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核心观点： 钢结构住宅在施工效率、节能环保方面一马当先 钢结构住宅是住宅产业化的一种形式，具有工厂化生产、现场组装、设计施工一体化等特点，在施工效率、空间利用、环保方面优势突出。 为什么我国钢结构住宅多年来一直推广不开？ 钢结构住宅拥有众多优点，但之前在国内却难以推广，其中关键原因之一在于成本过高。此外，国家政策扶持力度不够、钢结构住宅配套的围护产品不成熟等也是其发展滞后的原因。 近年来，国家政策支持已经进入实质和强制性的推进阶段 与之前倡导而缺乏具体要求不同，目前中央、地方政府纷纷出台对钢结构住宅的“硬性指标”，强制推广钢结构住宅。而且15年以来地方政府发布相关政策补贴，将刺激开发商积极性。例如，四川省凉山州对房地产开发商开发的钢结构住宅小区，给予100元/平方米的补助。 成本高已不能成为阻碍钢结构住宅发展的绊脚石 随着钢材价格持续走低，围护产品日益成熟，企业技术不断突破，加上政策补贴，钢结构住宅将逐渐显现成本优势。 钢结构企业技术储备充分，蓄势待发 投资建议 近年来，国家对钢结构住宅的支持已经进入实质和强制性的推进阶段，成本问题已不能成为阻碍其发展的绊脚石。在政府大力支持下，绿色建筑和保障房建设对钢结构住宅的需求将会日益增长，行业正处于蓄力爆发的时点，预计未来几年将保持较高增速。目前优质的公司在钢结构住宅领域的投入已见成效，有望引领行业变革，不断挖掘出新的蓝海。我们维持对钢结构行业以及精工钢构、杭萧钢构、东南网架等公司的“买入”评级。 风险提示 保障房建设投资超预期大幅下滑，固定资产投资超预期下滑带来钢结构需求大幅下滑，钢材价格大幅波动。 一、钢结构住宅在施工效率、节能环保方面一马当先 1、钢结构住宅的定义与分类 钢结构住宅是指以工厂化生产梁、柱为骨架，同时配套新型轻质、保温隔热、高强的墙体材料等作为围护结构建造而成的住宅。我国的钢结构住宅以H型钢结构体系为主，墙体采用砌块填充，也有从国外引进的冷弯薄壁型钢低层住宅工程，还有国内企业自主研发的轻钢框架配套水泥基的复合保温墙板和屋面板，建造成低层和多层的钢结构住宅工程。
钢结构住宅的最大特点就是钢构件可以在工厂制作，然后在现场安装，不需要大量支模、绑扎钢筋等，这种工厂化生产方式标志着住宅建筑由工地走向工厂。而且钢结构住宅的设计方法是“建筑、结构、设备与装修一体化”的新方法，是住宅建筑产业化的一种形式。由此可见，钢结构住宅具有可工厂化生产、可现场组装、并且设计施工一体化的特点。 3、与传统结构相比，钢结构在施工效率、空间利用、环保方面优势突出 下表是我们整理的钢结构和传统钢筋混凝土结构在各个方面的比较。可以看出，钢材具有强度大、韧性高、延展性好等特点，这使得钢结构住宅在结构性能、经济性能、环保性能等领域的显著优势。具体来看，钢结构住宅施工效率高、工期短，其施工速度比钢筋混凝土结构快30%-50%。而且钢结构柱截面小，空间利用率高， 可增加房屋使用面积3%-5%，这对开发商来说能产生不小的经济效益。环保方面，由于钢材可回收利用，对环境污染小，钢结构住宅属于绿色环保的可持续发展建筑。
二、为什么我国钢结构住宅多年来一直推广不开？ 1、我国钢结构住宅发展相对滞后 钢结构住宅在国外推广较早且发展迅速，特别是二战之后，为解决住宅短缺问题，欧美等国家走向了住宅产业化道路，加速了钢结构住宅在西方国家的发展。我国钢结构住宅建筑起步较晚，从2000年首次召开钢结构住宅技术研讨会后，全国积极开展钢结构住宅的科研和实践工作。
