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物流行业：解剖美日龙头公司，业务量决定成本和市值 核心观点：报告围绕业务量这一核心变量， 按照“快递业务量增长带来单件成本下降→快递量与市值正相关→当下中国快递业长中短期投资策略”的递进逻辑， 再次强调“量”是判断快递企业投资价值，尤其是整合期内投资价值的核心指标。 具体到投资策略， 长期看成本效应与整合逻辑将为未来的整合胜出者带来极大的利润弹性；中期内，对于通达系快递企业，更应关注单量，而对顺丰则应考察其盈利能力与整体布局；短期则要注意三家企业借壳上市结果对各标的估值的影响。 长期看好大杨创世、 鼎泰新材，关注艾迪西、湘邮科技。(安信证券) 新能源行业：电储能参与电力辅助服务补偿机制试点出台 核心观点：周国家能源局发布的《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿(市场)机制试点工作的通知》是自储能纳入“十三五规划”后出台的第一个针对性政策。试点选择在可再生能源消纳问题较为严重的华北、东北、西北地区，有利于发挥电储能对电力系统运行中的调峰调频作用及商业化应用以及促进可再生能源消纳作用。在运行方面，鼓励发电侧、用电侧、电储能企业建设电储能设施，参与调峰调频辅助服务。我们认为相关政策出台思路将遵循开展试点及总结-出台补贴政策实现应用推广和技术创新-逐渐减少或取消补贴。下一步储能行业政策补贴出台预期强烈。 (华安证券)
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