今后10年,中国经济成长趋势从大概率上讲将是逐年下降,人力成本将不断上升,消费水平将不断提高,老龄化日益严重,人口红利消失,富有阶层人口数量不断增加,上证指数估计将是失落的10年,指数年波动将比较小,在此环境下,强周期的行业是不用考虑的,医药、消费(诸如食品、饮料、健康、旅游等)、文化传媒等将是投资的必然选择,对于具体企业来说,成长性的,小市值,具有行业隐性冠军潜质的企业将是研究的重中之重。其中成长是所有投资企业的最重要的属性,没有成长的企业就失去了股价上涨的动力,只有快速成长,不断成长的企业股价才能持续上涨,快速成长的企业有共同的特性,可以查看依据凌通价值网提供的五分钟选择成长股选择方法,其认为分析:成长股往往是需求永续,规模巨大,需求持续增长,且需求无周期的快速消费品。在产业环境上无替代品,无潜在竞争者,行业内竞争不激烈,产品工艺简单,管理简单,上下游砍价能力强的轻资产公司。如果这些指标有二到三项不满足要求,此时一个相对优秀的管理层的存在,可以对冲产业经营特征上的不足,如果有五项以上的不足则需要超强管理层。如果指标中有一半不满足,任何人都不能使企业成长。需求特征越好,越不需要优秀管理层。潜在进入者越多,行业内部竞争越激烈,越需要优秀管理层,反之潜在进入者越少,甚至没有,行业内竞争越少,越不依赖管理层。重资产,工艺管理复杂,上下游价砍价能力弱的企业需要依赖管理层。优秀管理层是成长股的非必要条件,只有产业经营特征有缺陷才需要优秀管理层,他们对冲弥补企业经营特征的缺陷和不足,当产业经营特征的缺陷太多时,有优秀的管理层也不能创造成长。2002年到2012年1月上涨超过5倍的消费医药股有贵州茅台、张裕A、泸州老窖、山西汾酒、双汇发展、五粮液、古井贡酒、伊利股份)、医药生物(恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、康美药业、中恒集团和江中药业,看看这些股票当初的情况,成长股的寻找逻辑应该是比较清晰的。可以预计后面10年,中小板,创业板上市的新股将越来越多,能否能选择到确定性的成长股将是战胜市场的唯一办法。为了更确定一点,我们要把成长股定位在大概率产生牛股的消费和医药中(严格说是带有保健性质的中药,治疗重大疾病的生物药,具有预防免疫的药物)应该是非常明确的,买的就是那些盘小,容易理解(能亲自体验),赚钱容易(毛利率高超过40%以上),盈利确定的高富帅和白富美!从很大一段时间,我们要对指数趋势的研究弱化,09年开始到现在,这个现象越来越明显,如果你还在执着大盘分析(每天花大量时间去研究全球经济形势,国内经济形势,还不如认真去研究企业),我想你是不会投资任何企业的,因为指数从大概率上将是上下震荡,甚至重心下移,我们只有通过集中投资那些每年成长超过50%以上(最好能维持三年)的企业才能战胜市场。
市场能永恒的题材就是价值,只是投资人多数是不听劝的,只能靠自己悟。
选股一定要讲确定性,确定性是第一位的,确定性的品种才能有底气拿着!这是我近年来最深刻的理解,研究企业就是要研究那些因素是确定的,那些是不确定的,那些是永远确定,那些是暂时确定,这将决定你持股的周期,也决定你对盈利的把握!尽量投资确定性因素多的企业,对不确定性的企业尽量保持距离。
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