稳健押注股市上涨的新选择，保底年化收益5%
2016-06-27
张翼轸
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在这个股市震荡无风险利率低迷的年份，我不止一次表达过我对挂钩股市的结构性理财产品的看好，在保证基本收益的前提下，一旦股市上涨就可以获得更高的年化收益，可谓是攻守兼备的选择。 ▼ 之前，曾经推荐过绿地金融旗下的一款浮动收益产品，然后n多读者评论，或是推荐或是希望我研究下一家叫洋钱罐的平台旗下的同类产品。 有那么多人提及同一家平台，还是让我多少有点好奇的。再加上后面钻研学生分期金融的话题，恰好再次与这个模式有交集，所以就了解更多了点，这里干脆做一个简单的评价。 ▌ 产品：1月期押注股市更为灵活评论中读者提及的『抄底牛』，就是洋钱罐提供的挂钩沪深300指数的浮动收益类产品。 这款产品以我观察的43期为例，期限是34天，年化收益下限是6%，然后沪深300指数在这段时期上涨1%，其年化收益就加1%——直至达到年化收益上限21%——此后沪深300指数出现上涨超过15%的情况，则产品年化收益回到6%，用图表显示，大体就是这样： 这里要强调的是，此类浮动收益理财产品，和银行理财产品一样，说的都是年化收益，年化6%可不是说持有一个月就能有6%的收益拿。 就产品结构，洋钱罐的这个『抄底牛』的确不错，优点两个： 收益下限高，有6%，这本身已经比许多银行系理财产品高了； 观察期限短，只有1个月。A股一直疲弱，憧憬1个月的反弹还有可能，要坚持3个月恐怕难度太大。所以相比绿地3个月观察期，『抄底牛』1个月更对我胃口。 不过，它家产品也会根据市场情况变化，比如我看到的最新一期就变为下限5%，上限20%。 当然，互联网金融，产品特性好固然重要，更重要的还是安全，这也是我随后花了点时间去研究的问题。 ▌ 股东背景不算『拼爹』系互联网上关于洋钱罐的介绍不少，不少都会提及其股东，上市公司昆仑万维(300418)。 互联网金融，能『拼爹』从来是好的，比如陆金所有平安，招财宝有蚂蚁金服，这些幕后『亲爹』，使得这些平台多了一丝隐性担保。 那么洋钱罐呢？ 从昆仑万维2015年的年报上，的确可以找到大篇幅的洋钱罐介绍。 但需要注意的是，洋钱罐只是昆仑万维参股的一家公司，这在去年的公告中有明确说明：
有上市公司入股，对洋钱罐当然是好事——我们至少不用担心他是那种一开张就打算骗钱的野鸡平台。 但是，这点股份，『隐形担保』显然不存在。 更何况，昆仑万维作为一家总资产48.29亿元净资产不过27.95亿元的上市公司，担保能力也是有限的。 所以我认为，相比洋钱罐的股东实力，昆仑万维为其提供的资产端才是诱人之处。。 ▌ 大学生分期资产可分散风险是的，因为昆仑万维还投资了业内著名的大学生分期消费公司『趣分期』，所以洋钱罐上大量的产品，对接的资产端就是『趣分期』的分期消费。 比如下图是我1000元试水的一款抄底牛认购成功后的资金构成，可以看到997.51元被分成三块，对应三个债券转让，剩下的2.49元则是挂钩股市的期权金。 点开其中800元那笔，就能看到具体的借款人名字身份证以及借款期限和借款总金额。 再点开《债券转让协议》，就能看到转让方的名称：天津快乐时代。这家公司是北京快乐时代也就是趣分期的子公司。 由于这是个人借贷匹配，所以在协议中趣分期要承担连带责任，如此才可由趣分期充当分散单个借款人违约风险的作用。 为什么我看到趣分期远比看到昆仑万维来得有兴趣呢？ 这其实是基于我分散风险的诉求。 眼下中国的经济，显然算不上好。尤其互联网金融这块，大家都担心信贷违约风险。 从以往的互联网金融产品来看，资产端也就是债权一般来自两类。 一类是个人无担保P2P，另一类则是与地产休戚相关的借款。这两类开发比较早，但随之而来也有风险累计的问题。个人无担保P2P，好的借款人越来越少，风险在提升；至于地产，系统性风险大家是一直在担心。 这时候，能够有与这两块风险来源不同的债务资产，就能进一步分散风险了。 大学生分期之所以被视为一块香饽饽，就在于其借款金额低，而且还有学生家长的隐形担保，坏账率会比普通白领乐观——而且大学生主要用于消费，与许多针对个人无担保P2P其实是小企业主在借贷目的也不同，如此就导致学生分期不太会受到经济景气度的冲击，至少排名在比较后面，这样的债权资产加入稳定收益的组合，有助于分散债权类稳健收益投资的风险。 ▼ 最后说下我自己的评价：虽然我不认为昆仑万维有加持作用，但大学生分期资产的确有吸引力。而且它家的『抄底牛』架构的确不错，所以最近股市低迷中是考虑拿点资金用这个产品来『抄底股市』。当然，最好的分散风险，就是产品的分散。和其他之前谈及的平台一样，我不会重仓，仓位上限控制在固定收益资金的15-20%，进一步规避单一平台的风险。 PS：老规矩，阅读原文是推介链接，欢迎点击，我好赚点推介奖金。 |
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