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最近因为小孩满月了，当了一个多月的新手爸爸，对于许多宝宝的相关产品与公司，资讯接触较多，像是尿片、奶粉、婴幼儿照顾之类。 也让好友Stark亏我，说原本是「投资控」，现在变成「宝宝控」了。 现在真的体会到，什么叫作为人父母的辛苦...... 以前听别人说的育儿心得或新手爸妈的甘苦谈，总让我觉得「不就这么一回事儿吗？」 虽然有充足的准备了，真正当了爸爸才发现，还是有很多地方都很陌生，照顾一个小宝宝实在没比投资理财简单到哪去...... Stark总说当他听我讲完，又好奇又有点害怕，怕的是失去自由时间，好奇的是那股幸福又美好的感觉。 只能说当爸爸的感觉真的是难以言喻呀！ 我在这短短一个多月的时间，发现婴儿用的东西居然跟30几年前差不多！ 各大品牌还是好奇宝宝、帮宝适、娇生婴儿沐浴用品这些，哪像过去的手机王者Nokia，现在只能被卖来卖去，价值尽失......之前凭iPhone叱咤风云好几年的苹果（股票代号：AAPL），最近也欲振乏力了（目前年线位置在111.14，上周五收盘100.35） 但是婴儿用品却不同。 初到人世的小宝宝都很脆弱，禁不起一丁点的意外，当父母的哪敢随便尝试新品牌？ 这就成为了大品牌公司的强力护城河！ 因为大多数当父母的，都只敢用大公司或经过时间考验的产品。 尤其婴儿奶粉更是明显，一岁以下的奶粉，清一色是原装进口，要嘛德国、法国、荷兰进口，再不然日本、澳洲、纽西兰。 做食品业的朋友说，什么食物都能黑心，就是婴儿的食品不能开玩笑，因为一不小心，婴儿就会被害死。 这风险实在太大。 宝侨、金百利也是美国存股者的最爱 目前掌控全球婴儿用品市场的，都是百年企业，同时也是全球日用品大厂。 他们分别是宝侨（P&G，股票代号：PG）和金百利-克拉克（股票代号：KMB），完全体现了「大者恒大」的模式 ，跟香烟产业一样。 （延伸阅读： 历史证明！美国经济转好时，卖香烟的比卖可乐的更会赚 ） 但香烟产业虽然大者恒大，却更受到景气循环的影响。 毕竟我们会因为经济衰退而少买几瓶酒、少抽几包烟，却不会让宝宝用烂一点的东西。 也因为这样的原因， 这些日用品大厂十分抗跌，是存股者眼中真正的「防御类股」，配息也相当稳定，近几年都在3%上下 。 下图蓝色为宝侨、红色为联合利华、墨绿色为S&P500指数、桃红色为金百利克拉克：  图片放大 而事情有一好没两好，既然他们抗跌配息又稳定，我们就别期待他们在多头时能超越大盘太多，甚至会弱于大盘，除了金百利克拉克之外，其他都输大盘：  图片放大 为什么会这么「稳定」呢？ 因为除了婴儿用品之外，它??们的产品可以说是无孔不入、无所不包，早已充斥在我们身边。 只是，也跟香烟一样，它们都采用多品牌策略。 它们不像科技公司、汽车公司那样针对公司名称打广告，然后产品只用型号表示；这些日用品大厂的商品本身都比公司还有名。 成立众多副品牌，满足市场不同需求 像是市值达2160亿美金的全球最大日用品制造商－宝侨（Procter & Gamble，股票代号：PG） ，旗下就包括欧蕾OLAY、海伦仙度丝、好自在、德国百灵、帮宝适等知名品牌，范围非常广：  图片放大 或许有朋友看到这张图会问，潘婷、海伦仙度丝、飞柔、沙宣不都是洗发精吗？ 出这么多牌子要干嘛？ 这就是宝侨的策略了......它让这些品牌互相竞争、争取公司的资源。 如果年销售额达到十亿美金以上就没事，但如果一直没法突破十亿美金......美商裁员没在客气的。 宝侨砍品牌也是一样的法则！ 像金顶电池就因为业绩不好而在2014年被卖掉了（而且宝侨在台湾的品牌还算少，只有11个。宝侨旗下的品牌超过60个！但多数没在台湾贩售） 。 