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越跌越买的私募猛人

2016-06-16  天道酬勤Y...

精彩语录:

在市场真正走熊的时候,我是职业股民,我个人就不炒股票了,我这个人很弱小,战胜不了这个市场,抵御不了这个风险,就把这个钱放在手里做做债券,活在当下。

中国市场一个特色很鲜明的市场,在A股做事一定要做符合A股规律的事情,A股一个很重要的规律是大幅波动。

20年来证券市场的发展,我认为伟大的上市公司不少于20家。

股市有牛熊,经济有成长期,所以股市牛的时候我们选择快速成长的行业,选择经济景气的板块,选择人们最关心的方面。

股市唯一不变的就是变化,要求我们投资人在不断地学习,跟随这个市场的变化。

股市的核心就是前瞻性,如果追涨杀跌,投资收益绝对不会好。

根据股市看盘的经验,真正的底部是没有反弹的,走得非常弱。真正熊市反弹的基础就是绝望,没有热点,没有生气,没有做多力量,没有做空力量,市场形成了一个新的平衡。

我一般看股票,大的波动看清楚,小的细节我根本不纠结。战略永远比战术重要。

风险和收益成正比,我的投资风格是大进大出,大开大合。

A股大牛股的历史就是血泪史,任何事情盛极而衰,物极必反。

现在弱势的大主题是防御,学院派追逐消费品,有业绩,高增长的东西。

我们主要看国企壳,国企改革喊了三年四年,进入到第五年了,没人信了。

证券市场最大的风险是过热,是人性狂热滋生的泡沫。

证券市场最大的机会是低迷和萧条。

A股从来都不缺“韭菜”,但也不缺“神话”。

我自己总结所谓的投资理念,价格交易、价差收益。

我从来不相信中国A股慢牛,因为过去从来没有出现过。A股就是这样大起大落。你顺应这个市场规律生存就够了。

大部分公司很难变成大牛股,大涨过后就要去伪存真,接受行业洗礼、接受熊市洗礼。

中国股市其实过去、现在、未来,一直对得起那些跟市场一起经营的人士。

投资很简单,就是做大概率事件。未来是不可测的,所以人绝对不要被小概率事件所击垮。

今年我们看好国企壳概念,我们认为一大批的国企会让壳,会重组。

编者按:期货市场上有一位被称作“猛人”的80后,2011年他揣着5000万和两个小伙伴成立了一家袖珍型私募,五年间,他所管理的基金规模最高达到120亿。2015年在“杠杆牛市”最疯狂的5000点巅峰他一声令下全部清仓,成功逃顶。当股灾来临时,他手持70亿现金和团队在阳光沙滩悠闲度假。2016年4月,在空仓蛰伏十个多月后,当沪指在3000点下方反复震荡盘整之时,他像一匹嗅到肉味饿狼,毅然满仓满仓抄底、并直言已融资加仓。作为80后新生代实战派代表,他年纪虽轻但经历比许多同行更丰富,他兼有王牌游资和龙头金融机构的工作经历,曾经做过宁波游资操盘手,也先后在中金公司、清华控股资管公司工作过。他,是泽泉投资的董事长:在股市杀伐决断十余年的私募黑马——辛宇。

杠杆抄底“壳”资源,已中一只

据了解,6月6日晚*ST珠江(行情000505,买入)发布《关于重大资产重组停牌进展公告》。而后在其公告中,公司披露了截止4月29日的十大流通股东情况,其中泽泉投资旗下两只产品成为公司新晋十大流通股东。据公开资料显示,泽泉投资旗下的两只产品红炎神州牧基金和上善神州牧 5 号证券投资基金同时出现在了*ST珠江的十大股东之中,持股数量分别为234万股和179.5万股。值得一提的是,在公司的今年一季度的十大流通股东榜单中则没有其身影。下图为*ST珠江截止2016年4月29日的前十大流通股东名单:

越跌越买的私募猛人--辛宇

辛宇在稍早前就曾表示,在5月6日时已经接近满仓状态。从其对*ST 珠江的持股情况看,在4月,辛宇应该已经在开始大幅建仓寻找机会了。显然,若*ST珠江最后能顺利实现重组,则辛宇就成了“幸运儿”,押对了宝。

其实,重仓壳资源是众多私募大佬们常玩的一招。只不过,今年以来,监管层整顿市场之心人尽皆知,前有传言“禁止定增四大行”,后又有传闻“重组并购规则或大改,小市值将和‘借壳’绝缘”。然而看到辛宇重仓的*ST珠江,却正是一只典型的“壳股”,而且是一只纯正的“国企壳”。辛宇也提到他将在市场估值处于合理时进场,并分散地买入大量壳资源公司以等待机会。对于辛宇来说,他一直都比较看重兼并重组和资产证券化,他认为这两块带来的股价弹性最高。

