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2005-09 美国奥本海默基金公司副总裁李山泉表示期货基金产品潜力巨大 在日前召开的"2005中国(上海)期货投资国际论坛"上,美国奥本海默(Oppenheimer Funds)基金公司副总裁、基金经理李山泉指出,期货基金产品发展历史虽短,发展潜力却很大。期货产品的共同基金化,可能是让普通投资人直接参与复杂金融产品投资的方法之一。 李山泉介绍了国外比较成功的几种商品(期货)基金。一种是黄金基金。最近几年来,美元持续疲软。经验证明,防范通货膨胀最好的投资手段之一就是黄金及其相关产品。近年来,黄金价格从256美元/盎司大幅度上涨到450美元/盎司左右。为了满足普通投资人对黄金投资的需求,黄金ETF(交易所挂牌基金)诞生了。世界上主要黄金生产国和主要交易所,都试图开发这样的产品。例如澳大利亚和南非,但都不太成功。2004年伦敦股票交易所也曾推出类似产品,但不久就退出市场。目前,最成功、交易规模最大的黄金基金在纽约证券交易所上市,其从去年开始交易到现在,不到一年市值就达到28亿美元,相当于超过600万盎司的黄金交易量。这种基金为黄金期货市场的发展提供了一个典型的成功案例,它也在期货与基金之间架设了一个非常有意义的跨越不同金融类别的桥梁。 第二种是加拿大挂牌的铀基金。这个基金今年5月10日上市,发行价为5加元,目前价格超过7加元,发展趋势很好。由于一年多来高油价引起的能源价格的全面上涨,核能发电的主要燃料铀的价格随之大幅攀升。更为重要的是,世界范围内新建的核电厂数量正在增加,目前在建项目达到120个之多,未来对铀的需求肯定会大幅增加。但从供给方面来看,铀的勘探和开发经历了十年以上的低迷,加之美国和前苏联核军备竞赛的中止,也释出了相当数量的曾用于军事储备的铀,使铀的生产能力几乎没有什么增长。目前,生产铀的上市公司也很少,除了加拿大、澳大利亚和俄罗斯以外,几乎很少有成规模的产能投产。而且,由于铀的勘探和开发周期很长,即使找到了铀矿,要形成新的生产能力往往至少需要6到10年时间。面对这样一种可能的供需矛盾,铀价格的上涨就顺理成章了。正是在这样一种环境下,投资人参与铀投资的积极性很高,为了满足这种需求,该基金通过实际购买和贮存核燃料铀来直接投资铀。目前,这个基金的规模还不算大,大概不到2亿加元。 第三种是直接参与期货市场的共同基金。例如,奥本海默公司在九十年代中期首创的以高盛期货指数为基础的实际财富基金,通过对期货市场的直接投资来实现追踪高盛期货指数的目的。这种基金不仅优于投资人直接交易期货产品,也优于指数期货合同的直接买卖。因为,投资人不会面对合同到期和价格涨落而引起的额外现金管理。实践证明,这种基金同样很有市场,它的独特投资优势满足了很多简单投资者投资于复杂产品的需求,该基金在最近几年发展迅速,总规模已经超过了15亿美元。 最后,李山泉总结说,期货基金产品的发展历史还很短,发展潜力还很大。期货产品的共同基金化,可能是解决普通投资人直接参与复杂金融产品投资的方法之一。 |
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