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摘要
【那些砸开A股大门的“野蛮人”跟去年下半年有何不同？】“举牌”正成为A股市场当下的热词。“万宝”股权之争尚未平息，恒大加入战团，A股举牌大战越演越酣。自去年以来，保险机构频频“举牌”上市公司，更多的是在资产配置荒的大背景下，保险机构出自于自身财务投资的角度进行配置。
“举牌”正成为A股市场当下的热词。“万宝”股权之争尚未平息，恒大加入战团，A股举牌大战越演越酣。自去年以来，保险机构频频“举牌”上市公司，更多的是在资产配置荒的大背景下，保险机构出自于自身财务投资的角度进行配置。 七大金主：那些砸开A股大门的“野蛮人” 国金证券首席策略分析师李立峰指出，自去年以来，七大保险系举牌最为活跃，依次是：恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系；从公告的频率来看，上述中，“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”尤甚。 从“举牌”的所属行业分布来看，主要集中在“地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料”等行业。  从目前已披露的公告来看： 1)“恒大系”举牌的对象主要在“地产、建筑”等领域； 2)“宝能系”举牌的对象主要在“地产、商贸、公用事业”等领域； 3)“安邦系”、“生命系” 举牌的对象主要在“地产、银行、商贸”等领域； 4)“国华人寿” 举牌的对象主要在“地产、商贸”等领域； 5)“阳光保险”举牌的对象主要在“食品饮料”等领域； 6)“华夏人寿”举牌的对象主要在“银行、非银、食品饮料”等领域。  目前的情况与15年下半年有何不同？ 从15年7月开始，保险公司掀起了一波举牌潮，最终以万科的举牌来到高潮，并成为市场关注的焦点。当举牌再次成为市场关注焦点的时候，我们有必要思考两次情况的异同。 天风证券策略分析师徐彪最新研究报告中指出，其一，阶段不同。 2015年，当大家开始意识到保险举牌对于A股市场的重要影响的时候，实质上举牌已经进入高潮期，属于后知后觉的阶段。 2016年，其实上半年以来保险举牌的情况很少出现，之所以又成为市场关注的焦点，一方面是因为近期恒大系的动作引起了市场的关注，另一方面是资产荒的压力确实在加剧，大家逐渐开始预期，下半年很多大保险会开始复制此前小保险的举牌行为，一旦如此，更大体量的资金可能进入市场，因此这是预期的加强，属于先知先觉的阶段。  其二，市场逻辑不同。 2015年下半年，如上图中我们看到的，保险公司的增持是A股市场上涨的起点，伴随保险公司增持规模的上升，股票市场也连续上涨。这与我们所说的产业资本行为非常相似，作为精准指标的产业资本，每当出现连续大规模增持的时候，市场都会出现一波像样的反弹。 2016年，也就是近期，上涨的股票除了与恒大系举牌相关的地产股以外，多为此前就已经被举牌过的股票，显示了非常强的预期支撑下的主题投资的意味。 很容易想象，2015年是保险公司真金白银的买入，带动了市场的反弹。2016年截至目前保险举牌的动作还处于预期阶段，而这种预期大概率只能支撑短期的主题性质的反弹。市场真正的机会来自于当我们看到一些大保险公司迫于收益率的压力，开始效仿小保险公司增持的时候。真金白银总比预期来的真实、靠谱。 (责任编辑：DF120) |
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