千古艰难唯转势

我初中时的母校——原名歙县篁墩公社五七中学，原先是一座祠堂，在南溪南村边上，和下草市隔江相望。

        均线和趋势的同级印证法则，是我们均线理论中的一个重要法则。从这一法则出发，可引出很多有意义的分析角度，提供一些有价值的市场信息。

        上2期通过100天均线，我们推论沪指仍在5178点来的A浪中；又根据50日均线，印证2638和2850点是同一级别反弹，由此提出形态上的2种可能：一是5178下跌可能会以高低点互相重叠的“abcde”5浪形态完成，3097点就是e浪，也就是最后一个下跌浪；二是将2638点视作B浪起点，级别上大于2850点反弹，由于2638-3097点在级别上了2850点相同，所以，大盘将在2638点之上进入B浪的第二个反弹波，即B浪c。

        2种划分，大的轮廓相同，区别只在下一个反弹起点在哪儿，应是殊途同归。对此，有些读者提出了一些疑问，尤其对第一种划分——2638点反弹的高点超过了2850，这种高低点互相重叠的5浪形态能否成立？

        当然能！

        波浪理论是艾略特在海滨长达一年的养病中，受自然界和股市走势的双重启发，发明出来的一种理论，和自然现象有密切关系。

        看一下海浪。在平坦沙滩上，前浪总是扑上沙滩，冲得很远，稍有一点回水也会被后面涌上来的水覆盖，消弭于无形，因此浪与浪之间不会重叠。但在岩礁耸立的海岸，受岩礁阻挡，前浪总会奋力撞上岩礁，又迅速卷身，反扑回去，打在后浪头上。因此，“4浪和1浪不能重叠”的观点本不在波浪理论原意上——不同的背景条件，能量会做出不同的功，产生不同的表现形式。所以，“3浪不能是最短的一个浪”，是必须遵循的规则；“4浪和1浪不能重叠”则不能成为规则。 

        看一下325到2245点的走势。

        325-1052，1浪；

        1052-512点，2浪；

        512-1510点，3浪；

        1510-1025点，4浪；

        1025-2245点，5浪。

        这组5浪形态的内部结构非常严整。反映在分部结构上：1浪，1波到顶；3浪，3波到顶；5浪，5波到顶。呈结构上的扩展性。在空间结构上：从1浪起点到1浪高点，涨727点；从1浪起点到3浪高点，涨1185点，为前者的1.63倍；根据这一空间比例，我们可非常轻松地算出：1185×1.63+325=2256点，和最终见顶的2245点仅差11点。

        这样的波浪幅度比在教科书上没见到过吧？但它却是我们当年判断2245点为顶的重要依据。

        “永远有一种看不见的结构，影响着能量运动的方式”。波浪分析的关键是：数浪标准要客观统一；浪的内部结构要有自生的规则性、空间上的蔓生性和自相似性（这是波浪理论和混沌理论相结合）。所以，虽然4浪底（1025点）和1浪顶（1052点）重叠，但它并不妨碍325到2245点是一组内部结构完整的5浪形态！

        事实上，从沪深股市诞生到07年的6124点，也是4浪底（998）和1浪顶（1558）相重叠的这样的重叠的5浪结构。这种高低点互相重叠的5浪形态在实际走势中并不少见，尤其在高投机的期货市场里。

        应该说，迄今为止，我们所知的波浪规则大多来自帕彻特和弗罗斯特，这2位大师为波浪理论的普及应用做出了很大贡献，但也给波浪理论定了很多可笑程式，比如牛市5浪，每一个升浪又可进一步划分5个浪来，一波完整的牛市由89个细浪组成……等等，但偏偏在最关键的一点上——波浪划分的标准，付之阙如。因此，主观数浪+机械硬套，成为波浪分析的一大害，其本身也深受其害——因预言并坚持1987年股灾是美股超长期牛市结束，进入百年黑暗期的起点，并从股灾后的2000点一路唱空，最终被市场抛弃。因此，回到原点，重新思考并梳理这2位仁兄的规则，是一切波浪爱好者的唯一可行之途，尽管这对习惯了阿宝背书式的应试教育的人来说很难。

 
       讨论完这问题，我们再来讨论第二个问题：3097点到2780点究竟是B浪b，还是abcde中的e浪？

        对这个问题我们同样要从均线和波浪的同级印证原理讲起。均线和波浪同级印证原理的第一个应用法则就是“不同级别的均线形态等于不同级别的波浪形态”。好了，让我们看一下5天线和10天线：在3097点的下跌中，这2个均线都分别走出了5个下跌浪——虽然最后一个下跌浪走得非常勉强且短小，但这没问题吧？

