姚钢强作者也有相关的 talk （如何获取第一桶金），也十分推荐。
作者序
- 股神巴菲特从不向别人推荐股票，却屡次在公开场合，建议普通投资者投资指数基金。美国大多数长期养老金账户也是长期投资于指数基金。据统计，能在10年期以上战胜指数基金的投资者不足5%。
给基金新手的建议
想成为富人，你得攒资产
- “巧妇难为无米之炊”。我们做投资理财，首先得手里有钱才行。我们在消费上更务实一些，就可以省下更多的钱用于投资，更快地走上“钱生钱”的道路，如此这样，做投资才会越来越轻松，才会更快地实现财务自由。
不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。我们总能听说“盛世珠宝，乱世黄金”，为何黄金在发生战争的时候反而可以涨价呢？因为黄金流通性好，其价值比较通用，所以在发生战争的时候黄金的需求量就会上升，导致供不应求，黄金就会涨价。所有不能产生现金流的资产，价格都是由供求关系决定的。
能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益更高。
《股市长线法宝》的作者西格尔教授对200多年的美国金融市场做过统计，股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货
- 不要贪婪，避免不合理的高收益，一切金融骗局都是纸老虎。
- 爱因斯坦说过，复利是世界上第八大奇迹。复利可以让看起来平淡无奇的收益率，在时间的作用下产生难以想象的奇迹。
了解指数
为什么有钱人偏爱指数基金？
投资一向谨慎的巴菲特，为什么会在公开场合向普通投资者推荐指数基金？这取决于指数的一些特性：平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。
指数的作用，是显示一个群体的加权平均值
指数是一个规则，具备永续性、被动性、周期性
指数具备其组成成员的一般特性，却能避免很多个股的风险
10年以上仍旧可以战胜指数的投资者比例不到5%
- 误差1：指数基金的业绩比较基准——有的指数基金，其业绩比较基准并不是其对应的指数。
- 误差2：指数基金的仓位——未满仓导致的追踪误差。
- 误差3：不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低，误差更小。
- 误差4：汇率风险——跨境指数基金的汇率风险。
- 误差5：指数基金规模与运作历史——规模越大，运行实力越长，归属大公司的指数基金，在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。
- 如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。
指数基金的估值
衡量盈利的溢价：市盈率
市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。
按照取用的盈利不同，可以分为静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。其中静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润，滚动市盈率是取用最近四个季度财报的净利润。最具参考意义的是静态市盈率
市盈率反映了我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价
市盈率的适用范围：流通性好，盈利稳定的品种
市盈率包括两个变量：市价和盈利。所以应用市盈率的前提有两个，一是流通性好能够以市价成交，二是盈利稳定不会有太大波动。
流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。
有比较合理的流动性，是应用一切估值指标的前提。
具备市盈率陷阱的行业，大多是没落行业，以及周期行业。
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。
影响市净率的因素
- 企业运作资产的效率：ROE
- ROE是净资产收益率，即净利润除以净资产。
- 资产的价值稳定性
- 资产的种类多种多样，有的资产能够随着时间增值，有的则会随着时间迅速贬值。
- 资产价值越稳定，市净率有效性越高。
- 无形资产
- 负债大增或亏损
- 企业运作资产的效率：ROE
- 通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年收取稳定增长的现金分红。
怎么投资指数基金
指数基金最大的优点：永续性
- 只要股市还存在，你就永远都不必担心指数基金会倒闭破产，也不必担心它会弄虚作假伪造盈利。所以如果我们想为自己的一生，构建一个长达几十年的投资计划，指数基金就是非常好的选择了。
我们对全世界各个国家的股市历史数据进行观察，发现绝大多数股市，在熊市最低估的时候，市盈率都会在10以下，换句话说，盈利收益率都会在10%以上。格雷厄姆把这个盈利收益率作为他买股票的第一个标准。
这就是格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准了，非常简单：
- 盈利收益率要大于10%；
- 盈利收益率要在国债利率的两倍以上。
- 盈利收益率也有其局限性，它的分母是盈利，盈利是一个会计结果。对于像医药、新兴消费这种行业的公司，很多还处于高速扩张期，大部分利润都会用于再投资。所以市盈率会很高，盈利收益率很低，出现一定的失真。对于这些行业的指数，需要用别的指标来衡量。
只有当“盈利收益率大于10%，并且盈利收益率大于国债利率的两倍以上”时，我们才会去考虑这个指数基金。换句话说，我们只会从符合这两条标准的指数基金中去挑选。这就解决了“买什么”的问题。
我们持有指数基金到什么时候呢？“只有当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时，我们才会考虑卖出股票”。这就方便了我们在股票和其他资产大类之间横向比较，选择当下最佳的资产大类，解决了“卖什么”这个问题。
- 根据计算仓位的凯利公式［仓位F=（bp-q）/b，b是赔率，p代表胜率，q=1-p］，估值越低，我们的收益率越高，赔率越高，胜率也就越高，所以我们应该投资的仓位也就要大一点。换句话说，越是低估，定投对应的那一期的额度越要增加。
- 想好自己在哪个估值区域买入，哪个估值区域持有，哪个估值区域卖出
- 设置起始投资金额
- 设置波动公式
构建属于自己的定投计划
需要强调的是，最终的计划必须能落在纸面上！这样才能让自己每次投资的时候严格遵守，避免主观情绪干扰我们的投资。
第一步：梳理自己的需求
- 资产以股票基金的形式存在的时间越长，增值的速度就越快，所以最好的方式是构建一个长期的定投计划。
- 第二步：梳理自己的现金流
- 第三步：找到当下适合投资的基金
- 第四步：构建自己的定投计划
- 第五步：将定投计划落在纸面上，坚定不移地执行
- 第六步：做好定投记录，方便监督管理