钢结构拥有节能、环保、抗震等多种优点，但之前在国内却难以推广，其中关键原因之一在于成本过高，导致开发商积极性不高。成本高的原因主要是钢结构住宅采用纯钢的主体框架，用钢量大，加工费高，导致其主体造价较高；而且这种新型建筑形式正处于发展初期，配套的围护产品市场不成熟，因而价格较高。以我国学者研究的文献为例，建造钢结构住宅的工程经济造价要比传统住宅高9%。 此外，我国钢结构住宅发展滞后还有着其他因素： （1）、国家政策扶持力度不具体，缺少实质性的补贴政策 虽然从1996年以来国家陆续出台了一系列的钢结构建筑技术标准、规范和政策，但都以倡导为主，缺乏具体要求。而且缺少能对开发商起到直接激励作用的扶持和补贴政策，比如之前建设部科技示范工程、绿色示范工程等项目均无科技补贴，降低了开发商推广应用钢结构住宅的积极性和市场竞争力。钢结构造价高于钢筋混凝土，如果没有补贴，推广会比较困难。 （2）、钢结构住宅配套的围护产品不成熟 钢结构住宅面临的最大问题不是在其主体结构，而是在配套的围护产品，主要是墙体材料及其建筑技术。墙体材料要求质量轻、强度高、保温隔热性能好、经久耐用等。而我国钢结构住宅正处于发展初期，各种配套产品市场不成熟，适用于钢结构住宅的新型墙体材料寥寥无几，有些需要从国外进口，价格大幅高于传统墙体导致成本较高。 （3）、地产商缺乏推动钢结构住宅的动力 钢结构住宅推广撼动了传统建筑结构各方链条上的利益。一旦采用钢结构，房地产商可能丧失绝对优势的甲方地位，因为实际建设过程中，钢结构企业将发挥更重要的主体作用，地产商建设主导权受到威胁，产业链条环节利益受冲击，加上钢结构住宅建设成本比传统的钢混结构要高，地产商缺乏推动钢结构的动力。 三、近年来，国家政策支持已经进入实质和强制性的推进阶段 1、中央、地方政府陆续出台“硬性指标”，强制推广钢结构住宅 与之前的倡导而缺乏具体要求不同，国务院近日印发《中共中央国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》，对推广装配式建筑提出了具体的时间表。该文明确指出，力争在10年内使装配式建筑占新建建筑的比例达到30％。 部分地方政府也已定下产业化住宅覆盖率的具体时间表。例如，杭州要求“保障性住房项目每年至少要有30%采用新型建筑工业化方式建设”；山东烟台要求“到“十三五”末，全市装配式住宅面积达到新建住宅面积的30%以上”。而且众多地方政府表示会将推广钢结构建筑纳入“十三五”规划中。各地政府关于钢结构住宅的“硬性指标”有望陆续出台，这将对推广钢结构住宅起到直接的刺激作用。
2、政策补贴将直接刺激钢结构住宅的发展下表是我们对各地区绿色建筑以及产业化住宅政策补贴的不完全统计，可以看出2015年以来许多地方政府纷纷出台相关政策补贴，其中四川省凉山州对房地产开发商开发的钢结构住宅小区，按100元/平方米的标准给予补助，可见对推进钢结构住宅的决心。
四、成本高已不能成为阻碍钢结构住宅发展的绊脚石 虽然之前钢结构住宅的造价较高，但随着钢材价格持续走低，围护产品日益成熟，企业技术不断突破，加上政策补贴，钢结构住宅将逐渐显现成本优势。 钢价走低有利于降低主体造价。钢结构占钢结构住宅整体造价的20%-30%。相比钢筋混凝土结构，钢结构住宅采用纯钢的主体框架，用钢量大，加工费高，导致其主体造价较高。而目前我国粗刚产能严重过剩，钢材价格持续走低导致钢结构的价格下降，例如之前钢结构安装后的工程价可卖6000元/吨，现在可能只能卖3000元/吨，因为钢材只有2000元/吨。钢价走低可在一定程度上降低钢结构住宅的直接造价。而且随着各钢结构企业的技术突破，钢结构住宅的用钢量正在逐渐减少。
围护产品逐渐成熟有利于降低围护结构造价。近年来钢结构企业的研发投入已见到成效，钢结构住宅的围护产品逐渐成熟。例如，杭萧钢构在最新研发钢管束和钢板混凝土组合剪力墙结构住宅体系采用其自主研发的具高强、轻质、防火、保温等性能的CCA板作为墙体材料，有利于降低成本。
融资成本、人力成本、设备租赁等其他造价有望继续下降。钢结构住宅的施工工期短，施工速度比钢筋混凝土结构快30%-50%，这样一来就降低了贷款利息、人员费用、设备租赁、施工管理等其他费用。考虑到目前建筑工人的人员费用越来越高，相对钢筋混凝土结构住宅，钢结构住宅的人力成本有望继续下降。
较高的使用面积有望激发开发商热情。相对钢筋混凝土结构，钢结构柱截面积小，而且围护结构薄，结构面积占建筑面积的比例小，可增加室内有效使用面积4%-6%，这对开发商来说将产生不少的经济效益。
