观点||论租赁债权为基础资产发行的信托型ABN

2016-07-01  galton_g




昊哥观点:信托型ABN相对于传统ABN,实现了资产出表,同时,信托型ABN以信托作为特殊目的载体,其破产隔离效果优于交易所ABS。此外,对于信托行业来讲,资产支持票据的发行人不限定于金融企业,企业融资需求旺盛,信托公司的专业化能力易显现,这对信托公司在资产证券化业务中提高主动管理能力和利润空间有重要意义。



融资租赁业务的飞速发展,越来越多的信托公司嗅到了其中的商机。信托公司可以从资产端与资金端有利盘活租赁公司的流动性,有助于融资租赁公司快速做大业务规模。

一方面,信托计划以贷款的形式,介入租赁公司的设备购买阶段,为其提供资金支持,另一方面,信托资金以受让租赁资产收益权的方式,为租赁公司提前盘活资金。还款来源皆为融资租赁项目的租金收入。风险控制方面,一般会以租赁设备的所有权作为抵押,并寻求第三方为承租人担保,设备供应商做出设备回购承诺。

曾有机构统计,信托公司与租赁公司开展的集合信托项目,从2002年至2014年之间已经多达百余款。随着近两年融资租赁行业的快速发展,预计信托公司与其合作的数量规模也会加速增长。

不过,值得关注的是,融资租赁资产现金流稳定、风险可控的特性使其成为资产证券化业务的较理想标的。据统计,2015年以来,租赁租金类交易所ABS共发行113笔,总规模接近900亿元,占同期交易所ABS规模的35%,位居各行业第一。

通过资产证券化盘活融资租赁资产对融资租赁行业意义重大,对信托公司向资产证券化业务转型也有重要意义。目前,信托公司参与的租赁信贷资产证券化和信托型资产支持票据(ABN)已相继破题。

信贷资产证券化模式适用于金融租赁公司,2014年交银国际信托获批并发行了首单金融租赁资产证券化业务,此后,上海信托等信托公司也相继推出该类业务。

近日,首单信托型资产支持票据成功发行,票据基础资产全部为售后回租形成的租赁债权,平安信托担任受托机构和发行载体,以信托财产为支持发行资产支持票据。据了解,平安信托委托远东租赁作为资产服务机构对资产的日常回收进行管理和服务,委托民生银行上海分行对信托财产产生的现金资产提供保管服务。

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