干货 | 图文详解如何设计私募基金的组织形式

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      目前私募基金的组织形式主要有以下三种：公司制、合伙制、契约制

万事开头难

如何选好私募基金的组织形式

是成立私募基金的重中之重

小编用最生动详尽的图文跟你说一说！

一、主要组织形式

目前私募基金的组织形式主要有以下三种：公司制、合伙制、契约制。

公司制基金即通过组建投资公司作为对外投资主体，投资人作为基金的股东享受基金公司权益的组织形式。

合伙制基金即通过组建有限合伙企业作为对外投资主体，基金管理人无限责任负责基金运作，投资人作为有限合伙人不参与基金对外投资而享受基金权益的组织形式。

契约制基金即投资人与管理人、托管人签署基金合同，各方权利义务由基金合同进行约定，资产由管理人管理并交由托管人托管，投资人享受基金权益的组织形式。

二、三种主要组织形式特点对比

三种组织形式各有其特点，主要对比如下表：

从上表可以看出，公司制在投资人有限责任、规范管理及运作方面具有较大的优势，但同样存在投资效率较低、税负较重、清算程序复杂的缺点，合伙制投资运作机制较为灵活、激励机制突出，作为GP的公司股东能有效的实现风险隔离，但投资人退出机制复杂。契约制投资管理高效、稳定性强但缺乏投资人对管理人有效的制约，且不享受税收优惠政策。

实践中私募基金投资范围广泛、策略多样，私募证券投资基金多采用契约制组织形式，私募股权投资基金和创业投资基金多采用合伙制、公司制的组织形式，不同私募基金组织形式的客观存在具有历史的合理性。在当前法律法规框架下，各类私募基金组织形式的内部治理有所不同。因此，在设计基金的组织形式上，应综合考虑管理人的业务能力、投资人参与决策的意愿及能力、投资人的收益分配等情况来选择最适合项目实际的基金组织形式。

作者 | 熊猫私募律师团-倪志刚