实质性政策补贴有望解决钢结构住宅的“最后一公里”。目前各地政府对钢结构住宅的补贴政策正陆续出台，例如上海对装配式建筑项目给予了60元/平方米的补贴；四川省凉山州对房地产开发商开发的钢结构住宅小区给予100元/平方米的补助等。考虑补贴，钢结构住宅成本与传统住宅已相差不大（具体可见附录），若未来有更多政府的补助细则落地，拥有众多优势的钢结构住宅没有理由不得到推广，而随着不断的推广，钢结构住宅的成本会由于规模经济而下降，从而达到一个良性循环。 五、钢结构企业技术储备充分，蓄势待发 绿色建筑和保障房建设对钢结构住宅的需求将引领行业爆发，由于住宅钢结构相比空间钢结构、高层重钢结构对设计、建造等技术要求低，因此发展速度更快，一旦技术成型，加上实质性的政府政策推动就会迎来爆发式增长，行业目前正处于发展的“引爆点”。我们看好精工钢构、东南网架、杭萧钢构等公司在住宅产业化道路上所作的努力。 1、精工钢构：转型绿色集成服务商，推进建筑工业化 2013年初国务院发出《绿色建筑行动方案》后，地方政府也纷纷出台扶持绿色建筑产业的配套措施，公司抓住行业趋势，开始由“建筑钢结构建造商”向“钢结构建筑集成服务商”转型升级。公司预制钢结构集成建筑体系（精工GBS绿色集成建筑体系），立足原有的钢结构主业，由钢结构构件的设计、生产、安装，向钢结构建筑物的设计、生产、安装延伸；同时，强调结构系统、楼面系统、墙面系统等的部件化率，实现“像设计汽车一样设计房子、像造汽车一样造房子”。2014年，公司运用该系统仅用15天建成了自用三层楼5000平方的科研办公楼。2015年7月公司中标的梅山江项目是绍兴巿推广建筑工业化试点项目，标志着精工GBS绿色集成建筑体系全面市场化推广的开始。 虽然在钢结构住宅领域承接项目不多，但公司的轻型钢结构业务占比是最大的，公司在轻型钢结构方面积累的众多技术和经验对于公司开拓轻型钢结构的其中一个应用钢结构住宅十分有优势。
公司在钢结构住宅领域已经探索多年，技术、品牌都已相对成熟，特别是去年公司成功研发了三代技术即钢管束组合剪力墙结构住宅体系，开启了多高层钢结构住宅体系发展的新纪元。目前公司定位技术服务型企业，以轻资产的模式，通过招商加盟，把技术、品牌等输出给合作开发商，由开发商进行工厂等建设，而公司收取技术资源许可使用费。各地开发商有资源、有项目，而公司有技术、有品牌，双方各取所长，实现优势互补。而且，钢结构住宅的推广可能会撼动了传统建筑结构各方链条上的利益，以这样技术输出的模式也可避免房地产商丧失绝对优势的甲方地位。
公司技术输出模式的盈利点在于收取技术资源许可使用费，由下表可见，包括前期一次性收费以及后续因项目开发和承接而收取的费用（按钢结构住宅项目的建筑面积收费）。后期公司还将与合作方共同投资钢构公司，拓展钢结构住宅业务。目前公司已与13家合作方签署协议，从中获取的前期收费是公司2015年净利润大幅提升的主要原因。可见这种轻资产模式短期确实弥补了公司传统业务的下滑。
3、东南网架：钢结构住宅科研成果逐步转化 公司在早期主要从事高层重钢业务，轻钢和住宅钢方面较少。2009年开始着力于钢结构住宅体系科技研发与产品开发，并于2011年投资1.6亿元于住宅钢结构建设项目，之后四年内在装配式钢结构住宅技术方面共获得7项发明及实用新型专利。 近年来公司积极开发装配式钢结构建筑产业，其面积2万多平方米的产业化基地及生产线已建成投入生产。面积18.6万平方米的钱江世纪城人才专项用房一期二标段项目是公司钢结构住宅示范工程，还被列为国家康居示范工程。目前该项目已完成主体结构施工，正在进行内外墙板施工建设。
