江南愤青：下一步互联网金融的三个可能方向（4分钟精华版）

就在前几天，校长写了一篇《江南愤青：下一步互联网金融的三个可能方向》，鸿篇巨制共20872字。今天聚募给大家带来本文的精华版，全文1703字，只需4分钟即可看完。

（如果想看原文，欢迎点击文末的阅读原文）

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年我写过一篇文章，叫《电商模式的商业金融基本寿终正寝了》。我认为纯粹追求客户数量和规模的商业模式基本上结束了，这也是过去三年互联网金融最大的问题。

从金融角度看，我们过去的大量的理财类产品最大的问题就是过于满足用户端的需求，最终结果是违背了金融常识，筛选了一批风险容忍度很差的群体，这个群体无法承受风险，且很难有转化价值，最终使得这个行业没有回旋余地，这才是目前互联网金融公司最大的问题。

 

作为互金企业，你真正要做的事情其实是找到适合你的用户群体。定好你的理念，然后设计好你的产品，然后筛选你的用户，让不适合你的用户赶紧离得远点。

 

关于互联网金融未来的发展方向，我认为下一步有三个可能的方向：

第一个是资产端的方向。

所谓资产业务，是非常约定俗成的概念，资产是指借款人，是大家向我借钱，这种意义上叫资产，资产是能够生息的。资产端的生意今年会变得越来越多，而且估值很高。

 

怎么看资产端？资产端不是前几年那种互联网金融的模式，门槛很低，它其实是门槛很高的行业，至少要具备一些基础的能力才行，具体表现为三个能力：

第一个是规模化获客的能力。

 

只有规模化获客，成本才能最低，尤其是小额信贷，消费金融更是如此，获客才是最大的成本，而不是风控。所以这个时候，场景化的优势就很明显，更便利的场景更容易降低运营成本，而不是风险。

 

第二个是产业整合的能力。

 

关于资产端，今年很多人跟我说，什么供应链，什么大宗商品融资等等，我觉得都是扯淡。我只要看你的背景就知道你有没有机会，你一个屌丝，什么都不是，什么背景都没有，你说你能做产业链的整合，谁跟你整合？凭什么跟你整合，你是谁？所以产业的整合取决于你是谁，而不是你要干什么。

 

第三个是技术优化的能力。

 

你证明给我看你有很好的技术，能获得更好的客户，风险还更低，这个可能性的机会是有的。但是在我来看目前都不太可能，至少目前难度很大。

具备上述任何一个能力的资产端都是有机会的。但是随着这个市场越来越热，我感觉机会越来越小，而且潜在带来的风险也越来越大。这个时候，我觉得要谨慎了，悲观一点来看，我觉得信贷业的资产风险可能会在一定时间内爆发。

第二个方向是流量端的机会，也就是财富管理的机会。

中国看上去有发展很多年的财富管理行业，事实上从来不存在，过去的财富管理本质上都是理财产品的销售，并非是管理。

 

现金是最大的资产，所谓财富管理行业就是让你的财富在不同的资产类目里进行有效配置的专业机构。所以在资产大面积没有机会的时候，不配置任何现金以外的资产，本身就是财富管理最重要的一项工作，市场普遍资产荒的情况下，那就大比例持有现金头寸。这表明了，市场很大程度上对财富管理的理解属于空白地带，恰恰说明这个行业是典型的属于刚起步的阶段。

财富管理最典型的特征就是不保本不保息，而在一个充斥着刚兑的市场里，要做财富管理，首先很难，其次所有的机构都是同时在起步。

 

这个世界上，凡是固定承诺你收益回报率的人基本上都可以理解为骗子，因为谁都无法给你承诺收益。为什么每个发债公司都需要评级，就是告诉你不是所有的债券的收益都是能确保的，评级就是说明达成收益的可能性。

 

我相信线下财富管理公司具备三个特征都可以理解为非法集资：第一就是承诺固定收益。第二是资金去向不明，大多数都自己去做投资的。第三是高成本运作，到处打广告，广告打的越高大上，骗子的可能性越大，这些广告其实都是成本。

第三个方向是在资产端或者流量端交易都被满足了以后，才会出现的所谓P2P的机会。

我们目前尚未具备出现真正意义P2P的现实环境基础，短期内都很难。最近争议很大的借贷宝是一个真正意义的P2P，它本身就是解决熟人借贷的问题。

中国人借钱都是件很痛苦的事情，别人跟你借钱，你不好意思借给他，借条打还是不打？到期了催还是不催？都是个问题。借贷宝的本意就是用来解决这个问题的，你用借贷宝，借钱给你的朋友，欠条不用打了，到期之后，如果朋友不还，借贷宝帮你去催。

 

对于借贷宝以外的P2P，我想起我很多年前的一句话，P2P这个事情，我能说的其实就六个字，慢慢做活下去。其实这六个字，任何做金融的都适应，这个行业从来不是比快的行业，关键是活的长。所以且行且珍惜吧。