【独家调研】建投能源布局互联网 能源战略，想调研吗？

今年，受国内煤炭产能过剩、煤炭进口压力、能源基础设施建设改变传统煤炭运销格局等多重因素影响，煤炭市场将继续呈现供大于求的态势，煤炭价格仍将低位运行。电力方面，第一季度，全国用电量同比增长3.2%，河北省的用电量增长了4.8%，预计2016年的全国用电量增长会在2%-3%之间，同比、环比增速都有所提高，主要受用电形势有所好转、第三产业和城乡居民生活用电量快速增长的影响。拉动用电增长的主要动力从传统高耗能产业向服务业和生活用电转换，从而反映出电力消费结构正在不断地调整。

图片为建投能源控制室

图片为建投能源上板城热电

图片为建投能源西柏坡电厂

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公司简介

该公司是河北省电力投资主体，在河北南部电网的拥有超过20%的市场份额。目前拥有控股发电公司 8 家，参股发电公司 9 家；截至2015 年末，控制运营装机容量 568 万千瓦，控制在建装机容量 140 万千瓦，权益运营装机容量 666 万千瓦。该公司控股股东系河北省建设投资集团。

 

业绩数据

业绩点评

该公司 2015 年实现营业收入 96.3 亿元，同比下降 11.6%，实现归属扣非净利润20.7 亿元，同比增长 9.9%，同时拟每 10 股派发现金红利 4.50 元。

营业收入减少的主要原因是电价下调和电量降低。2015年该公司全面实施火电机组超低排放改造，机组平均停机3个月，对发电量影响比较大。该公司电力销售收入为87.79 亿元，同比减少了 13.77 亿元，降幅达到13.56%。

营业成本降低的主要原因是煤价大幅下跌，导致发电成本从去年同期的 62.78 亿元降低到 50.51 亿元，降幅为 19.54%。该公司通过有效的成本费用控制、技改增容、降耗提效等专业化管理措施，在营业收入同比减少的情况下，归属净利润仍有10%的增长。

 

投资亮点

1、热电联产、清洁能源，转型能源综合供应平台：

热电联产集中供热具有能源综合利用效率高、节能环保等优势，是解决城市和工业园区集中供热主要热源和供热方式之一，是解决我国城市和工业园区存在供热热源结构不合理、热电供需矛盾突出、供热热源能效低污染重等问题的主要途径之一。热电联产项目是该公司发展的重点方向之一，目前该公司在河北省内的辛集、泊头、任丘（二期）、冀南、滏阳等地规划的热电联产项目都在积极开展前期工作。其中，辛集、泊头项、任丘二期项目已被河北省能源局确定为2015年度火电建设备选项目。

邢台热电和承德热电各 70 万千瓦热电联产项目分别预计在 2016 年底和 2017 年初投产。该公司投资建设的邢台热电、承德热电项目已经分别于2015年4月29日、7月19日开工建设，目前工程进展顺利。邢台热电项目计划2016年底投产，承德热电项目计划2017年初投产。邢台热电按照原计划2016年底能够实现发电供热，目前各方面的建设和工作都比较顺利。承德热电项目由于冬季施工，相对2016年底，会拖后一个季度。

 

2、布局新能源：

该公司通过与新天绿色能源及河北建投集团共同投资河北乐亭菩提岛海上 30 万千瓦风电项目，持股 45%，积极进军新能源领域。河北乐亭菩提岛海上风电项目是是河北省第一个海上风电场示范项目，总装机30万千瓦，投资53亿元。计划2017年实现首回路共计6台风机并网发电、完成3条回路共计88MW装机容量，预计2018年底实现整体项目建成投产；在核电方面，该公司参股的沧州海兴核电项目正在积极推进前期工作，目前已完成 6 台机组的可研报告。除沧州海兴核电项目外，正积极跟踪省内其他核电及核燃料产业园项目开发进展，合作开展核电小堆供热领域研究工作。

 

3、超低排放、节能改造：

除了积极进军可再生能源领域外，该公司坚持火电业务的清洁高效发展。在2015年全面完成了火电机组的超低排放升级改造，该公司管理的18台机组全部达到超低排放标准，成为国内首家全部运营发电机组实现超低排放的发电集团。下一步，该公司将持续推进各项节能降耗工作，力争三年内达到全国同类火电机组能耗先进水平或者领先水平，达到国务院114次常务会议要求的在2020年前，对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造，使所有现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克。超低排放工作将给予0.01元的电价补贴，同时在2016年增加200小时的发电量，将为公司带来4-5亿的收益。

 

4、集团资产注入：

建投集团旗下有四大板块：交通板块、水务板块、金融板块、能源板。

河北建投能源是建投集团旗下的唯一境内资本运作平台。建投集团承诺，在五年内把火电资产注入建投能源公司。现在建投能源的权益容量达到660万，大股东未装入的资产仍有300余万。同时，该公司在2014年进行重大资产重组的时候向证监会做出承诺，会在未来的3-5年内里根据市场的情况履行承诺。另外，像其他资产如抽水蓄能电站河北张河湾蓄能发电有限责任公司也在集团注入资产的范围内。这对公司摆脱单一的发电模式具有积极影响。

 

重大事项点评

1、股权激励：

该公司 2016 年 3月底推出第一期员工持股计划，拟筹资不超过 6200万元，于二级市场购买约 705.35万股用于 3818名员工的股权激励。

该公司第一期员工持股计划于4月12日经过公司股东大会审议批准。已在4月19日到21陆续通过二级市场交易的方式完成了公司股票的购买。共计买入公司股票645万余股，占公司总股本的0.36%,平均持仓成本9.48元。参与计划的员工达到了公司员工总人数的70%。本次的员工持股计划被河北省列为首家国资员工持股计划的试点单位。

 

2、定增方案：

该公司的定增方案在2015年12月23日获证监会核准，定增价格为10.96元，新发股份3.83亿股，募资42亿元。

该公司此次定增募集资金将用于承德上板城热电联产项目、定州市集中供热工程、以及部分控股发电公司环保技术改造项目。目前公司正在进行发行前的准备工作，计划在5月底完成，整个结束日期是在6月底。

 

3、“互联网+能源”战略：

子公司宣化热电与阿里巴巴阿里云计算数据中心签署《大用户直供电框架协议》，年供电量有望达5-6 亿千瓦时。

随着电力体制改革的深入，各个发电公司都在积极的进入到大用户直供电模式，公司抓住阿里云在张北的布局，正好靠近的是公司全资子公司宣化热电，因此签订了2016年-2018年的长期大用户直供电，2016年能提供1.8-2亿的用电量。在2017、2018年电量还是会稳定增长。在满足公司基数电量的前提下，将有效的提升企业的边际效应。

从该公司下一步的战略来讲主要有三个层面。从公司已有层面上我们会加大清洁能源的业务比例，比如水电、风电、核电等。从现在的产业链来看，我们会积极的向下游的供热市场、配售电市场发展业务，以及上游的煤炭资源进行布局。