全球货币“比烂”,黄金现在入手还来得及吗?

2016-08-23  春华秋浓



伪砖家简介

某基金合伙人,混过名校,厮杀于股市和宏观对冲市场数年。如今专家甚多,高谈阔论,自觉不如遂取“伪砖”名号,经济本该理性,奈何阴谋论四起,骂娘声不绝,甚觉无聊说点实话以道“中国经济真相”。伪砖家胡乱之言,以贻志同道合者。

一场全球性的货币大战一触即发!

印钞机就比谁跑得快,没有哪个国家愿意吃亏。

在全球低利率竞赛的环境下,有一样资产走上神坛——黄金!

年初以来,黄金大幅上涨接近30%,国内一只黄金ETF一个月规模接近翻倍。

黄金成为全球最亮眼的大类资产之一,并且上涨走势还没走完。

直升机撒钱,货币“比烂”竞赛

面对低迷的全球经济,全球央行的反应是协调一致的。

 

根据最新数据显示,全球央行印钱速度已经刷新历史纪录,每月总规模高达1800亿美元,全球流动性达到2013年以来最高。

 

8月4日,英国央行宣布利率从0.5%下调至0.25%,这是英国七年来的首次降息,也是英国央行322年历史中的一个利率低点。322年,可怕吗?原因就是脱欧导致了英国对未来经济比较悲观,甚至部分官员表示,如果经济数据迟迟不能扭转,不排除再下调一次基准利率到0……

 

既然已经有人先出手,开动了印钞机,其他国家是不能坐等吃亏的。全球新一轮贬值竞赛已经开始,就看谁跑得快!

 

日本方面,安倍近期发话,将要启动一轮“直升机撒钱”计划,新刺激计划规模将超过28万亿日元。其实早在1月29日,日本央行就已经宣布实施负利率政策,在继续实施QQE的同时将新增超额准备金利率下调到-0.1%,此举已经向市场表明了日本央行会用尽一切手段推行宽松政策的决心。

 

美国号称要加息,但总是雷声大雨点小。近期美联储的三号人物,纽约联储主席William Dudley的鸽派言论更是对美元的下跌起到了推波助澜的作用,9月份的加息估计也没戏。

 

再看中国,人民币也是跌跌不休,悄悄地,今年人民币年化汇率,已经贬值逾10%!并且人民日报这一官媒首次提及20%~40%的贬值幅度。昨天,人民币兑美元中间价报6.5693,创2011年3月来最低。很有可能,未来存储到银行中的钱会是负利率!

 

如今,伯南克的“直升机撒钱”学说如花朵般绽放,货币超发,“比烂”已经越来越没有底线了。


强势黄金,抗通胀一大利器

每一轮的货币超发都是一次财富蒸发!

 

货币“比烂”,伤的却是你的腰包。没有人希望自己辛苦赚来的血汗钱,莫名其妙地被重新分配。而只有用新的思维来面对新的世界,我们才能够防止钱包被印钞机洗劫。

 

虽然一个国家的货币超发,会使得该国货币逐渐贬值,但黄金的价值不会受到太大的影响,毕竟数吨的矿石也只能提炼出几克的黄金,那么配置黄金就成为了我们对冲通胀风险的一大利器。

 

从根本上来说,黄金的属性是信用对冲,这一属性表现为金价的长期波动与实体信用和货币信用反相关,其中实体信用反映了长波主导国经济增长格局的相对强弱,货币信用反映了全球信用货币制度下货币体系的稳固性,具体来说,也就是美国实体经济增长格局和美元体系的稳固性是驱动黄金价格在长期走势的根本因素。

 

这背后的逻辑在于,在经济基本面具备坚实基础的复苏和繁荣期,由强劲的经济潜在增速所产生的丰厚的机会成本以及利息损失将大大削弱黄金资产的持有收益,并且美国实体经济的繁荣将支撑美元体系的平稳运行。

 

长波繁荣前期主导国货币将处于强势货币地位,这也成为实际金价在长波复苏和繁荣阶段的抑制因素。而在进入长波的衰退期后,随着实体经济动力的消竭,黄金资产的相对收益将逐步显现。在全球实体信用和货币信用恶化的驱动下,黄金价值将迎来回归之旅。

 

也就是说,在全球央行信用逐渐崩塌的情况下,黄金将越发强势,发挥保值增值的效果,适当增加部分黄金的配置比例,可以对冲汇率风险,不让通胀吞噬你的腰包,拒绝财富蒸发!


