沉没成本与机会成本

   因为，一：今天实在没有足够的时间写完文章了；二：明天聊复盘，没有文章好写，所以，今天的主题文章等明天写了，明天发。大家可以先看一下今天的视频。现在发的文章，是我两年前写的，今天早晨直播聊到经济学，就想到发出来。

一

大一暑假，我回家的时候途径菏泽，去书店看书，发现了一本《弗里德曼的生活经济学》，心想，大师写的科普书啊，赶紧买了下来。买了之后才发现，写书的不是米尔顿·弗里德曼，而是他的儿子——我记不得他叫什么了。

那本书，我看了前面几页，就没有再看——好吧，原谅我也受了名人效应的毒害，如果是米尔顿·弗里德曼写的，我肯定就看完了——那几页书，介绍了一个经济学概念：沉没成本。

简单来说，沉没成本是指“已经投入，且不可收回”的成本。对待沉没成本的正确态度是，投入了就投入了，失去了就失去了，我不管它，专注于当下。

举个例子：我花钱买了一张电影票，去看电影，结果发现电影很烂，此时，我有两个选择：一：我花钱买的票，无论电影多烂，我都应该看完它，否则，就太亏了；二：我为电影票支付的钱是沉没成本，已经不可能收回了，此时，我应该做的是，马上离开，不能为一个破电影再浪费一个多小时的时间了。

这两个选择里，第二个选择，就是沉没成本的思维。

好吧，这种思维，在交易里，有一个我们耳熟能详的名字：止损。

也就是说，不仅做交易需要止损，做事情也需要止损，避免因为牵绊过去的付出，而导致未来更大的损失。

这种思维对于我们来说，有很大的帮助，一个是我们上面说的，不能受到沉没成本的羁绊，该止损就止损，不要想着挽回已经形成的亏损；二是，我们做任何事情的时候，都要注意，尽量降低我们的沉没成本。

二

关于第一点，我们前面举了看电影的例子，再举一个交易者常见的案例。

我经常听到“尽管我已经亏了很多钱了，但是，我不能退出”的说法，总是感觉很奇怪，就问为什么，得到的答复往往是“从哪里跌倒，就要从哪里爬起来，我在这里亏的钱，就一定要在这里赚回来”，对此，我一般建议，从哪里跌倒，就在那里趴着睡会吧，否则，你只会无意义地投入更多的时间、精力、金钱。

对于这样的投资者，他们没有认识到的是，他们过去的亏损，已经成为事实了，无论我们做什么，都不可能改变这个既定事实。所以，“我要不要继续做交易”，只取决于，“我的知识储备和能力，是否适合做交易，能否做好交易”，与我之前亏了多少钱无关。就好比你考虑一笔单子要不要出场，只与现在有没有出场点有关，而与你的进场点、你是否盈利没有一点点的关系，尽管我们习惯于把这些没有关系的东西连在一起思考。

所以，我有一个期望：当我下一次问一位投资者，你为什么要做交易的时候，他的回答不是“我在这里亏了很多钱”或者“我很喜欢这行”，而是“我的能力在这，我能做好这个”。这应该是理所应当的，说个夸张的例子，如果我们面对一位医生，问他为什么要做医生，他说我以前给人做手术，出过很多意外，死了很多人，所以，我要把医生这行做好，我们一定无法接受这种逻辑，而且马上拒绝他为我们医治。

如果某些投资者的资金有自由意志，或许，它们也会拒绝那些投资者操作它们。

三

因为“承认既定亏损”仅仅是一种事后的无奈之举，最多也就是避免亏损增加，所以，难免会让我们觉得，沉没成本的概念，对我们的帮助也并不大。但实际上，沉没成本的思维不仅仅可以帮助我们做亡羊补牢的事情，也可以帮助我们提前做好规划，避免巨大的沉没成本出现。

还是以交易的投入为例。

我接触到的投资者为数不少，但仅有一位，对自己的资金做了完整的规划，甚至专门拿出了五千美金用来爆仓。是的，你没看错，那五千美金的作用，就是让他体验一把爆仓！

当时那个账户，我是能够实时看到交易的，所以，看到他有亏损单未处理，就很奇怪，问他的时候，他说，凡事自己不经历，总没有深刻的体会。他一直想体验一把爆仓的感觉，以便于对风险有更深刻的认识，但期货投入资金大，不舍得，现在做了外汇，几千美金，就舍得了。

这种态度及处理方式，我当然是不认可的，如果凡事都需要自己体验，如果交流与传承没有意义，那我们是不是要回到钻木取火、尝百草时代重新开始？但是，这事所体现出来的思维，我很是认可：对自己的资金利用，一定要有完全理性和明确的安排。

