一封匿名信的100﹪验证：“新万科”浮出水面

昨天关于郁亮的新闻是，他不会出席今天的常规业绩会了，因为他在忙一件事儿，什么事儿呢？语焉不详的。

不过，作为一名资深看公告爱好者，除了看业绩以外，第君昨天还很认真的研读了万科昨天发布的另一份公告，and发现和一个多月前某位匿名人士向港交所写的信一模一样。

先看一眼这封一个半月以前披露的匿名信内容，第君保证这位匿名君绝对的核心人士，并且大胆猜测这位同学可能是万科内部人士。

7月8日，香港杂志《港股策略王》引述一封寄到港交所的“爆料信”中称，

万科目前最大的股东“宝能系”在6月26日提出罢免现任管理层之后，写信的匿名人士怀疑“某些管理高层正在并购一个新的平台，令他们即使被辞退，亦可以继续以同一组人运作”。此举令管理层涉嫌以公司资金和资源来满足个人利益，有损整体股东利益，并违反信托人职责之嫌。

该匿名人士自称是“一名感到万科管理层的行为恶心的人。”

匿名信内容还称，由总裁郁亮及执行副主席张旭主导的万科管理层，正谋求透过收购黑石集团资产，以保王石等人的控制权。有关的资产分别是印力集团和MWREF Limited。

信中粗略估计，收购价约为130亿元人民币，其中90亿人民币美其名为招商银行的股本投资，但实质是向招商银行借贷，万科会承担35亿元人民币，其余的5亿元人民币则由“黄先生”支付。

报道称，“黄先生”是绿景中国地产主席黄敬舒，而万科目前持有绿景6%的股权。

好了，接下来我们要来看公告了。

1，收购标的：印力和MWREF

2，总投资额：130亿左右

3，万科承担35亿：

4，招商银行的90亿：

5，黄先生：这个没披露，但在公告里普通合伙人一栏提到有另外的未具名股东。以及除万科之外的普通合伙人股权为6%。和上面的6%也是完全吻合。

6，我们看下万科30多亿真正所占的股权。

这个是披露的股权架构图，根据公告，万科成立的那个子公司全资拥有有限合伙人I，有限合伙人II有50%，普通合伙人有40%

所以，做个算术题：

最终万科拥有的股权是26.14% 63.86%*50% 10%*40%=62.07%

而万科的出资只有30%！

匿名信的厉害在于，他的消息是如此准确，那么他的结论呢？

最后引述一段昨天看到的关于万科业绩的评论：

2015年万科营收和净利润增长了35%，归母净利润仅增长了15%，但少数股东损益增长了121%，整整43亿元利润被“少数股东”分走，占了净利润的1/3。

而万科年报中也称：2015年实现净利润人民币259.5亿元，同比增长34.5%；实现权益净利润人民币181.2亿元，同比增长15.1%。权益净利润增速慢于净利润，原因是近年来公司加大了合作力度，报告期内一批合作比例较高的项目进入结算，导致净利润中，少数股东损益由2014年的人民币35.4亿元上升至人民币78.3亿元。受此影响，2015年未扣除少数股东损益的净利润率为13.27%，较2014年(13.18%)略有上升，但归属于上市公司股东的净利润率较2014年10.76%有所下降，为9.27%。因地价占房屋售价的比例上升，2015年公司房地产业务的结算毛利率为19.46% ，与2014年相比减少1.30个百分点。

这个少数股东到底是个什么鬼？

实际上，万科年报中所谓的“少数股东”，是指项目子公司的股东。主要包块两大类：一是合作方，二是万科项目跟投员工及万科高管。随着万科小股操盘及跟投制度的推进，万科的合作方、项目跟投员工及高管逐渐变为万科子公司的少数股东，分走万科的利润。

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