解码生命，精准基石——基因测序行业深度报告 （兴业证券相关报告）行业推荐理由 基因测序技术由来已久，第一代测序技术已经发展成为鉴定 DNA 序列的金标准，而快速、低成本、高通量的基因测序方法的出现则极大地推动了科研的进步。本文所提到的核心基因测序技术是指新一代基因测序（Next Generation Sequencing，NGS，又叫“二代测序”或“高通量测序”），其作为一种划时代的测序技术革命，使基因测序商业化进入临床应用成为可能，并有效解决了传统医学的痛点（由“同 病同治”到“同病异治”），奠定了未来精准医疗的基石；同时二代测序在近年已发展较为成熟的IVD领域呈现出突出的比较优势，逐步成为未来行业发展的新方向和增长驱动力。 总体来看，技术突破和政策推动，是促使基因测序从实验室走进临床和公众视野，并被产业和资本追逐热捧的两大决定性因素。其中技术的突破和革新使得基因测序可以实现快速、低成本和高通量从而符合了应用端的普及推广和消费端的价格承受能力；同时行业政策的松绑和推动，使得监管责任逐步明确和应用端逐步标准化规范化，从而使阻碍基因测序技术实现商业应用领域渗透的两大瓶颈得以成功突破。从商业化角度来看，测序是一种工具，所对接的临床应用领域市场空间巨大，未来基因测序行业的快速增长和持续繁荣将是大势所趋。 行业上游为测序仪器和试剂生产供应商。目前测序上游是全产业链中规模最大一环，几乎被Illumina、Life Technologies两大国外巨头垄断，高技术壁垒和封闭性的特点使得中国企业在短时间内很难打破垄断格局。 行业中游为基因测序服务提供商，包括测序服务及生物信息学的数据分析。包括面向基础研究的测序服务和面向终端用户的临床、医疗类的测序服务，该领域增长速度最快，是国内企业的主攻方向，呈现出短期加速分散化的竞争态势。随着政策准入标准的提高，集中度提升是必然趋势，未来行业龙头、产业模式成熟且具备持续布局能力，以及具有强大生物信息学分析和数据处理能力的企业有望从中突围。 行业下游是终端用户，主要包括医院、第三方医学检验所（独立实验室，ICL） 的临床应用端，以及大学、医院、研究所、药企的科研机构端。从应用领域来看， 目前相对成熟的是无创产前诊断（NIPT）的生育健康领域，未来最具价值的是肿 瘤筛查和个性化治疗领域，其他还包括遗传缺陷基因检测、致病基因检测、病原 微生物检测、疾病风险评估等。 行业相关个股推荐 注意，个股仅从基本面角度进行介绍和推荐。具体买卖操作还需操作者自行分析，不可简单照搬。 达安基因（002030.SZ）：公司早期深耕于PCR检测技术，是国内PCR技术应用领域龙头。其参股子公司在建一代和三代的基因测序平台，与Life Tech合作研发了针对肿瘤标志物检测的一代基因测序平台的产品。2014 年公司的21三体、18三体和13三体检测试剂盒（高通量基因测序法）已经获批，公司委托控股子公司达瑞生物负责产品销售渠道建设，同时，公司也被卫计委认定为NGS临床应用试点单位，公司在产品和服务上都已拥有资质，未来将不断扩大产品销售和独立实验室建设，推动基因测序发展。 北陆药业（300016.SZ）：参股的南京世和基因主营业务是基于高通量测序的肿瘤检测及个体化治疗，其不仅拥有高通量全景癌症基因检测、视网膜母细胞瘤（RB） 基因检测、ctDNA 无创全景癌症基因动态监测等服务产品，并拥有出色的生物信息系统分析及商务化能力。公司目前与全国100余家三甲医院、肿瘤专科医院及科研机构展开科研合作。我们估计2015年世和基因将实现收入3000万左右，但仍未实现盈利，且自身尚未取得NGS临床试点资格，但未来如相关检测项目能够在政策上有所突破，则其业务有望获得爆发式增长，或将成为中国版的“Foundation Medicine”。 