中小板十二年回顾及启示录(2016-05-31 17:40:40)自2004年5月起，经过12年的发展至今，深交所中小板成为了中国中小企业高速成长的缩影。截至5月31日，算上最新上市的帝王洁具和天顺股份，中小板共有788家上市公司，是2004年的20.7倍，市场规模逐步扩大。 从一级市场层面来看，中小板12年来累计融资规模达到14683亿元，是2004年全年融资额的161.3倍。从市场规模、公司业绩，分红、乃至治理等各方面看，中小板正成为支持中国金融体系构建、促进国民经济快速发展和资本市场多层次建设不可或缺的重要生力军。 而从市场表现来看，截止今日收盘，中小板综合指数报收10961点，从最初的1000点出发，12年已经上涨近11倍，指数非常明显的见证了中小板市场的高成长性。 市场良好的表现离不开强大基本面的支撑，数据显示，十二年来，中小板公司累计实现营业收入11.25万亿元，平均营业收入从2004年的6.51亿元增长到2015年的30.42亿元，年均复合增长率为15.05%。十二年来累计实现净利润7751亿元，平均净利润从2004年0.4亿元增长到2015年2亿元，年均复合增长率达15.76%，平均每年有67%的公司业绩同比增长，30%的公司业绩同比增长30%以上，体现出较强的盈利能力。 更可贵的是，在业绩高速增长的同时，中小板公司持续保持了积极回报投资者的优良传统，一直坚持较高的现金分红比例。从2004年至2015年，中小板公司合计分红2470.93亿元，占累计实现净利润合计额的32%，用实际行动回报投资者，让经济发展的成果惠及更多普通投资者。 中小企业板十二年的发展经验表明，持续的研发投入、积极不懈的技术创新与管理创新是中小企业板公司谋求持续发展的最重要根基。数据统计显示，中小板有570家高新技术企业，占比为72.52%，其中拥有国家火炬计划项目的公司254家，拥有国家863计划项目的公司70 家，获得国家创新基金支持的公司100家。 中小板12年的高速成长已经成为了过去，但可以预期的是未来他仍将长期在基本面和二级市场表现两方面继续跑赢主板市场。对于我们投资者而言，我们也可以从中获得很多重要的启示。 首先，中国股市的长期投资价值历来没有一些投资者想象的那么糟糕，无数高成长高回报的投资标的都给了投资者不错的回报。造成一部分人误解的原因无非就是部分投资者过于看中常规甚至夕阳行业遍布的主板指数、另一部分投资者往往做不到真正的长线价值投资而以高位投机为主。以中小板股票为例，在700只股中，在上市初你随便买一只股票进行长期投资，你大幅获利的比例达到95%以上。而不少投资者却仍然亏损，其原因还在于自身。 另外，我们看到，中小板在2005-2010年表现比最近五年更好，这是因为当时的一些新兴行业公司多半选择中小板上市，而如今，创业板吸纳了更多的新兴行业公司。而从创业板近6年多来的发展情况，其再次展现了高成长高回报的特性，这从创业板最初上市的28星宿的后期表现即可获知，当年第一批的28只创业板个股后来平均基本面和市场表现都是翻了几倍。一切的现象都在说明，投资新兴行业和长期稳健的行业才是在这个市场长期盈利的根本。未来这一规律必将持续，那些纠结于主板市场那些常规行业甚至夕阳行业个股的投资者在未来创业板指数超越上证指数之时仍然很难跑赢市场。 从个人来说，这么多年也以持有中小板个股为主，较为丰厚的回报也基本是靠时间和公司的业绩增长换来的，未来，在考虑安全边际的前提下，新兴行业小盘股成长股和泛消费类绩优成长股依然是两个重点关注的方向。 |
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