德意志银行分析师Torsten Sl?k表示，债券投资者可能会经历1994年债券市场的动荡。
1994年1月至9月，美国30年国债收益率上涨了近200个基点，使得投资者损失近1万亿美元。财富杂志将当年的这一幕成为“债券大屠杀”。
1993年1月至1994年11月，美国10年期国债收益率(绿色)和30年期国债收益率(紫色)走势图。
美联储被认为是造成这场大屠杀的主要原因，因为美联储加息的步伐快于市场预期。当年，美联储加息了2.25%。
本周三，美联储的公开市场会议纪要指出，如果未来就业市场和通胀数据持续显示良好，那么美联储可能会在6月选择加息。
但是市场预期却远远落后于美联储。
作为德意志银行首席国际经济学家， Sl?k表示，“我认为未来数月中市场预期将会慢慢向美联储靠拢，但是这一过程中仍将存在一些冲突。这将是一个缓慢的过程。市场忽视美联储预期的时间越久，包括经济将很快接近充分就业以及薪资和通胀接近呈现上涨趋势的事实，那么债券市场重现1994年大屠杀局面的风险越高。”
Sl?k指出，固定收益投资者和美联储看待经济数据的角度不同。美联储更加关注充分就业和价格稳定。如果两者出现上涨，那么意味着通胀率将会上涨。
与此同时，市场认为加息应该基于企业营收和就业的增长，而这两者目前正在放缓。投资者同样关注美联储控制以外的一些因素，例如中国经济，美国总统大选和6月的英国退出欧盟公投。
基于这些原因，市场认为不应该在此时加息。
2003年至2016年，标普500指数(蓝色)和美国个体投资者信心调查(红色)走势对比图。
Sl?k指出，“当经济达到充分就业，薪资和通胀率将出现非线性上涨，这就将是美联储在加息前的拐点。”
但是如果市场持续与美联储意见相悖，那么债券必将如1994年那样出现大幅下跌。(Oscar)
