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麒麟财讯 摘要： 形势好比经济萧条村里闲汉满地走，村长发了N多筹码鼓励大家棋牌室消遣。先玩斗地主，结果一些人亏到掀桌子；然后玩牌九，玩着玩着没法玩了，因为有人赢光了其他人的钱。赢家想重开别的游戏。如今楼市“牌九”没法玩了，下面还得回到股市“斗地主”上来。 目录： 格林斯潘：美联储将很快加息且升速很快 投资者再次疯狂涌入新兴市场股票基金 30年期国债收益率创2008年以来新低 国内债券市场或将面临前所未有的兑付压力 船运需求骤减再次发出全球经济停滞的危险信号 格罗斯：全球经济引擎将火花四溅地减速 正文： 旁白：美联储“口炮”哑火之后，干脆请出大神——前老大格林斯潘，让他出来加息“口炮”排炮齐鸣： 格林斯潘：美联储将很快加息且升速很快 前美联储主席格林斯潘预计，美联储将很快开始加息，且升速或会很快。 格林斯潘在结束彭博采访时表示：“我很难想像我们会保持如此利率水平至很长期间。”他并称：“他们不得不开始加息，而当他们这么做的时候，很可能加息速度会快到让我们大吃一惊。” 格林斯潘再度重申了他此前的担忧，他认为美国经济在朝着滞胀阶段发展。 旁白：在政府和掌握选票的选民，都是债务人的情况下，请相信常识：央行一定站在债务人一边选择持续宽松放水，直到通胀指数上天。因为那时钱毛了，债务自然而然就被文雅的赖掉了。事情就是这样，也正因为如此，机构们开始到新兴市场国家曲线征收铸币税： 投资者再次疯狂涌入新兴市场股票基金 在全球低利率的环境下，寻求高收益的投资者正向新兴市场股票基金投资大量资金。 截至8月17日当周，新兴市场股票基金净流入资金51亿美元，规模创下58周新高，连续七周净流入。 贝莱德iShares MSCI新兴市场ETF上周净流入12.8亿美元，在所有ETF中排第一。 据基金追踪机构EPFR的数据，资金继续净流入全球股票基金，规模达到54亿美元。而债券基金净流入资金达到87亿美元。 旁白：哈，A股专治各类不服，现在连老外都怕了，不是吗？英国股神“波顿”不就是被中国上市公司狠狠修理了一顿，连声感叹中国搞价值投资不靠谱吗？但中国股市泡沫没准还是要起来，因为无风险收益率持续下行： 30年期国债收益率创2008年以来新低 中国国债发行持续火爆。周五（19日），中国财政部拍卖了260亿元30年期国债，平均发行利率3.27%。 这是时隔一个月，30年期国债品种再次创下2008年彭博社有统计以来的最低发行利率。 不过，此次30年期国债拍卖成本高于市场预期的3.23%，也高于周四二级市场30年国债3.22%的到期收 益率。此次拍卖投标倍数3.8。 旁白：与此同时，债券市场刚性兑付神话不再，债券市场风险溢价上扬，股市大蓝筹吸引力上扬： 国内债券市场或将面临前所未有的兑付压力 进入8月份，“15国裕物流CP001”未能按期足额偿付，为国内债券违约事件又添一例。 自2014年上海超日太阳能开创国内债市违约先河以来，债券违约事件频率正在加快。 据国金证券统计，2016年1月份-7月份的违约债券个数和规模均超2014年、2015年两年之和。2014年、2015年、2016年1月份-7月份违约的债券个数分别为1个、9个、16个；违约涉及的规模分别为10亿元、96.7亿元及137亿元。 此外，2016年评级下调次数大幅上升，信用风险加剧。 旁白：这种情况，钱到哪里去？非但中国的钱没处去，全球经济衰退期间，大把钱也没地去，你看看下面： 船运需求骤减再次发出全球经济停滞的危险信号 根据船运经纪数据，今年预计约有1000艘货轮将被拖到海滩切割，当做金属废料出售，这些被“肢解”的货轮合计货运吨位达5200万公吨，有记录以来仅次于2012年的6100万公吨。 不仅如此，今年前7个月货轮的生产订单仅293艘，约为2010到2015年年均订单量的五分之一。 如此多的货轮被“肢解”，直接原因是全球船运费一再下跌，处于创纪录低位。 今年第二季度，马士基航运的平均船运费同比下跌24%至1716美元，为这家集装箱承运巨头公布的最低平均船运费。 旁白：遭遇这个情景，全球央行能干的，无非就是拼命放水刺激，没别的招。老债王格罗斯近期发文再次痛斥央行们胡作非为祸害天下： 格罗斯：全球经济引擎将火花四溅地减速 格罗斯写道：肮脏的石油和受到人为定价的金融市场有很多相似之处。最终它们都会毁坏发动机。至于央行们，则是将实体经济置于风险之中的马达。 逼近零的利率和全球负收益率债券规模高达13万亿美元。这对实体经济来说真的好吗？最近的数据表明，“可能并不是”。 多数发达经济体的生产力增长一团糟糕，过去五年左右的时间都在下滑。美国的生产力增速同比趋势已经转为负值。大多数央行对此轻描淡写，认为是短期的偏离常轨。 但是，通过追求更多QE和一低再低的收益率，他们可能会发现，全球经济引擎将火花四溅地减速，而不是加速运转。 每日综述： 包括中国在内的全球经济和市场趋势日益明朗了，那就是经济停滞与资产泡沫并存。这是另外一个 形式的“滞胀”：经济停滞下的资产通胀。至于消费品价格的通胀，那意味着基本进入通胀晚期了。 这好比经济萧条村里闲汉满地走，村长给大家发了N多筹码鼓励大家棋牌室消遣。大家先玩斗地主，结果一些人亏到掀桌子；然后接着玩牌九，玩着玩着没法玩了，因为有人牌九上赢光了其他人的钱。赢家们肯定想重新再开别的游戏。 现在从中国趋势看，楼市“牌九”没法玩了，下面还是得回到股市“斗地主”游戏上来。 |
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