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投资建议 短期关注:(1)钢矿价格本周双双暴涨10%,钢价已回复至2014年9月水平,模拟的钢铁业利润已接近10年来最高水平,我们推测4月钢铁业税前利润已逾400元/吨,创08年底金融危机以来的最高水平,已接近历史单月最高水平(580元/吨),税前利润率则更为接近历史最高水平;(2)目前废钢与铁矿石的价格比值以创2011年以来的最高水平,热轧与螺纹的价差也创2015年7月以来的最高水平,这些均表明小钢厂继续在加速复产,与此同时,海鑫等大中型钢厂也在复产,可见钢厂的复产在加速。 板块观点:从1月份开始以来钢铁业盈利的持续显著修复,并没有带来整个板块的超额收益,从这个角度,我们依然建议标配钢铁股,但目前的钢价已中长期则宜多留一份谨慎心理。 股票关注:武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。光大钢铁组合本周涨幅-2.68%,本月涨幅10.68%,显著跑赢板块。 一周回顾 钢价涨10.76%矿价涨9.64%,硅铁价格下跌。Myspic综合指数上涨10.76%,其中长材上涨10.78%,扁平材上涨10.74%,无缝管价格上涨6.56%;铁矿石综合指数上涨9.64%,中唐山铁矿上涨2.78%,PB粉矿上涨14.61%,唐山废钢上涨11.11%,西北硅铁价格下跌8.51%,陕西钒上涨13.33%。 高炉开工率缓慢复苏,钢材库存继续下降。全国163家钢厂高炉开工率较上周上涨0.28个百分点;唐山150座高炉开工率较上周上涨0.61个百分点;城市经销商库存本周下跌5.9%,其中长材库存下跌7.5%,板材库存下跌3.7%;上海大额银行承兑汇票月贴现率为3.37‰,较一周前下降0.11个千分点。 钢铁板块随大盘回调。本周市场整体下挫,沪深300指数下跌3%,上证综指下跌3.9%;申万钢铁指数下跌3.4%,跑输沪深300指数0.4个百分点;光大新材料指数下跌6.5%,光大大宗商品电商指数下跌6.6%。 |
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