买股票，既可以“嫌贵贪平”，也可以“嫌贫爱富”|| 小钱频道

张愎／文

近日，茅台失而复得”A股股王“的宝座折射出很多有意思的东西。尽管已是300元的高价，但众多机构仍一致看涨，甚至认为500元都不是尽头。

“嫌贵贪平”是人类普遍存在的一种消费心理。延伸至投资领域，亦是如此。不过这种“嫌贵贪平”主要针对的并不是股价，相反，有时候股价越高则越受追捧。

所以，大家可能需要换一种思路：股价低的股票并不代表这只股票就“便宜”，事实上，那些高价股也可能是“便宜货”。

股票中的“贵族”

高价股，顾名思义就是市场交易价格最高的一类股票，也被视为市场中的“贵族”。

在中国A股市场，股价站上100元的股票总共也就是20只左右。而在这个群体里，大部分都是中小板和创业板小盘股的新股票，这也从另一个侧面显示出，A股能拿得出手的公司确实太少太少。

白酒行业是一个几千年前就存在的产业。作为科技含量有限的消费类公司，贵州茅台这个行业巨头，即便不靠资本市场助力，也能顺风顺水地发展，它可以成为资本市场的重要一员，但白酒上市公司能成为A股股王让人哭笑不得。

相对于中国市场，高价股在发达的西方市场则非常普遍，我们看看都是些什么公司。

据Wind数据，目前整个美国市场股价每股超过100美元的股票总共有100只左右。在所有的这些公司中，伯克希尔·哈撒韦A以217050美元/股的高价位毫无悬念地拔得头筹。

数据显示，拍卖网站Priceline、汽车修配连锁品牌Autozone、亚马逊、谷歌，手术系统公司达·芬奇手术机器人(Intuitive Surgical Inc.)、开发医疗应用产品Atrion 、租赁服务公司Amerco、云计算公司Equinix、生物制药公司Regeneron则分别是以700~400美元不等的价格分列2~10位。

通过梳理我们发现，A股市场中，高价股在几年的时间里变化速度非常大，而其中充斥着次新股股票，这些公司既和高大上的前沿高科技沾不上边，也和传统意义上的绩优股关系不大。

但美股中，伯克希尔公司一直雄霸美股，地位不可动摇，其它公司虽在股价排名上略有涨跌，但整体而言，在每一个市场周期中，美股这些领军的股票都非常明显地反应出当今科技趋势以及公司的江湖地位。

在这里读者或许有一个疑问，美国最大的上市公司是苹果公司，怎么没见它出现在高价股里呢？

其实是这样的，一般情况下，许多公司在它们的股价达到一定水平时，为了获得更多投资者的兴趣以及扩大股东基础，往往会采取分股的形式降低股票价格。苹果就是在2014年的时候，进行过1拆7的拆股，从而致使股价从每股700美元跌到不足100美元。

然而，有些公司显然不在乎这些，任由它们的股价飙升至数百美元，甚至上万美元。公司管理层确信他们的股票有足够的吸引力，而且认为如果投资者真的很感兴趣的话，那么他们只需购买更少的股份便能对公司进行投资。

其中伯克希尔就是典型的案例。即使该股以天价示人，但它仍是一只受追捧的股票。巴菲特长期以来也一直认为，低价股将吸引那些不能与其共享价值哲学的“次优”买家。

所以，有些投资人士认为，拥有一个价格高的股票很可能说明你投资了一个高质量的公司，一个都是精英的管理团队。这些公司的表现往往要好于那些股价过低的公司。

领头羊＝优质？

为何领军公司往往都是板块内的相对高价股，这是巧合，还是一种必然？

分析人士指出，符合“领头羊”潜质的个股，势必会受到资金持续的追捧，那么其股价必然是板块内涨幅最快最大的品种，自然就会享受到高股价，而且只有领头羊公司被拉升出了高股价，才能够引发市场更多的注意力，从而拉动板块内其他品种的上行，通过价格金字塔的传递，更好地拉动整个板块。

然而，在分股的机制下，并非所有顶尖的公司都会遵循同样的逻辑。而把同样的逻辑放在A股，好像更是行不通。

所以不得不指出的是，股价的高低只是一个相对的概念。因为每一股股份代表的是公司一份对应的资产，如果两家公司的市值相同，但股价不同，只能说明这两家公司的股价含金量不同，并不能说明股价较高的公司就会出现下跌的风险，而股价较低的公司则会存在上涨机会。

然而有分析人士指出，牛市行情确立正是高价股的活跃期。在整个市场的反弹初期和中期，由于整个市场走势较为平稳，大量个股仍处于价值低估状态，资金也会更青睐于高价股，因为高价股的整体走强对于市场的推动将起到事半功倍的效果。

与此同时，高价股位居市场顶层，高价股的大幅上扬会由于强烈的获利效应为其他个股起到示范作用，因此在大盘进入牛市阶段后，高价股的上涨带动中低价股的上涨并提高市场整体的估值水平，从而打开整个市场的上涨空间。

此外，高股价也会令投资者产生恐慌心理，认为价格太高了就会有风险。其实不然，由于有良好的业绩和成长性支撑，长年处于高位走强的高价股依然受到资金的追捧，甚至在熊市中也是这样坚定。

以伯克希尔·哈撒韦公司A的交易价格为例。该股于2006年10月5日在纽约股票交易所突破了每股10万美元，随后一直保持在这个水平线上，实际上就是市场对其价值的肯定。

当风险来临，市场中资金会竞相出逃那些流动性比较差，以及暴涨暴跌特性强的个股。而那些绩优高价股，虽然股价高，但由于其本身的业绩稳定性，就算市场风险来临，也很少持续有资金大幅出逃，从而避免了连续下跌情况的出现。这样就形成一个良性的循环，加上惜售心理，这类股票反而能够吸引更多的资金进入，从而形成一个“避风港”。

高价股能买吗？

从以上分析中不难看出，高价股的价格虽高，但其实还是一种与质量有关的选择。很多成熟投资者在对比高价股和低价股之后，也会更倾向于选择高价股进行投资。

某投资者就曾这样说过，质地好的股票价格高了还会更高，质地差的股票低了还会更低。高价股如果被套住也只是一时，低价股被套牢则可能是一世。

还是要提醒投资者，要仔细辨别一只高价股的真伪。如果搞不明白一只高价股是干什么的，为什么值那么多钱，那它就是个伪高价股。