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黄金做多需适度有哪些机会呢 原作：龚蕾
日本央行周二批准宽松计划以及美元创六周低位，黄金投资吸引力得到提振，黄金期货连续六天上涨。 虽然黄金上涨，但投资者做多需适度，为什么呢？ 首先，虽然传统上黄金是避险资产，然而，2016年迄今全球各类资产中，黄金累计上涨约24%，瑶瑶领先其它资产。原油价格技术熊市与避险情绪转向，欧洲银行业推动欧洲股市下跌约1%，美联储维持利率后美元指数走低。黄金上涨动力或来自避险情绪，随着全球经济复苏，若美联储收紧货币推动美元升值，黄金仍有下跌压力。 其次，资金流向分析，六月英国公投后，美债和黄金上涨，避险模式下资金流入日元和黄金。而上个月，股票、债券和大宗商品合计流入资金规模达到一年半以来新高，投资者风险偏好回升，看好亚洲新兴市场债券股票。 再次，数据显示，七月只有一类资产资金明显流出，那就是欧洲股市。欧洲股市流出资金累计达到45亿美元，而新兴市场股市和美国以外债市流入较多，七月大批资金涌入新兴市场的债市和股市。虽然估值较高的美国股市可能有小幅回调可能，但是新兴市场债券市场的资金流入达到较高水平。 8月2日美国股市创英国公投后最大跌幅，原油价格自6月22日以来累计下跌22%，欧洲银行股票走软，意大利银行下跌，德国银行、瑞信银行的股票价格下跌约3%至4%。美国十年期国债收益率上涨3.81%至1.554%。 全球市场有哪些机会呢？ 第一，日本央行宽松不及预期，日元升值，支持黄金价格上涨，日元升值有助于增加同等数额日元购买力，然而日元升值市场降低日本企业出口预期。日元升值给亚洲企业带来机会，密集型企业贸易合作以进一步提高技术创新，日元升值日本企业与亚洲贸易更加紧密，需要亚洲企业贸易合作推动产品出口，日元升值持有日元购买力提升，然而日本企业更加需要亚洲市场消费者。 第二，日元与美国股市的伙伴关系表现为，日元升值，美国股市下跌。英国脱欧投资者避险情绪升温，与美元、瑞郎相比，资金逐利性推动宽松货币进入日元等待套利机会，然而，日本持有大量美国债券，日元升值与美国股市紧密相连。8月2日欧洲银行股票引领欧洲股市下跌，资金流出欧洲股市，全球债券需要流动性支持，而流动性潜力在亚洲市场。 第三，原油价格是否触底还不确定，从历史数据上看，近30年油价与金价呈80%左右的正相关关系。原油价格上涨，金价强势，原油价格回落，金价弱势。虽然短期价格反弹，投资者仍需谨慎切莫盲目追涨。据一份研究显示，美国生产一桶石油成本大约为36美元，沙特只需9.9美元，俄罗斯大约是17.2美元。为了竞争全球市场份额，石油生产商努力降低成本。技术创新提升服务，服务业引领消费增长。 第四，全球出口从产品转向服务，投资者更加看好服务业出口。全球负利率债券增多让人民币债券受青睐，亚洲债券收益率比较稳定，投资者从欧美债券转向亚洲与新兴市场，美元升值需要亚洲新兴市场股市资金流动，澳洲央行为避免通缩降息，低利率、低通胀是发达金融市场一个全球现象。美联储、日本央行、欧洲央行、澳洲央行或继续维持宽松以为推升通胀率。 第五，以石油出口赚得财税收入的委内瑞拉，出售黄金偿还债券，出售石油换得食品。美国通胀率回升或从石油转向汽车出口，汽车产业继续引领美国经济复苏。买黄金的弊处在于杠杆较大，业内人士认为，现货黄金杠杆交易是属于高风险高收益型投资品种，不适合每位想要保值投资者，若供需市场改变，美元走弱，黄金类基金或受到青睐。不过，无论是黄金ETF、二级市场、申购赎回、上市产品等黄金基金，均需要专业知识和专业人士指导或建议。 小结语，虽然黄金价格上涨，但投资者做多选适度。
（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
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