黄金上涨趋势还没走完

本轮金价上涨主要源于全球货币的持续宽松。

 

自美国次贷危机之后,全球主要经济体都采取了宽松的货币政策,在量化宽松的同时,还不断下调利率,欧盟与日本都步入负利率时代,美国号称要加息,却总是刚打雷不下雨。宽松的货币政策导致货币供应量的增速远超GDP增速,通俗地说,就是钱不值钱了。

 

按理说,黄金价格在经历了2001-2011年这十年上涨之后,理应有较长时间的调整,因为从历史看,黄金价格的走势总是熊长牛短。如过去50年中,黄金价格经历了两轮“黄金10年”。第一轮是1970-1980年,之前有1968年的英镑贬值,“黄金总汇”解体,但并没有引发金价大涨。金价从1970年的35美元起步,最高涨至80年的850美元。第二次是2001年至2011年,即从最低256美元涨至1920多美元。但这次仅仅过了四年,黄金价格再度从1000美元左右的历史中高位崛起,这恐怕与全球货币的持续宽松有关。

 

而将来人民币贬值加深或导致金价第二轮上涨。


从去年年末至今的金价上涨,持续时间才半年多,与人民币贬值的关联度不大,这是因为金价的定价权在美国。但2015年中国是全球黄金最大的投资性消费国了,估计今年又将为第一,且不说中国的黄金产量已经连续九年全球第一。国内的黄金交易所的实物金交易量也是全球第一,黄金期货交易量估计今后也会成为全球第一。此外,中国人民银行的黄金储备在不断增加,6月份刚又增加了15吨,因此,今后全球黄金的定价权转移至中国应该也是大概率事件。

 

为了应对人民币贬值,中国央行今后很可能会加速增加外汇储备,从而进一步引导市场扩大对黄金的需求。而且,尽管人民币的贬值已经成为一致预期,但由于外汇管制,国内居民的避险工具还是不够多,如换汇只有5万美元额度,海外资本投资的渠道也较少。黄金作为一个国际性的、最具有货币属性的贵金属,必然会成为国内居民最便捷的、可替代海外投资的避险产品。

 

对黄金的需求增加,但另一方面,其供给量又十分有限。


首先,全球已经探明的黄金储量堪忧,据2014年世界黄金协会公布数据,地下总共存有黄金37.2亿盎司(11.57万吨)。在最好情况下,有18.2亿盎司(56608吨)黄金最终可被开采出并且进入供应流中。也就是说,按2015年黄金的开采量,最多只能开采17年就开采完毕。目前发现的新矿实际上是很难开采的,因为成本太高。

 

其次,我发现中国的黄金产量尽管是全球第一,却已经是过度开采了。2015年中国黄金产量450吨,已经比2014年下降。但更令人吃惊的是,中国目前的黄金年产量已经占到已探明储量的23.7%,而全球其他国家平均水平大只有4.5%左右。这说明今后中国的黄金供给量将非常有限,一旦黄金开采完毕,则对进口的依赖度会更大。

 

因此,黄金与煤炭或石油相比,其稀缺性更加明显,这也构成了在人民币贬值条件下黄金上涨动力更大的理由。

 

对于大多数的投资者来说,还是建议增加部分黄金的配置比例。不过注意不要迷失于眼前的小幅价格波动,而是应该具有一定的长期规划,根据自己的资产情况,确定在这个方向打算配置的比例和金额,选一个好的时间点切入,然后安心放着。

 

对于经验较浅的投资者,可以先试仓,寻找一些门槛较低的投资工具,比如支付宝旗下的蚂蚁聚宝有一款产品——存金宝,可以1元起买,这样风险就比较低。另外要密切关注美联储加息时间点,因为美联储加息始终是黄金头上的最大长期利空,而每次加息之后的结果,就是一次利空出尽,之后的走势就如去年12月加息之后。

 

在全球贬值的大环境下,美联储9月份加息的概率已经很低,市场焦点已经转移到12月,而11月8日美国大选会出结果,也是黄金的潜在利多要素,11月-12月的这两个月,是黄金的最佳建仓战略机遇期。

 

黄金的全球供给有限,但是随着人民币贬值的加深,不论是央行还是大众,对于黄金的需求都会增大,供需矛盾激化,将成为黄金长期持续上涨的动能!



全球经济下行,迟迟没有找到新的增长动力。各国为了不吃亏,一轮宽松竞赛如火如荼上演,就比谁印钞机速度快。


货币“比烂”,全球央行信用出现危机,黄金因其信用对冲属性,备受追捧迎来上涨热潮,年初以来涨幅接近30%。


不仅如此,在这轮全球货币持续宽松所推动的金价上涨后,人民币贬值加深或将成为新一轮推动金价上涨的动力,黄金上涨趋势还没有结束!



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