那么，这么多品牌中，谁对宝侨贡献最多呢？ 我们可以从下面这张表格看出端倪（摘自宝侨2015年报）：  图片放大 宝侨这么多的品牌中，获利主将就是婴儿和妇女用品啦！ （像帮宝适、好自在）另外，家庭清洁用品（像家用清洁剂「汰渍」）和护发及保养品（像欧蕾、海伦仙度丝）也贡献了不少。 婴儿尿片中的霸主之一帮宝适，毕德欧夫一开始当爸的时候，询问了许多朋友是用哪个牌子的尿片，后来发现大多都是先用其他牌子，但是后来宝宝屁屁会起红疹子之后，几乎最后一条防线就是帮宝适--白帮。 刚开始我傻傻问：「什么白帮？」原来帮宝适尿片有分白色跟绿色，新手爸妈们简称：白帮、绿帮。 价格也有明显的差异，白帮是日本制，绿帮则是中国制，前者贵了许多。如果小宝宝一出生就是「尊贵的屁屁」，动不动就起红疹，那爸妈就要荷包失血了。 还好我儿子屁屁没那么尊贵......什么牌都好用。 好险...... 因为一天要用6~10片的尿片（宝宝一年最少用2200片），所以这类的消耗品对于宝侨来说，真的跟印钞机一样，对获利很补！ 这三大类商品，贡献了宝侨收益的七成以上。 剩下的三成，才由其他的品牌包办。 你就了解到婴儿与妇女用品消费力有多惊人了。 那么，金百利克拉克（Kimberly-Clark，股票代号：KMB）呢？ 它的规模比宝侨小多了，市值「只有」四百多亿美金，刚好可以买下10家联电这么大。 旗下有好奇宝宝（Huggies）、靠得住、舒洁等知名品牌：  跟宝侨比起来，他们的商品单纯多了。 或许有朋友会问：娇生（股票代号：JNJ）呢？ 娇生婴儿洗发精也是很有名的啊。 但是娇生主要的收益来源是药品及医疗器材，消费者日用品不是获利主轴：  图片放大 全球最大婴儿食品商--雀巢（股票代号：NSRGY） 除了日用品之外，全球最大的婴儿食品商、同时也是全球最大的食品制造商-雀巢，也有在美股挂牌（股票代号：NSRGY）。 这间公司跟宝侨一样，都可说是「传说级神兽」等级。 甚至它市值比宝侨还高，旗下有许多我们耳熟能详的品牌：  图片放大  图片放大 像是有名又贵的婴儿食品「能恩水解」以及「克宁幼儿奶粉」，还有哈根达斯、莫凡彼等冰淇淋也是。 在这么多的品牌中，帮雀巢赚最多的不是婴儿奶粉的能恩水解，而是雀巢咖啡（包括Nespresso咖啡机，乔治克隆尼代言的那个）。 雀巢咖啡，帮雀巢集团贡献了将近三成的获利：  图片放大 但虽然雀巢的市值比宝侨还要大，在美股的成交量却不大，每天大约有40~50万股上下。 但是却是瑞士股市成交量最大股票（瑞士证交所雀巢代号：NESN）。 另外像多芬、庞氏、丽仕、熊宝贝等，则是另一间欧洲大厂－联合利华的品牌：  图片放大 联合利华在美股的挂牌代号有两个：UN和UL。 因为联合利华分别在荷兰及英国都有挂牌上市，所以UN是「荷兰挂牌的联合利华公司」的ADR；UL则是英国挂牌的ADR。 长期而言两者绩效差不多，投资朋友可以放心。 以上这些日常用品类股，殖利率跟香烟类股差不多，却没有香烟类股那样剧烈的涨幅。所以更适合只喜欢单纯领配息不喜欢本金剧烈波动的朋友。 如果有朋友只想单纯在股市低点时存些股票，那这些全球日用品大厂绝对是值得参考的标的。 看完本周文章，别忘了分享给更多朋友！ 毕德欧夫美股专栏，我们下周见！ [快速结论] 科技产业日新月异，相较之下， 这些日用品大厂雀巢、联合利华、金百利克拉克几乎数十年如一日，既不容易倒，涨跌又和缓。 因此很适合想在低点时存股的投资朋友们。30几年前用帮宝适的我，30年后的现在儿子还是用帮宝适，只能说太强了！ 本文获作者授权转载，原文： 你我的生活几乎都被他们垄断，美股好投资--全球最大婴儿食品制造雀巢与消费日用品之王宝侨 |
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