        如果这没问题，那么，3097点到2780点就是一组5浪型下跌。

        5浪形态，我们知道，属于驱动浪形态。因此，它不可能属于B浪b，因为b浪属于修正浪，只能由3浪形态组成，不能由5浪组成。所以，3097点到2780点只有三种可能——

        e浪完成；

        b浪之（a）；

        e浪之第1浪。

        三种可能，从最乐观到最悲观。

        善败者不亡。善败者不乱。先把最悲观的想好：按分形理论的“结构自相似”，3097点到2780点这组5浪，全浪长为317点；而其中的第1子浪3097-2905，长192点。317÷192=1.651。因此，即便按最悲观的一种（3097-2780点为e浪之第1浪）算，其全浪长也只有317×1.651=523点，3097-523=2574点。

        再回过头看最乐观的。在春节前的《胜算》一文中，我对2638点下过这样一个定论：这是一个有条件成为5178点调整之底的点位。并前前后后写了好几篇相同的观点：时间！关键只在见2638点的时间太早。这个时间，我基本定位是6月到7月间，最迟不会晚于9月份。其后又通过100天均线由涨转跌到见底的时间统计，将时间窗口提前到了5月下旬（参见《做好准备，迎接B浪》）。

        在上面的论述中，有一个关键点就是“2638点有较高的几率会由回拉、整理，最终导致趋势的终结（《胜算》中的原话）。价格端点早早产生，形态端点迟迟来临，这在实际的走势中同样也不少见。它的产生，往往与趋势初段的表现过于凌厉，释放了绝大多数动量有关。尤其是考虑到5178点到2638点，不仅跌穿了800天均线（基钦周期的本均线），也跌穿了1600天线，因此不说2638点结束整个调整，至少，它成为A浪的价格端点，具有相当高的概率。

        股票投资，需要有分析预测，但投资又不完全是一种预测未来的游戏，而是利用合理的策略，把握身边机会的游戏。尤其是在一个特定的时空范围内，面对复杂的多重可能性，而又没有一种可能性占据压倒优势时，适当忽略分析预测，把风险与收益比放在首位，把策略放在首位，是最合适的。

        也正因此，前周在发好《做好准备，迎接B浪》后，又转发了朋友的一篇评论《勿忘初心》；并且在上周发好《市场太平向收益倾斜》后，又写了一篇《2800点具有绝对合理性》。

        有些读者批评我，在某些关键时点上提醒得不够坚决。其实，老金也是凡夫俗子，有的也只是凡眼肉胎，别说能不能看对行情，即使能，也不能把本是别人的决策、责任揽到自己身上。所以，面对这样的批评，老金只能说“那是我水平不够”。

        事实上，对这一次的市场变局，老金只能说，幸好提早谋定，采取了相应的合理策略，并在长阳拉出前，已仓位提升至相当高的程度。除此，则是担忧。怕一次次的成功，会提升读者对我的信赖度，最终言听计从，使老金一人错，演变为众人错。老金本是闲散之人，喜欢做的事，无利而一力前往；不喜欢做的事，虽有金山银山，视如敝履。研究股市，只是爱好，不想通过它来求名谋利。

        做一个自住型投资者，这是我对大家的希望。

        如果不能成为自住型投资者，最起码，成为自助型投资者——有自己的判断系统，有自己的行为准则，然后再吸取一点别人的东西。

        至于老金的文章，20多年来，一直以授之以渔为首要考虑，鱼，只是授之以渔后顺理成章的产物。

       还是说均线和趋势的同级印证原理。

        有一些有趣现象，不知大家注意到没有——

        2850点反弹，50天均线在2015年11月10日出现上升拐点，该日上证指数收盘3640点；60日均线在11月24日由跌转升，该日是3614点，距最高点3684只剩几十点。

        2638点反弹，60日均线于4月12日出现上升拐点，是日沪综指报收3023点；50日均线在3月30日出现上升拐点，其时沪综指报收3000点，距最高点3097点只剩几十点。

        这又是怎么回事？教科书上不是说“均线上升意味着趋势向上”吗？

        其实很简单：任何一段趋势，都会在它同级别的均线上留下拐点。只要和它同级别的均线还没出现拐点，这段趋势就不会结束。一旦拐点出现，这段趋势在均线上得到了确认，其结束的条件起码条件也就具备了。这原理和我们4月份讲分形时，“短波段反弹，以月线出现上升分形为标志，进入尾声”是一样的。

        5178点调整，不管结局如何，我们首先可视之为1849点以来的一个基钦周期循环。由于基钦周期最长是800个交易日，所以从头到尾，800天均线只有一个上升波段，不会有下降波段。

        但它的半周期线——400天或360天线则一定会有一个上升波段，一个下降波段。因此按均线拐点原理，360天或400天线掉头向下，是调整结束的最重要条件。从这个角度说，本次反弹，时间确实早了一点。千古艰难唯转势，我们还要有一定思想准备，应对大盘可能的震荡与反复。