 迄今为止最大规模的中概股私有化项目已进入收官阶段。7月15日，奇虎360宣布私有化交易完成，三日后，也就是7月18日公司在纽交所正式摘牌。而此次私有化完成后，奇虎360的市值规模为93亿美元。 自从去年奇虎360提出私有化计划到前几天在纽交所摘牌，奇虎360回归A股的壳一直是广大投资者津津乐道的话题，相关个股反复遭到爆炒，很多沾边的个股的借机火了一把。各种借壳的'小道消息' 纷沓至来，与其相关的'壳公司'股价也应声上涨。不完全统计，目前共有10多家上市公司被冠以“奇虎360回归概念股”概念，而这些上市公司主要分为两大类型：一类是作为财团成员，参与奇虎360私有化的上市公司，可以从未来借壳A股中获得投资收益的，包括：电广传媒、中信国安、天业股份、爱尔眼科等；另一类则是纯粹的“壳公司”（连代码带360的都大涨了），包括中葡股份、波导股份、华微电子、天津普林、同德化工、华微电子、黑牛食品、深圳惠程等。其中有两只个股“嫌疑最大”，让大家怀疑奇虎360回归A股的金壳已经名花有主，不用在到处瞎猜了！  第一只是深圳惠程，该股2月末停牌，4月7日晚间公告，实际控制人何平、任金生拟向中驰极速体育文化发展有限公司协议转让其持有的公司全部11.1058%股份，转让价格为16.5亿元，转让均价为19.02元/股，较停牌前股价有较高溢价。转让完成后，公司控股股东将变更为中驰极速，实际控制人将变更为汪超涌和李亦非（双方为夫妻关系）。有媒体猜测，新任大股东收购深圳惠程目的是为其客户奇虎360公司借壳深圳惠程做准备。这也被解读为，奇虎360拟借壳深圳惠程回归A股市场，正因为有此消息支撑，深圳惠程复牌后股价较为坚挺。然而深圳惠程昨天晚间发布公告称，公司与奇虎360公司从未进行过任何接触，不存在相关重大资产重组、上市公司收购等重大事项。公司控股股东、实际控制人与奇虎360公司及周鸿祎先生从未针对深圳惠程进行过任何接触，不存在相关重大资产重组、上市公司收购等重大事项。并且，公司及控股股东、实际控制人承诺，未来6个月内不会筹划重大资产重组等重大事项。公司控股股东、实际控制人承诺其持有的深圳惠程股份自收购完成后12个月内不转让。就是这样一则澄清公告，导致了深圳惠程今日跌停的命运，大家都死心了，360不会借壳深圳惠程了！  第二只就是博通股份，目前该股仍在停牌之中。该公司在7月5日公告中披露，“本次重大资产重组标的资产为两家软件和信息技术服务业公司的各100%股权；上述两家公司的控股股东均为同一家公司，上述控股股东及其实际控制人与本公司第一大股东和实际控制人均无关联关系；本次重大资产重组标的资产等涉及海外上市公司”等信息。360为其私有化项目新设立了两家境内平台——天津奇信通达科技有限公司（下称奇信通达）、天津奇信志成科技有限公司（下称奇信志成）。根据中信国安（000839.SZ）于7月19日公告的对外投资进展，目前奇虎360方已按照交易安排完成奇信志成、奇信通达境外股权交割事项。两家公司的控股股东均为周鸿祎。公告所说的重组对象和360情况几乎全部吻合。另外，博通股份是西安市上市公司，又与周鸿祎在西安交通大学求学的经历联系在了一起。因此有自媒体猜测360将借壳博通股份，大家都认为博通股份之所以不敢公布重组对象，是因为当时360仍在美国纽约交易，此时公布是违规的。博通股份也在上述公告中提到，因为本次重大资产重组的标的资产涉及海外上市公司且其股票处于交易状态，根据上交所相关规定，在本次重大资产重组的预案披露之前，公司暂缓披露本次重组标的资产及其控股股东、实际控制人的名称。很多人都认为360借壳博通股份是板上钉钉的事情了。  7月18日360顺利摘牌，大家都期待博通股份能尽快解开谜底公布答案。但这一次大家又失望了。7月19日，博通股份在上证e互动平台上，对投资者关于公司被360借壳的消息是否属实的提问作出了回应，“截至目前，该涉及的海外上市公司的股票依然在正常交易。如果对方已经不再处于交易状态，则不再符合上述暂缓披露的条件了。 你可以查询媒体，看目前360是否依然在交易。 对照上述，自然就已经很清楚了。请您不要听信所谓的媒体报道或是市场传闻。”博通股份虽然没有直接说借壳对象不是360 ，但以上表态其实已经把360排除在外了。