中源协和（600645.SH）：依托自身样本优势进军测序产业。公司自身拥有30万新生儿干细胞存储，样本资源丰富；14 年6月收购上海执诚生物，迈入诊断试剂领域；后投资筹建基因检测相关技术研究公司，主要致力于建设新生儿耳聋基因筛查技术平台、NIPT技术平台、建立中国人群肿瘤及其他常见病易感基因数据库等领域。 迪安诊断（300244.SZ）：公司主要提供医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案（第三方诊断产品及服务），全资子公司杭州迪安医学检验中心已经获得NGS肿瘤试点资格；前期以2.32亿元收购母婴检测龙头博圣生物25%股权，进入基因及遗传病检测服务领域。 东富龙（300171.SZ）：子公司东富龙医疗增资上海伯豪生物9000万元，成为伯豪生物第一大股东，其拥有生物样品分析、微阵列芯片、新一代测序、生物标志物、分子检测和生物信息六大服务平台，其中新一代测序服务数据日产出能力达100G。此外，上海伯豪医学检验所是伯豪生物控参股公司，具有第三方医学检验资质，服务内容涵盖疾病预测、早期筛查、诊断、个体化医疗、疗效评估、复发监控的全过程，已经形成了以 PCR、测序、芯片和杂交四个技术平台为核心的完备分子医学检测能力。 汤臣倍健（300146.SZ）：投资8760万元入股上海凡迪，其拥有第三方独立医学检验资质，同时与获得国家卫计委首批个体化医学检测试点及高通量测序临床应用试点单位的中南大学湘雅医学检验所达成战略合作，目前主要业务是推广 NIPT、单基因遗传病，以及个体化用药等基因检测服务。 澳洋科技（002172.SZ）：增资2000万参股吉凯基因，切入基因检测和诊断领域。吉凯基因具有RNAi技术、基因过表达技术、慢病毒包装技术和基因编辑技术四大核心技术体系，形成了基因功能研究服务、疾病相关基因检测服务、基因修饰细胞免疫治疗等三大核心业务，公司的目标是成为肿瘤转化医学的产业化通道和国内领先的基因诊疗研发平台。 广生堂（300436.SZ）：出资2450万元与北京博奥医学检验所共同投资设立福建博奥医学检验所，进入基因检测领域，试图通过建立基因检测平台，积累基因检测及分析相关技术，进行肝病系列基因检测芯片技术的研究与开发。 紫鑫药业（002118.SZ）：探索自主测序仪器。公司于14年底定向增发募集20亿加码基因测序，与中科院北京基因所合作开发国产第一款具有自主知识产权的二代基因测序仪——BIGIS系列产品。 千山药机（300216.SZ）：先后出资共计1亿元收购宏灏基因，其拥有多种疾病的基因检测芯片，其中高血压检测基因芯片最早获批，是个体化医疗的高科技公司；后又投资7010万元收购上海申友，涉足荧光定量PCR、传统测序及高通量测序等技术平台的体外诊断试剂研发、生产和销售。 仟源药业（300254.SZ）：出资1亿元收购杭州恩氏基因80%股权，涉足婴儿基因保存和孕环境检测领域，其独有的常温固态基因保存技术，为未来基因检测和基因解读提供了有利条件。 淡定点评：今年开始各种基因相关的报告特别多，看来整个行业的发展势头应该不错。基因技术的应用可以说是上帝剪刀，能从根本上根除很多传统医学无法解决的问题，比如癌症之类的。这个行业将是未来一个很热门的新兴产业，相关股票值得关注。这篇报告介绍的个股比较丰富，淡定这里转载摘录一下给大家参考。有兴趣的同学请自行下载原文阅读。 |
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