六、近期典型钢结构住宅项目简介 1、钱江世纪城人才专项用房项目 钱江世纪城人才专项用房项目是国内在建最大的钢结构保障房项目，并且列入国家康居示范工程项目。该项目位于杭州市萧山区钱江世纪城，由16幢高层建筑、1座会所和1座幼儿园组成，总建筑面积约66万平方米，地下约23万平方米，地上43万平方米。其中，14幢高层住宅建筑采用钢框架支撑结构体系，1幢超高层采用钢框架-混凝土核心筒结构体系。 该项目一期一组团一标段由杭萧钢构总承包（工程造价约5.15亿元）；一期一组团二标段（工程造价约4.5亿元）由浙江建工和东南网架联合总承包，浙江建工负责土建和安装工程等的施工，东南网架负责钢结构工程等的施工。2015年5月，采用杭萧钢构最新钢管混凝土束组合剪力墙结构住宅体系承建的钱江世纪城人才专项用房11号楼顺利封顶。
“福康家园”公租房项目是河北省首家采用钢结构的保障房项目，由河北大元建业集团承建。该项目建设周期为24个月，总投资规模4.72亿元，占地66.83亩，建设18层—26层的住宅8栋共计1588套，住宅建筑面积9.7万平方米，商业、配套公建及地下建筑面积3.87万平方米，总建筑面积13.6万平方米。住宅为钢结构，商业及服务设施为钢筋混凝土结构。
该项目是由4套两室两厅户型构成的一栋2层别墅，是武汉市首个模块化钢结构住宅项目，墙板、窗户、楼梯等在工厂内预制好，再运到现场拼装，每天施工10小时，从开工到建成只用了3天。各模块可根据业主意愿进行自由组合，就如同搭积木一样。 济南市嘉祥县嘉宁小区钢结构公共租赁住房项目是山东省第一个钢结构公共租赁住房项目，钢结构住房建筑面积4万平方米，目前正处于技术设计阶段。该项目将被打造成山东省钢结构住宅示范工程。 近年来，国家对钢结构住宅的支持已经进入实质和强制性的推进阶段，成本问题已不能成为阻碍其发展的绊脚石。在中央和地方政府的大力支持下，绿色建筑和保障房建设对钢结构住宅的需求将会日益增长，钢结构住宅行业正处于蓄力爆发的时点，预计未来几年时间行业将保持较高增速。精工钢构、杭萧钢构、东南网架等钢结构公司在钢结构住宅领域的投入已见成效，有望引领行业变革，不断挖掘出新的蓝海。我们维持对钢结构行业以及精工钢构、杭萧钢构、东南网架等公司的“买入”评级。 八、风险提示 保障房建设投资超预期大幅下滑，固定资产投资超预期下滑带来钢结构需求大幅下滑，钢材价格大幅波动。 附录：钢结构住宅与钢筋混凝土结构工程造价对比 根据我国学者文献，我们以某高层住宅为例来说明若仅考虑到钢价下降和政策补贴两个因素，钢结构住宅与钢筋混凝土结构的成本差别已明显缩小。 假设一座高层住宅，地下2层，地上共26层，大楼总高度99米，地下建筑面积10000平方米，地上建筑面积49700平方米。总建筑面积59700平方米。为了便于对比，每套对比方案的建筑技术参数基本一致，分别用钢筋混凝土和钢结构建造的成本如下表：
由此计算可出该钢结构住宅和钢筋混凝土住宅的每平方米工程成本：
由于钢材价格持续走低，我们将文献中的钢构件和钢筋价格换成当前价格。这使得钢结构住宅每平方米的成本下降了-317.8元，而钢筋混凝土结构住宅每平方米成本仅下降-229.3元。 原来用钢结构建造的用钢成本=[钢构件使用量*（原来钢构件价格+防火涂料价格）+钢筋使用量*原来钢筋价格]= [4598*（4500+1500）+2420*4700]=3896.2（万元），原来用钢筋混凝土建造的用钢成本=钢筋使用量*原来钢筋价格=4720*4700=2218（万元）。同理，现在用钢结构建造的用钢成本=1998.9（万元），现在用钢筋混凝土建造的用钢成本=849.6（万元）。 钢材价格下降每平方米节约的成本（钢结构）=（现在用钢总成本-原来用钢总成本）/面积=（1998.9-3896.2）*10000/59700=-317.8(元)，同理，钢材价格下降每平方米节约的成本（钢筋混凝土）=-229.3（元） 2、政策补贴带来的影响 我们预计未来政府对钢结构住宅的财政补贴将有所增加，假设钢结构住宅平均每平方米补贴80元。那么我们就可以得到下表的内容。
我们可以看到在考虑钢材下降和政府补贴后，钢结构住宅的工程造价仅比钢筋混凝土结构住宅高4%。 |
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