如果有这种思维方式，同时，以一种正确的处理方式安排资金，那么，我们就能够真正有效地低风险地利用我们的资金。

给个建议吧：

把自己的资金分成三份，第一份是不用于交易的资金，应该至少占70%；第二份是用于交易学习的资金，最多3%；第三份是正式做交易的资金，最多27%。

在这里面，我们一直强调的是，不能拿家庭总资产的大部分甚至全部做交易，更不能借贷交易，但是，我们很少强调，我们需要有交易学习的资金。

所谓“交易学习”的资金，并不是用来买书、参与培训的学费，而是“成长阶段用于亏损的资金”。当然，这个“亏损”，与那位朋友的故意爆仓截然不同，而是成长阶段、验证方法阶段的正常亏损。

如果我们利用这3%确定，我们可以做好交易了，那就动用27%正式进行交易，即便那3%全亏了，也很容易赚回来；如果亏完这3%，我们认为我们有可能做好交易，但还需要成长，可以最多再拿出3%用来学习；而一旦我们确定，我们无法做好交易，就赶紧退出，这样的话，我们最多亏损3%或6%，对家庭的生活质量基本无损。

这就是沉没成本的第二个思维：一定要注意降低沉没成本，避免自己陷于进退两难的境地。

四

如果你从来没有想过，还需要专门配备“交易学习”的资金，如果你觉得“沉没成本”的概念挺有意思的，那我愿意为你推荐我老师的一个观点：“对于经济学的学习来说，重要的不是学知识，而是学习和运用经济学的思维方式。”

之所以想到老师这句话和弗里德曼的书，是因为偶然跟同事聊到这块，不过，我们没有聊沉没成本，聊的是，机会成本。

五

我们有一定的资源，无论是钱也好、人脉也好、时间也好，投入到某一件事情是投，投入到另外一些事情也是投，假设我们的选择只有A和B，那么，投到了事情A，就不可能投入到事情B，此时，投入到事情B所可以产生的收益，就是我们不投入事情B而投入到事情A的机会成本。

复杂一点，假设我们的选择很多，A、B、C、D，那么，我们投入到事情A的机会成本，就是投入到B、C、D的最大收益。

这也是一种思维方式，这种思维方式是告诉我们，考虑做某一件事情的成本，不是考虑我的直接投入，而是考虑不投入到这里，投入到其他地方去，会有什么意义，是不是能够产生更大的收益。

之所以跟同事聊这个，就是忽悠他坚定地在团队做下去，因为，“如果你不在团队做，在其他地方，一年几万、十几万的工资，又有什么意思呢？”

也就是说，你投入到团队的，不是一年的时间和自己的智慧，而是一年几万、十几万的收入，你愿不愿意投入这个，以换取在团队里的成功呢？

六

回到交易中。

机会成本，与交易最直接的交集就是“选股”。

我们之所以要挑选股票，而不是随机地买股票，或者直接购买大盘指数基金，原因就是，我们希望尽量降低我们做交易的机会成本。

当然你说，我做黄金，没有股好选。没有股好选，但我们可以选择“交易段落”吧，假如我们是做趋势的，那么，如果我们只交易趋势明朗的段落，是不是也能够有效降低机会成本？

——我们生活在一个“稀缺性”极强的世界里，对于交易而言，稀缺的，就是交易资金。所以，我们要充分珍惜我们的交易资金，为其选择最适合交易的时段，而不是盲目使用它。这就是为什么，在讲技术方法的时候，我总是会先讲多头空头，讲多空的延续和强势延续，它背后的寓意就是，如果我们只做多空延续甚至强势延续的段落，主动放弃一些机会，我们的交易，是不是能做的更好？

七

说到交易者的机会成本，其实最大的机会成本，就是我们为了做好交易影响了自己的工作；因为大量的时间用于研究交易，懈怠了自己的家人；而又因为成长过程过于复杂，长时间的亏损无法避免，恶化了自己的心理状态。

为了交易，我们搞坏了我们的全部生活！

想到这个，我总会不由自主地想到富兰克林的《哨子》，感叹说，为了一个哨子，我们付出了过高的代价。

其实，一个很简单的道理是，任何事情的收益，与它的门槛是成正比的，连锁超市比小卖铺的门槛高，所以，一旦能做好，连锁超市的收益要远远超过小卖铺。

交易呢？

因为交易的门槛极低，交易的平均收益居然是TM负的！

当然，我们知道，做交易成功的人收益极高，所以，我们更应该知道，尽管“交易”的门槛极低，但是，“交易成功”的门槛极高。

所以，还是那个概念，尽量降低自己的机会成本，拿着3%的家庭资产，安排好交易、工作与生活，努力进入那个10%的范畴。如果不能，至少这是我们可以承受的损失。

八

最后说说那本书的后续故事吧。

一位同学借去了那书，没有还给我，而我也没有找他要，那书，就此不属于我了。也就是说，在为那本书支付了几十块钱的书费之后，我不愿意再为它支付找人要东西的腼腆了，沉没成本嘛，丢了就丢了。

而同时，他的舍友借走了我的《吉檀迦利》，长时间没还，我去找他要了。与腼腆相比，丢了这本书，机会成本更高。