为了对广大读者负责，笔者今天下午专门给公司打了电话，对方明确表示公司不会被360借壳，但对方也是一家海外上市的中概股公司，公司本次申请的最迟复牌日为2016年8月4日，届时公司会在重组预案中将披露标的公司名称及其详细内容。博通股份到底是谁借壳？有人又开始研究了！据相关人士分析，曾发行并运营过愤怒的小鸟、水果忍者、神庙逃亡、地铁跑酷等热门游戏的乐逗游戏或是借壳对象。 从以上迹象看，360的壳应该还没有停牌，也就是说大家还有机会！虽然360已经在美国退市，但还没有拆除VIE等，也就是说目前360仍是一家外资企业。其要想借壳A股首先的前提条件是先要拆除VIE，再申请从外资股变为内资股，这两个环节最少要6个月时间，当然还有外汇管制方面的问题，期间证监会是否还会出台一系列规范中概股回归的政策，这都是不确定因素！而作为360借壳的对象来说，如果现在就停牌的话起码要等半年才能公布借壳对象，停牌这么长时间交易所是肯定不答应的！目前管理层正在不断规范停复牌制度，严禁上市公司随意停牌，目前看交易所规定最长停牌期限不能超过5个月，在新规压力下包括建发股份在内的常年停牌专业户都已经复牌！ 不过作为已摘牌退市的360，如果没有特殊的关照政策，其未来路径肯定是要借壳回归A股，红衣教主周鸿祎肯定会未雨绸缪的，现在选壳正当时，估计360已经开始着手选壳了。出于谨慎考虑，360可能会选择ABC三个方案，以应对政策变化和不时之需。笔者认为大家在选壳时应该换位思考，如果你是周鸿祎会怎么考虑？笔者认为360壳应该具有以下特点： 一、大市值。“壳”的体量要与借壳方相匹配。原因是上市公司股权退市的要求包括，一是社会公众持股低于总股本25%的；二是股本总额超过人民币4亿元，社会公众持股比例低于10%的。奇虎360私有化成本为93亿美元，奇虎360分拆上市后的估值范围至少达到900亿至1500亿元，如果再加上搜索业务，估值可能升至1800亿元。（当然不排斥将业务分拆成两块分别上市的可能性）。因为奇虎360上市后股本肯定很大（超过4亿），如果借壳对象股本太小，会不会导致不符合上市条件。现在证监会对借壳上市时不得配套融资的新规，使得借壳公司通过增加配套融资“做手脚”稀释股权比例方式已经无效，为保住上市公司地位，360只能选市值大的壳了！如果按1500亿估值为例，360要选择的壳市值应在150亿以上。 二、大城市。360为知名中概股，回归后还要考虑业务大发展，选择的公司地址肯定是国际大都市，至少也应该是沿海发达城市。先看看被巨人游戏借壳的世纪游轮，注册地为重庆；再看看准备被搜房网借壳的万里股份，注册地也是重庆；分众传媒借壳七喜控股，而七喜控股注册地为广东省广州市高新技术产业开发区。如家回归A股找的是北京的首旅酒店。笔者认为中概股回归后不可能落在穷乡僻壤，而直辖市或广州、深圳等这样的开放城市可能性更大，因为公司要考虑未来发展的平台。就奇虎360而言，笔者认为其借壳天津上市公司的可能性更大，因为天津是直辖市，有诸多优惠政策，奇虎360在天津规划建设的一个大项目有可能就是未来新总部大楼。奇虎 360 私有化境内主体天津奇信通达注册地就在天津滨海高新区滨海科技园。 三、大民企。笔者认为应优选民企壳，而且是大的民企，因为小壳不合适。被借壳方应该是股权比较简单的民营企业，公司资产和财务比较简单，易于剥离。国资壳决策程序太长，不确定性大，而且不易保密。当然，目前国资企业也想逐步进入互联网行业，摆脱BAT独大的格局，从这一点看，也不排除国有壳。 四、大视角。大视角是说要统筹考虑到各种情况，比如近3年受到过处罚的壳肯定不在考虑范围内；有潜在法律纠纷或债务的不在考虑范围内；资产负担重较难剥离的不在考虑范围内；壳公司股权过于分散权力不集中的不在考虑范围内。 笔者根据以上“四大”方面，对A股除创业板的的股票进行了全面筛选，选出了美邦服饰（上海，市值115亿）、京运通（北京，市值150亿）、汉缆股份（青岛，市值160亿）红豆股份（无锡，市值135）、迪马股份（重庆、160亿）等几个备选对象，请大家参考。大家又兴趣的可以按照这个思路继续跟踪，记者今天只是抛砖引玉，请大家放开思路，耐心寻找！ |
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