港股抄底机会来临，如何投资港股基金？

根据wind数据，市场上明确投资于港股且仅投资港股的公募基金，共有22只（同一基金不同份额分别计算）。

数据来源：wind，2016.5.27

*华宝兴业香港上市中国中小盘基金，目前处于发行募集期。

在以上的22只港股基金中，场内交易产品（ETP）由于具备持仓透明（被动产品）、费率低、可T+0交易等优势，比场外主动基金更易受到投资的青睐。

我们对场内全市场港股ETP进行统计，已成立并运作的港股ETP共有8只。其中仅南方香港优选是主动管理基金，其余 7只基金，均为被动指数基金。

7只港股被动ETP统计如下：

• 两只分级基金：银华H股分级、汇添富恒生分级，分别跟踪恒生国企指数和恒生指数。

• 一只LOF：嘉实恒生国企指数LOF

• 四只ETF：包括两只QDII-ETF，分别是易方达H股ETF和华夏恒生ETF；两只沪港通ETF，分别是华夏沪港通恒生ETF和南方恒生ETF。

  
  

在本文中，我们将从规模增长、流动性、费率水平、跟踪标的指数等方面全面对比，以使大家对港股基金更加了解。

1

规模增长

2014年末，所有港股ETP的总规模不过17.8亿元。仅仅两年多的时间，规模已十倍增长，2016年一季末达到173.6亿元。特别是A股经历去年6月股灾后，更多资金转而投向估值便宜又相对熟悉的香港H股市场。

2

流动性

二级市场流动性是ETP的生命，尤其当跟踪的标的指数雷同，流动性就成为核心竞争力。下表基金按日均成交额排序。

数据来源：wind，截至2016.5.26

自2015年1月19日开始，沪深两地交易所允许跨境基金场内T+0回转交易。由于国内交易时间与港股市场大部分重合，该机制对活跃港股ETP二级市场交易尤为必要。

值得注意的是，两只QDII港股分级基金，成交更活跃的却是各自的B份额。分级B通过产品本身的机制提供杠杆，投资门槛小于两融等其它方式，受到部分散户投资者欢迎。但同时，分级B相对复杂，有其独特的风险，投资者需要做好功课。

3

费率水平

对于ETP而言，投资者主要通过二级市场交易，此处不考虑申赎费率，而是比较管理费率和托管费率。以下按两项费率合计排序。

数据来源：wind

以上费率差异较大但符合规律，即管理费率主动基金高于被动基金；托管费率QDII大于沪港通、分级高于LOF高于ETF。因此，沪港通ETF成为费率最低的品种。

4

跟踪标的指数

在所有港股ETP中，跟踪恒生国企指数的基金规模占到总规模的83%，其次是恒生指数。目前市场上所有港股指数ETP，均投资于这两个指数。

 

不过，这两个指数的共性是均代表大盘风格，银行等金融行业占比过高。如果看好香港上市中资股，同时希望选择中小市值公司，指数行业分布更为均衡，国内是否会有相关ETP可供选择呢？

 

在这里我们推荐目前正在募集的华宝兴业标普香港上市中国中小盘指数基金LOF（501021，场内简称“香港中小”）。

 

中小盘指数VS恒生指数、恒生国企指数：

中小盘具备较多优势：

（1）行业权重分布更为均衡

来源：标普道琼斯指数