X元的CALL来降低持仓成本和解套,如果还有后续资金打算补仓的话,依然可以考虑卖出现价-X的PUT来进一步摊薄成本。 小白个人感觉这个宽跨式价差策略有点像带正反馈的网格交易系统,就是当第一种情况发生,没有到设定的买入或卖出价时,还能收点权利金。 另外,总体来说,我个人认为黄金是和美股负相关的资产,正好可以一定程度平衡我其他美股资产的风险。所以我这个组合目前还是个渴望PUT被行权,CALL不被行权的策略。而且因为我刚刚开始配置黄金,我的计划是以尽可能低的成本半年内配置1000股GLD。 所以,如果只是解套或者挣波段组合应该不适用这个策略。 由于的确是期权小白,欢迎大家评论留言拍砖来指出这个策略的各种风险以及我理解的各种错误,这也是记录和分享的意义所在,先行谢过啦!
格雷费索 引用一段话:2014年4月16号,不知道有没有人做黄金,永远不会忘记那个日子,黄金价格的波动达到6个标准差,标准差是个统计学概念,不是太直观,什么意思呢?按照统计学意味着在5亿天的波动中,只有1天才会出现这样的极端情况,它在统计学的概率是0.000000001973%,大概139万年才会出现一次。考虑到每周只有5个交易日的话,它大概需要202万年才会出现一次,但是它还是出现了。 mathcx 大于3 sigma的最好不要用正常分析方法了,或许用极值理论或大偏差理论描述更合适些 wuyuesanshan 看了黑天鹅,会觉得金融资产价格本来就不应当是正态分布。 freeman1980 这个和网格还是有区别的,在期权到期前那段时间的波动吃不到 天书 @格雷费索 的确是这样,黑天鹅的作者塔勒布就专门购买执行价格非常低的期权,每次我交易期权的时候都会想一下,如果对手盘是塔勒布,我是否还敢卖出来收权利金... fan 要有后续资金。这个就怕下跌——下跌——再下跌,没钱只能干瞪眼。 elmann 这个,看来要多回去翻翻书了,还是第一次听说备兑宽跨式价差,并看到了实例。学习了一下,觉得这个既不是完全的备兑,也不是标准的宽跨。看上去像一个含有做空波动率的纯多头,做空波动率的成本是多头向上斜率小于向下的斜率,比一般的宽跨更为看空波动率。波动小,则效果好于单纯持有多头,反之,则不如。 既然是这样,不如留着多头,卖出两倍宽跨算了,保证金要求可能还更低一些。现在这个是不是搞的有点太复杂了。
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