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 天馬躍中原 2016-06-22

6月19日,创新谷创始人朱波在创新谷创业咖啡厅发表主题演讲,分享了他对现在的独角兽热潮的看法,直言独角兽热存在很多泡沫,投资人表面风光,其实背后“都是泪”。

朱波有“天使投资搅局人”之称,以刚说刚言著称。他于2012年创办创新谷孵化器,孵化、投资过的项目数以百计。

很多独角兽是资本市场捧出来的

朱波直言,很多的独角兽可能是投资机构追捧出来的,未必真的值十亿美金。独角兽的概念走红之后,成了所有投资人和创业者都想追逐的目标。很多投资人在一起的时候,经常问:你的公司有独角兽吗?

独角兽产生的条件往往是资本聚集,而资本有一个特点就是追风。投资人经常讲不怕投错,就怕踩空。如果风口来了,你不去投,就表示这个机构眼光有问题。而如果失败了,那就是行业问题,而不是投资人的问题了。一个风口来的时候,一堆资本拥过去,就会很容易产生独角兽。

成为了独角兽之后,就想成为“十角兽”,即百亿美金估值;还有“一百个角兽”,即千亿美金估值。百角兽全世界没几个,有苹果、谷歌、阿里巴巴、腾讯等。十角兽就有不少,有优步、小米、滴滴之类。至于独角兽则多如牛毛。2016年2月29日,全球有216家独角兽,不包括已上市公司。仅在2015年全球就有88家公司迈入独角兽行列。全球初创企业在去年进入井喷状态,独角兽的形成在加速。

过去五六年当中的,独角兽的数量与前十年相比出现了爆发,这可能拜整个中国和世界创业之风和投资者的疯狂所赐,而实际上独角兽是可遇而不可求的。在上世纪六七十年代,一个公司要成长为独角兽是很难的,十年磨一剑,当时美国上市公司的平均PE在10倍左右。

中国有74家独角兽,基本都是2012年以后产生的,2012年以前几乎看不到。2010年的时候公司上市时能有十亿美元市值已经很不错了。YY上市的时候市值七亿美金,迅雷八亿美金不到。而现在还没上市的公司当中几百亿估值的有很多,超过很多上市公司。上市公司最重要一点是,在一个公开透明的市场上,散户愿意买单。没上市之前都是投资者吹出来的泡沫。所有的十角兽、百角兽、千角兽没上市前都是假的,上市之后就有可能会是裸泳。

风口两三年一变 投资人都是泪

从2000年直到今天,几乎每过两三年风口就会变一次。创业者有时候很郁闷,去年很热的项目,今年投资人就都不看了。去年上半年非O2O不投,到了下半年躲都来不及。风口变太快,计划赶不上变化。风口已经到来,投资人都砸钱进去的时候,创业者再去创业可能就已经没有机会了。

朱波直言,投资人也是一样,等到风口已经来了再去赌,就已经晚了。其实投资跟创业一样,都是风险极高的行业,天使投资人面临的风险甚至高过创业者的风险。别看天使投资人坐在台上很风光,回到家里自己抹眼泪:一堆公司不死不活,怎么办?投资人都希望所投的公司多活两天,最好融完下一轮再死,所以跟创始人说好死不如赖活着。只要公司不关闭,算回报的时候,投资的(账面)价值就还在。在LP会议上就可以说,某几个公司跑出来了,而某几个公司正在进行中。而一旦公司关掉了,这笔投资就是投资帐面净亏损。

在朱波看来,创业公司要死就赶紧死,创业者赌的是自己的青春。当整个行业不行的时候,创业者最好跟投资人说:“虽然账上还有钱,但我认为这个行业没有希望,我清盘了。”

朱波认为,大家都在赌,只不过水平有高低而已,有些人是闭着眼睛赌,有的人就有一点科学性。一定要记住,要有科学方法。

独角兽引发狂热幻想

独角兽变得常见的同时,也开始被叫做“独角尸”,因为有很多独角兽最终死的也很快。这引起了投资行业巨大的反思。

独角兽的成长基本上需要四年到八年的时间,也有一些极端的例子,两三年就可以了。但是现在很多创业公司一年融三次资,上半年一次,年中一次,下半年一次,估值翻20倍,甚至还不止。

朱波表示,不知道这些投资人是怎么想的。公司的成长有客观规律,不可能在短短不到一年时间当中,业务量能够增长很多。“很多时候是投资人自己造孽,还要自己把造的孽消化掉。投了以后,自己的泪水自己咽下去。”

现在很多创业者什么都没有,做到某个大公司的高管之后离职创业,就要求公司估值一亿美金。这样的公司真有投资人愿意投,而且是很多投资人,朱波感到很不理解。

朱波认为,因为独角兽的出现,让很多人对创业和投资产生了不切实际的幻想。大家在各行各业大幅拓展市场、烧钱。也是因为独角兽存在,导致很多人对新技术、新产品、新经济的预测产生了偏差,认为一切都好。这种幻觉对理性判断是有伤害的,难免要产生泡沫,从去年资本寒冬开始,泡沫已经表现出来了。一些创业者把自己当做独角兽,认为融资很容易,所以在公司发展过程中不注意把控节奏,甚至为了独角兽的名字自己制造泡沫。今天的很多创业者,为了让自己能够达到独角兽的水平,自己给自己刷单。

创业者不能奢望投资人的无条件支持

很多死掉的独角兽创始人有一个共同的特点,就是心存侥幸,认为在之前的融资中已经绑架了一批中国的一流投资人,他们已经投了几千万元人民币,等到危机来临的时候,他们不可能见死不救。有一句话叫做“债多不愁”,欠银行几十亿元,银行就会把你当爷看。

朱波表示,投资人的心态并不是这样的。如果投资人发现创始人真的本性难移,就会让你死。投资人不会把保全押在一个公司身上,死掉一个虽然心痛,但没有关系。很多创业者脑子发热,认为投资人到最后一刻一定会救,其实真不一定。

朱波表示,回过头来,还是要告诫每个创业者回归初心,不要认为投资人会无条件的支持。投资人有其自己的判断,创业者不要被独角兽融资成功的现象所迷惑。真要成为独角兽,自己要扎扎实实,一步一个脚印,回归商业原则,不要指望天上掉馅饼。

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