“快”、'准'、“狠”的高点撤离

时间倒回到一年前,2015年6月12日,上证指数一度冲高至5178点的行情最高点,夏日的骄阳里弥漫着一种“马上就能发财”的味道。然而就在前一个交易日,辛宇却果断下令将旗下A股产品陆续清仓,他换回了70亿的现金,让旗下泽泉景渤财富”净值在6月逆市暴涨127.22%,成功保留住249.98%的上半年累计收益。“快”、'准'、“狠”三个字用来形容辛宇每次出手再合适不过了。

小编了解到,当时出现三方面预警信号让他果决离场。首先,从2013年到2015年中旬的两年半内,A股已经累积了巨大的涨幅,最明显的标志就是创业板指数上飙涨7倍,市场已经实现了一轮完整的牛市涨幅;其次,去年从5月开始,政策面发生改变,从管理层积极查配资杠杆就能初见端倪;最后,在沪指5000点的最后冲刺阶段,市场已经陷入了狂热的状态,全民炒股,身边都是股神。在成功逃顶后,长达10个多月的时间里,泽泉旗下多只产品净值一直呈水平线状态,辛宇表示有投资者多次对他们的“无所作为”抱怨甚至是施压,但他不为所动,直到今年4月8日泽泉多只空仓产品净值开始小幅增长。

空仓十月 今年70亿满仓抄底再融资加仓

今年自3月初以来,大盘慢慢开启了一波反弹行情,沪指从2687点一路攻上3000点,随后在附近震荡。5月6日沪指受中概股暂缓回归等传闻影响开始大幅回落,一度击穿2800点,而辛宇恰在此时建仓了。“我们不是小幅建仓,而是满仓。5月6月大盘中午下跌,在两点半以后,我又加了点仓,目前整体仓位在九成以上。”辛宇淡定地说道:“不管别人抄没抄底,反正我是抄底了。”去年果决清仓的是他,现在“满仓”的也是他,辛宇似乎在两种“极端”中切换得游刃有余。在辛宇看来,3000点虽然不一定是最低点,但一定要比4000点、5000点安全得多。然而在今年第一波抄底后,市场似乎很不给辛宇面子,连续下跌。但辛宇似乎“愈挫愈勇”,随后又融资几个亿继续加仓。“我没有减仓,反而还加仓了,加了杠杆。具体的融资规模我没统计,因为我们很多产品不能做融资,但是几个亿估计有吧。”他认为目前大盘处在底部区间,越是下跌越是买入的绝佳机会。

作为投资者辛宇是贪婪的,作为交易者的辛宇是现实的。对于满仓抄底是否有些激进,他认为没有人能预测未来,但只要你能在一个大的区间内踩准节奏,就能够赚钱。 “大家如果都希望永远买在最低点,这是不现实的。只要能买到一个底部区间,逃到一个顶部区间,就已经非常非常成功了。”

辩证分析 精选价差收益个股

辛宇近几年的脱颖而出靠的是投资业绩。他27岁做私募,有天赋、极勤奋且头脑冷静,遵循“价格交易、尊重市场趋势”的投资理念。据小编了解辛宇将自己的投资感受概括为三点:一是估值过高,很多企业的交易价值远胜于长期持有价值;二是股价大幅波动;三是易受政策影响。由此,他创造了独特的“价格交易”体系。

“价格交易”理论包含四大块:第一,价差收益。股票收益来自低价买入、高价卖出,交易逻辑最终表现为卖出后的获利。第二,实现价差收益的核心,要尊重趋势,上升趋势持股、下跌趋势持币,牛市拼命赚钱、熊市空仓休息。第三,尊重市场。我们无法改变,只能适应市场。第四,辩证思维。投资有规律。我们要坚持用辩证的思维来看,投资要做两手准备,不能执念太深。

辛宇通过辩证的分析,精选能获得价差收益的个股,在合适的时间,价格低买高卖获取价差收益。他运用全方位评价上市公司的“闭环理论”选股,“基本面”、“技术面”、“市场面”、“心理层面”,以及其他层面中包含的可能影响股价的各种因素构成了一个闭环,通过全方位分析,尽可能向高成功率靠近。个股只有在满足闭环理论中各个层面的选股条件时,才是买股的择时点,这时他才会真正投资。

在2012年底的时候,辛宇研究发掘了杉杉股份(行情600884,买入),计划长线持有,因为其满足“价格交易”的要求:市场处于上升趋势;杉杉股份进军锂电池产业,属于热点行业;股价经历前期大幅下跌后,估值很低,股价触底回升开始进入上升趋势;通过研究发现公司拥有大量可供出售金融资产,以及锂电池项目未来将产生持续的利润,这将成为公司新的业绩增长点,公司基本面出现了拐点;综合分析,辛宇认为未来股价上涨的动力较强,于是买入杉杉股份,并在2015年二季度进入公司前十大流通股股东。2015年6月初,当辛宇预判市场存在较大风险,于是清仓了杉杉股份,两年多时间获得了丰厚的收益。

