全球矿产品价格谷底远未到来，矿业抄底为时尚早

litianhe_001 2016-06-25

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导读：

一、半个世纪以来的3次石油危机与经济危机

二、本次全球性经济危机也与石油密切相关

三、本次全球经济危机仍将持续较长一段时间

四、矿产品价格仍有较大下降空间，矿业抄底时机远未到来

一、半个世纪以来的3次石油危机与经济危机

石油价格与全球经济形势密切相关，因此很多人用石油来解释经济发展形势。20世纪的后半叶，全球共发生了三次石油危机，都对全球经济产生了重大影响，甚至改变了人类的生产、生活方式。

第一次石油危机发生在1973-1974年。国际市场石油价格从每桶3美元涨到12美元，上涨了4倍。油价格暴涨引起了西方国家的经济衰退，美国经济学家的估计，那次危机使美国国内生产总值增长下降了4.7%，使欧洲的增长下降了2.5%，日本则下降了7%。

全球石油价格历史（美元/桶）

数据来源：《矿业界》数据库

第二次石油危机 1979-1980年。两伊战争爆发，石油日产量锐减，每桶石油的价格从14美元涨到了35美元。第二次石油危机引起了西方主要工业国的经济衰退，美国政府估计，美国国内生产总值在第二次石油危机中大概下降了3%。

第三次石油危机 1990年。爆发了海湾战争。专家形容海湾战争更是一场石油战争。当时任美国总统的老布什表示，如果世界上最大石油储备的控制权落入萨达姆手中，那么美国人的就业机会、生活方式都将蒙受灾难。当时油价一路飞涨。三个月的时间石油从每桶14美元，到突破40美元。不过，这次高油价持续时间并不长，与前两次危机相比，对世界经济的影响要小得多。

这三次石油危机均对发达国家经济造成了影响，其中以前两次危机影响最大，几乎造成了发达国家经济危机。但是这三次危机对发展中国家经济影响相对较小，尤其是对中国经济影响较小。前两次危机爆发时，中国正处于文革时期，经济受西方国家封锁，对石油的依赖相对较小，因此没有影响到中国。

这三次石油危机爆发后，由于石油价格大幅增长，严重影响经济形势，经济形势的下行使得石油需求量下降，进而又造成了石油价格的下降至20美元/桶以下。

二、本次全球性经济危机也与石油密切相关

本次全球性经济危机发端于2008年美国的次贷危机，而且几乎波及到全球，不但发达国家经济体也深受影响，中国、东南亚等发展中国家也受到较大影响。

本次全球性经济危机虽然不是由于石油价格的大幅上涨引发的，但却与石油危机也有一定关系。《矿业界》认为，有3种因素直接导致了本次经济危机的爆发：

其一，进入21世纪以来，全球经济一体化为爆发全球性经济危机创造了良好的温床；
其二，全球经济的金融衍生品泡沫越吹越大，以至威胁到实体经济；
其三，全球经济泡沫下，以石油为核心的能源及原材料价格出现飙升，从1998年的13美元飙升至2012年的112美元/桶，虽然本次石油价格上涨经历了漫长的时间，但是石油价格上涨的幅度远超过前三次石油危机。最为重要的是，石油价格上涨与金融泡沫叠加，其对实体经济的危害更大。

全球经济形势好的时候，石油价格飙升，金融资本便大量涌进，非理性投机，使得石油价格疯狂飙升。当石油供过于求时，金融资本便大量撤出。2012年至2016年年初石油价格已经从112美元左右下降至30美元以下，价格的下降一方面与供需基本面有关，同时投机者的大量撤出也是重要因素。也就是说，由于投机等因素，价格上涨时会涨得一塌糊涂，下降时会降得一塌糊涂。

三、本次全球经济危机仍将持续较长一段时间

《矿业界》认为，本次经济危机的深度、广度、持续时间之长，均超过历史上几次石油危机所引发的经济危机：

其一，本次经济危机波及国家之多已经超过了历史上任何一次经济危机；
其二，本次经济危机所影响到的行业领域远超过前以往经济危机；
其三，本次经济危机爆发前的10多年的时间，是人类历史上经济发展最快的时期，产业扩张之迅速，是历史上绝无仅有的，造成了各行业产能的严重过剩，尤其是能源及原材料行业；
其四，本次经济危机爆发前的能源及原材料价格上涨幅度远远超过历史上任何时期；
其五，金融泡沫与产能过剩叠加，严重威胁到实体经济。

本次经济危机危害程度之大已经超过历史上其他几次经济危机，而且本次经济危机可能还要持续3-5年，整个调整周期需要10年的时间。

四、矿产品价格仍有较大下降空间，矿业抄底时机远未到来

石油：据《矿业界》数据库数据，历史上几次石油危机时期，石油价格都下降到了20美元/桶以下，1998年石油价格也仅是13美元。而2016年2月26日石油价格为33美元，可见石油价格仍有较大下降空间。