财管公式总结之长期计划与财务预测

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1. 外部融资额=(增加的经营资产-增加的经营负债)-可动用的金融资产-留存收益增加

=增加的销售收入×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-可动用的金融资产-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

2. 外部融资销售增长比=外部融资额/销售增加额

通常假设可动用金融资产为0：

=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

3. 内含增长率:

① 令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。

0=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)-[（1+销售增长率）/销售增长率]×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

②

③ 结论：

预计销售增长率=内含增长率，外部融资=0

预计销售增长率>内含增长率，外部融资>0(追加外部资金)

预计销售增长率<><>

4. 可持续增长率:

① 可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变资本结构和利润留存率）时，其销售所能达到的增长率。

② 可持续增长率

=销售净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率

=（销售净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）/（1-销售净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）

=（权益净利率×利润留存率）/（1-权益净利率×利润留存率）

③ 结论：若满足5个假设:

预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利增长率=预计股利增长率=预计留存收益增加额的增长率

④ 基于管理用财务报表的可持续增长率

=销售净利率×期末净经营资产周转次数×期末净经营资产期初权益乘数×本期利润留存率