辛宇曾表示个股买卖的择时非常重要,择时首先要尊重趋势,即上升趋势持股,下跌趋势持币,当顶部信号比较明显的时候提前卖出,锁定盈利,反之,底部形成后再选择买入。选中的股票辛宇都会去调研,调研时重点关注公司基本面,比如财务状况、行业中地位、公司战略、管理层的经营管理思路、股东变化等。

深入研究90%公司

辛宇盘前,盘中,盘后的工作流程非常有规律。盘前;他会用一段时间集中处理各种资讯信息;盘中,除了下单交易,他会关注三个方面,一是观察各个板块和股票的市场整体动向,将涨跌幅居前的、成交量大的、市场热点的加以集中关注;二是将前一日的自选股和现有持仓股分别在不同显示屏上显示,同时跟踪走势;三是关注盘中各个板块和热点的轮动,在板块轮动中找寻交易性机会。另外,盯盘四小时中他还会阅读研究报告,对关注的股票进行深度研究;盘后,他的主要工作就是复盘。辛宇曾经谈道“投资要提高自己的交易经验和看盘能力,培养对市场的敏锐度,复盘是必须的功课”。因此每天晚上或早上起来,对股票进行复盘成了他最大的爱好,记住公司公告、业绩的变化、近期K线变化,熟悉公司基本面的变化和历史的走势,他认为只有充分了解市场中所有上市公司才能提高成功概率。

“要做到熟悉90%以上的公司,没有什么诀窍,主要还是自己兴趣所在,喜欢每天对两市所有股票复盘,喜欢研究上市公司,而且熟悉、研究上市公司是我的工作,目前尚有10%的上市公司研究没有覆盖”。辛宇表示,他们的投资策略是全覆盖,研究须覆盖所有的行业和个股,投资没有偏好,他认为板块是风水轮流转的,在市场不同的炒作轮回中要找到好的投资标的,这就要求必须熟悉尽可能多的上市公司,并且能深入研究上市公司基本面、所属行业基本面、历史股价走势,以及与公司相关联的事件。他执着、具有毅力,把上市公司的资料和数据当成宝藏一样,这就是辛宇今时今日盘感的能量源泉。

正是因为辛宇的研究覆盖了所有的行业和90%的个股,当高端装备、智能机器人(行情300024,买入)等板块成为市场资金关注的热点时,他立刻将研究重点锁定在行业内相关上市公司,深入调研、精读研报,捕捉市场涨幅不大、未来增速较大的上市公司。在2014年二季度,通过前期对巨轮股份的大量研究,跟踪到公司工业机器人项目进展顺利,未来将为公司带来较大的业绩增长,基本面出现拐点,而此时大盘趋势向上,在尊重市场、尊重趋势的前提下,他买入巨轮股份,并在当年二季度成为前十大流通股股东之一。

等待机会 择机而发

目光再回到2016年的股市,辛宇表示,机会是等出来的,“就像丛林中的猎人一样,等待猎物出现时,再扣动扳机,一枪致命”。虽然他认为市场上还有很多风险点,但长期来看A股市场还是较为乐观的。辛宇分析道:“A股一定是长多短空,因为国家在发展、社会在进步,股市每个低点都在提升,股市从来没有长期的熊市,A股的特点就是大起大落,牛短熊也短。要从辩证的角度看问题,当股市经历过大熊后,要及时转变自己的思维,等待牛市的来临。市场在经历大跌后,趋势也在慢慢好转。虽然目前是存量资金博弈,但很多股票已重回上升趋势,指数慢慢从空头变成多头趋势”。

此外,辛宇认为A股的壳资源是今年值得关注的投资机会。他透露会买入一大批壳资源公司,首先做到分散投资,每个壳公司不超过1%仓位。也会选择重组可能性比较大的公司,市值小、股权相对分散、上市公司主营业务不精的公司都是备选标的。另外,还要看壳资源的价位,如果别人炒得很高了,市值再小他也不会参与。但辛宇强调,这些标准不是恒定的,而是动态的,投资者要辩证地看。除此以外,按照以往的投资经验,热点往往会切换,龙头股也会切换。过去两年被市场大炒过的概念,往往在新的行情中被冷落。因此辛宇会从过去两年里没有炒过、涨幅不大或新上市的板块中选择,也就是“去旧留新”。例如这两年走得最熊的周期股,传统的周期性行业的资源类的壳、地产类的壳,纺织业的壳都是他研究关注重点。另外,涨价概念的行业如有色,他也会重点关注,他表示有色板块在未来行情中值得关注。

除了壳资源机会的把握外,“大势”在辛宇看来尤为关键。辛宇把他的经验与投资者一起分享,“我的从业经验告诉我,投资时当你还有点矛盾、对市场有点看不清,还没有自信时,不妨等一等,时间会告诉你一切。投资不能着急,越着急越失败,只要产品还在,只要等到牛市,就可以证明自己。天时地利人和,如果不会借助‘势’的话,仅靠自己的努力是事倍功半的。个人的能力在自然规律面前是十分渺小的,必须有牛市的配合,才有自己的价值”。

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